في رسالة أُرسلت في 18 فبراير، دعت شركة Starboard Value LP، وهي شركة استثمارية ناشطة، شركة Riot Platforms إلى الإسراع في تنفيذ انتقالها من تعدين البيتكوين إلى مزود رائد لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI/HPC).
ملخص
- أصدرت شركة Starboard Value رسالة بالغة الأهمية تحث فيها شركة Riot Platforms على الاستفادة من فرصة هائلة بقيمة 21 مليار دولار في مجال الذكاء الاصطناعي.
- تُعتبر صفقة AMD الأخيرة مجرد "إثبات للمفهوم"؛ ويطالب الناشط بمستأجرين أكبر حجماً وذوي تصنيف استثماري لسد فجوة التقييم مع نظرائهم.
- وحذر المساهم من أنه إذا لم تتمكن شركة Riot من التنفيذ بسرعة، فإن أصولها النادرة في مجال الطاقة تجعلها هدفًا رئيسيًا للاستحواذ من قبل عمالقة التكنولوجيا.
ستاربورد: منصات رايوت تجني أرباحاً بمليارات الدولارات من الذكاء الاصطناعي
"نعتقد أن شركة Riot في طريقها للتحول من شركة تعدين بيتكوين إلى شركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء."
وقالت شركة ستاربورد في الرسالة : "شركة مراكز البيانات".
وفي حين أشادت شركة ستاربورد بالتحسينات الأخيرة في الحوكمة، حذرت من أن "الوقت جوهري" حيث تستمر الشركة في الأداء دون مستوى نظرائها.
أبرزت شركة ستار بورد الفرصة "الهائلة" التي تتمتع بها منصة رايوت ، والتي تتمحور حول قدرتها على توفير 1.7 جيجاواط من الطاقة عبر موقعين رئيسيين في كورسيكانا وروكديل، تكساس. وفي ظل ما يواجهه قطاع الذكاء الاصطناعي من قيود حادة على الطاقة وتأخيرات تمتد لسنوات في ربط الشبكة الكهربائية، ترى ستار بورد أن مواقع رايوت المجهزة بالطاقة حاليًا تُعد من بين أكثر المواقع جاذبية في البلاد.
أشار المستثمر إلى صفقة شركة Riot Games مع شركة Advanced Micro Devices (AMD) في يناير 2026 باعتبارها "إشارة إيجابية" ودليلاً على جدوى المشروع. وبموجب هذه الاتفاقية، التزمت AMD بإنتاج 25 ميغاواط، ومن المتوقع أن تُدرّ إيرادات بقيمة 311 مليون دولار على مدى 10 سنوات، بهامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 80%.
تشير تحليلات ستاربورد إلى أن شركة رايوت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل ملحوظ. فإذا نجحت رايوت في تحقيق عائد مادي من طاقتها المتبقية البالغة 1.4 جيجاواط، بما يتماشى مع صفقات القطاع الأخيرة، فقد تُدرّ أكثر من 1.6 مليار دولار أمريكي كأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سنويًا. وباستخدام مضاعفات تقييم تتراوح بين 12.5 و20 ضعفًا، تُقدّر ستاربورد أن أعمال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء وحدها قد تُساهم بما بين 9 و21 مليار دولار أمريكي في قيمة حقوق الملكية، ما يعني سعر سهم يتراوح بين 23 و53 دولارًا أمريكيًا.
على الرغم من هذه التوقعات، أشار بيتر فيلد، العضو المنتدب لشركة ستاربورد، إلى أن أسهم شركة رايوت قد تراجعت بشكل ملحوظ مقارنةً بنظيراتها التي أبرمت صفقات أكبر في مجال الذكاء الاصطناعي في وقت سابق. وحثّت الرسالة شركة رايوت على التركيز على المستأجرين ذوي التصنيف الاستثماري "الأعلى جودة"، وحذّرت من أنه إذا لم تتمكن الإدارة من التنفيذ بسرعة، فعلى الشركة أن تعتبر نفسها مرشحة للاندماج نظرًا لندرة أصولها في مجال الطاقة.
كتب فيلد: "أصبحت شركة Riot الآن في وضع يسمح لها بالتركيز على تنفيذ استراتيجيتها في مجال الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، ولكن يجب عليها التنفيذ بامتياز وبسرعة" .
