الإفصاح: الآراء والأفكار الواردة هنا تنتمي فقط إلى المؤلف ولا تمثل آراء ووجهات نظر هيئة تحرير crypto.news.
يُعدّ مشروع قانون العملات المستقرة الأمريكي الجديد، المعروف باسم "قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS)"، خطوةً هامةًلحماية ابتكارات تقنية البلوك تشين في الولايات المتحدة . برعاية السيناتور بيل هاجرتي (جمهوري من ولاية تينيسي)، يُمثّل هذا القانون لحظةً نادرةً من الدعم الحزبي لوضع إطار تنظيمي واضح لجانبٍ مُحدد من جوانب صناعة الأصول الرقمية: وهو مجالٌ يُتيح وضع مبادئ توجيهية فعّالة حول الترخيص والرقابة، والشفافية ومعايير الاحتياطي، وحماية المستهلك، ومكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك.
رغم إقرار لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ لقانون "GENIUS" بأغلبية 18 صوتًا مقابل 6 أصوات، إلا أنه لم يُصبح قانونًا نافذًا بعد. ولكن، إذا أُقرّ، فقد يدفع الولايات المتحدة إلى التفوق على ولايات قضائية أخرى – وخاصةً تنظيم أسواق الأصول المشفرة في أوروبا – التي لطالما تفوقت على الولايات المتحدة في سنّ أطر تنظيمية واضحة للعملات المشفرة.
ومع ذلك، من السهل جدًا الاعتقاد بأنه في اليوم الأول لإقرار هذا القانون، ستُشجَّع بورصات العملات المشفرة والشركات المالية، وحتى شركات مثل أمازون وX وMeta، على زيادة مشاركتها في سوق العملات المستقرة. لكن الحقيقة هي أن نجاح هذه المؤسسات يعتمد على إمكانية الوصول الفوري إلى بيانات الأسعار، وهو أمرٌ غير متاح للجميع اليوم.
ما لا يتحدث عنه أحد عندما يتعلق الأمر بقانون GENIUS
بيانات السوق الدقيقة والفورية هي ما يُمكّن أشهر البورصات والمؤسسات المالية في العالم. تخيّل الأمر: كانت السرعة عاملاً أساسياً عندما ظهر التداول عالي التردد في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، ولا يزال أكثر المتداولين تنافسية في تلك الأيام يتذكرون خسارتهم الكبيرة في فرصة تحكيم، فقط لأن شخصاً آخر كان أسرع ببضعة ميلي ثانية.
مع ذلك، يُقدّر الخبراء أن التشتت التنظيمي اليوم يُؤدي إلى خسائر فادحة للمؤسسات المالية، قد تصل إلى 5-10% من إجمالي مبيعاتها السنوية. علاوة على ذلك، وبينما ارتفع إجمالي الإنفاق على بيانات السوق بنسبة 8.1% في عام 2024 وحده، تُظهر الأبحاث أيضًا أن تكلفة بيانات السوق المُتزايدة تتجاوز بسرعة ميزانيات المستهلكين بشكل غير مُستدام. في العام الماضي، شهدنا إنفاقًا قياسيًا مُخصصًا لبيانات السوق نتيجةً للزيادة الكبيرة في استخدام منصات التداول. من الواضح أنه مع مرور الوقت، سيصبح الوصول إلى بيانات السوق الدقيقة والفورية حكرًا بشكل متزايد على قلة من النخبة القادرة على تحمل تكلفتها.
لا يقتصر الأمر على منع المتداولين الأفراد من الوصول إلى البيانات فحسب، فبعض الشركات تدفع ما يصل إلى 12 ضعف ما تدفعه نظيراتها مقابل نفس البيانات. كما أن الخيارات المعقولة مثل ياهو فاينانس وجوجل فاينانس لن تُفي بالغرض: هنا، لا يمكنك الحصول إلا على بيانات قديمة، وهي عديمة الفائدة نسبيًا للمتداولين الذين يحتاجون إلى الاستفادة من تحركات السوق التي تحدث بسرعة فائقة.
إذا تم تمرير قانون GENIUS، فسوف تتمتع الولايات المتحدة بالوضوح التنظيمي اللازم بشأن العملات المستقرة لرؤية مشاركة متزايدة من الشركات، ولكن القطعة الأساسية المفقودة لهذه الشركات والشركات لتنفيذ مدفوعات واستثمارات العملات المستقرة بنجاح هي الوصول الشامل إلى موجزات الأسعار في الوقت الفعلي.
