على مدى سنوات، انتقدت وول ستريت عملة البيتكوين (BTC) بسبب تقلباتها، لكن الوضع تغير بشكل كبير حيث أدت سياسات الرئيس دونالد ترامب التجارية العدوانية إلى تقليص جاذبية الأصول الأمريكية.
منذ إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية في يوم التحرير في الثاني من أبريل، ارتفع معدل التقلب المُحقق على مدار سبعة أيام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو مؤشر الأسهم القياسي في وول ستريت، من 50% سنويًا إلى 169%، وفقًا لبيانات TradingView. وهذا أعلى مستوى له منذ أزمة فيروس كورونا في عام 2020.
تضاعف تقلب بيتكوين المُحقق على مدار سبعة أيام ليصل إلى 83%، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، مما يُشير إلى إمكانية تطور العملة المشفرة كأداة تحوط منخفضة البيتا ضد الأسهم. كما تبدو العملة المشفرة أقل تقلبًا بكثير من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدار 30 يومًا.
شهدت أسواق الأسهم ارتفاعًا حادًا في التقلبات، متجاوزةً بذلك عملة بيتكوين، التي تشهد حاليًا انخفاضًا في التقلبات. وهذا يطرح السؤال التالي: هل ينبغي للمستثمرين وضع ثقتهم في أصول شديدة التأثر بالتأثيرات السياسية والأخطاء البشرية، أم في إطار رياضي ومخزن قيمة ناشئ أكثر مرونة في مواجهة هذه المخاطر؟، هذا ما قاله جيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في كوين شيرز، في رسالة بريد إلكتروني.
المستثمرون يتخلصون من الأصول الأمريكية
انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 14% في أقل من شهرين، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى مخاوف الحرب التجارية التي تحققت مؤخرًا. وتكبد مؤشرا ناسداك وداو جونز الصناعي، اللذان يعتمدان على شركات التكنولوجيا، خسائر مماثلة، إلى جانب تزايد التقلبات في أسواق الأسهم العالمية.
وقد أدى النفور من المخاطرة بهذا الحجم في الماضي إلى دفع المستثمرين إلى استثمار أموالهم في سندات الخزانة، التي تدعم النظام المالي العالمي، والدولار الأميركي، العملة الاحتياطية العالمية.
لكن منذ الجمعة الماضية، تخلص المستثمرون من سندات الخزانة الأمريكية بشكل مكثف، مما أدى إلى ارتفاع العائدات، وتراجع مؤشر الدولار. وارتفع عائد ما يسمى بالسندات القياسية لأجل عشر سنوات بمقدار 62 نقطة أساس ليصل إلى 4.45% منذ الجمعة الماضية، وواصل مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل العملات الرئيسية، تراجعه في الربع الأول إلى 100، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر سبتمبر.
عادةً ما ترتفع قيمة العملات عند ارتفاع عائدات سنداتها الوطنية، إلا إذا شعرت الأسواق بالقلق إزاء وضع ديون الدولة، وفي هذه الحالة يسحب المستثمرون أموالهم من أسواق السندات، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في العائدات وانخفاض متزامن في قيمة العملات. وقد شهد الجنوب العالمي هذا في عام ٢٠١٨.
ارتفاع العائدات وانخفاض العملة أمر شائع في الأسواق الناشئة. شهدنا هذا في المملكة المتحدة خلال أزمة تروس. لكنه أمر غير طبيعي تمامًا في الولايات المتحدة: لم تشهد السنوات الثلاثين الماضية سوى أربع حالات أخرى انخفض فيها الدولار بأكثر من 1.5%، مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا بأكثر من 10 نقاط أساس، وفقًا لتقرير شركة إيفركور آي إس آي، نقلًا عن كبير المراسلين الاقتصاديين في صحيفة وول ستريت جورنال، نيك تيماروس.
وأضاف إيفركور أن "هذا يعكس تبخر استثنائية النمو في الولايات المتحدة وانخفاض جاذبية الأصول الدولارية على الهامش لأغراض الاحتياطي وسط عملية صنع القرار في الولايات المتحدة غير المنتظمة".