كيف يُعيد التمويل اللامركزي كتابة اقتصاد بيانات السوق
لدى التمويل اللامركزي (DeFi) القدرة على حل مشكلة بيانات الأسعار الفورية المتاحة وبأسعار معقولة، وذلك من خلال عروض فريدة مثل طبقات الأسعار اللامركزية. لا يوجد في التمويل التقليدي اليوم ما يُضاهي طبقات الأسعار هذه، التي تجمع معلومات آنية عالية الدقة مباشرةً من مُزودي الخدمة الأصليين، مُقدمةً أكثر من ألف رمز لأي شخص في أي وقت. هذا يُلغي السيطرة الاحتكارية على بيانات الأسعار، ويضمن وصولاً مفتوحًا وشفافًا لجميع المشاركين.
بفضل البنية التحتية المتطورة، تعمل طبقات الأسعار اللامركزية جنبًا إلى جنب مع المؤسسات التقليدية لجمع أحدث البيانات وأكثرها نقاءً مباشرةً من المصدر. وبما أن البيانات منشورة على السلسلة، فهي متاحة دون التكلفة الباهظة المرتبطة باشتراك بلومبرج تيرمينال.
بالإضافة إلى ذلك، تُعالج بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) التنفيذ باستخدام العقود الذكية. يُؤتمت هذا بسلاسة توفير السيولة، ومطابقة الصفقات، وتنفيذ الطلبات، مما يُقلل التكاليف والأخطاء، مع توفير مستوى لا يُضاهى من السرعة والكفاءة. غالبًا ما يرتبط التمويل التقليدي ارتباطًا وثيقًا بالوسطاء، لكن التمويل اللامركزي يُتيح الوصول للجميع، ما يعني أن أي شخص لديه اتصال بالإنترنت يُمكنه استخدام أدوات لامركزية متاحة. في الوقت نفسه، تتم التسوية في التمويل اللامركزي بشكل شبه فوري، إذ يعتمد على العروض على السلسلة لنقل الأصول والأموال في ثوانٍ. هذا يُقلل من مخاطر الطرف المقابل ويضمن توفر رأس المال للاستخدام المستمر – وهو أمر نادر في عالم التمويل التقليدي حيث التأخير هو القاعدة.
لماذا مستقبل التمويل يتجاوز مجرد التمويل اللامركزي (DeFi) مقابل التمويل التقليدي (TradFi)؟
وفي ضوء الوضوح التنظيمي القادم بشأن مدفوعات العملات المستقرة، فإن الوصول الشامل إلى الأسعار في الوقت الفعلي من شأنه أن يحفز الشركات والمؤسسات على اعتماد مدفوعات العملات المستقرة والمشاركة في الاستثمارات – في الواقع، يعد هذا عنصرا حاسما لاستمراريتها ونموها.
إن إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول هو الخطوة التالية نحو تحقيق الكفاءة المالية. فعندما تتاح بيانات التسعير بحرية، يمكن للمشاركين في السوق التنافس على التنفيذ والسيولة، بدلاً من امتياز الوصول فقط. علاوة على ذلك، عندما تكون مواقع التنفيذ لامركزية، تزداد السيولة، مما يقلل من فروق الأسعار ويحسن كفاءة رأس المال؛ وعندما تكون التسوية شفافة وفورية تقريبًا، تختفي مخاطر الطرف المقابل، مما يفتح المجال أمام مشاركة أكبر في السوق.
لكن هذا يتجاوز مجرد توفير عروض التمويل اللامركزي لعدد متزايد من المستخدمين. إن إتاحة الوصول إلى بيانات السوق الدقيقة والفورية للجميع ستُحسّن قطاع التمويل ككل، وتفتح آفاقًا جديدة تُمكّن المؤسسات والأفراد على حد سواء من التنافس بتكافؤ. وبينما يُعدّ قانون GENIUS تشريعًا هامًا يُسهم في وضع الأصول اللامركزية، مثل العملات المستقرة، على الخريطة، إلا أنه لا يُمكننا إغفال أهمية البنية التحتية الأساسية – مثل مصادر الأسعار المُيسّرة والمتاحة – لدخول عصر جديد من التمويل: عصرٌ تجتمع فيه أفضل كفاءات التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي لإنشاء نظام مفتوح وشفاف وسريع للجميع.
