في 21 أبريل 2025، بلغ الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق للمرة الثالثة. وهذه المرة، اقترب سعر أونصة الذهب من 3400 دولار أمريكي لأول مرة. ويعكس الطلب المتزايد على الذهب الاضطرابات الاقتصادية التي تفاقمت بسبب الحرب التجارية التي شنتها الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن عدم اليقين المالي ليس السبب الوحيد لارتفاع أسعار الذهب.
يُعتبر الذهب على نطاق واسع وسيلةً للتحوط من التضخم. لماذا وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في اليوم نفسه الذي ادّعى فيه دونالد ترامب على قناة "تروث سوشيال" أن التضخم في الولايات المتحدة "منعدم تقريبًا" وأن أسعار الغذاء والطاقة منخفضة؟ الإجابة ليست بهذه الصعوبة.
السياق السياسي والاقتصادي
إن كل المقاييس الاقتصادية الإيجابية التي يستشهد بها ترامب في منشوره على موقع "تروث سوشيال" والذي نشر في 21 أبريل/نيسان لم يتم ذكرها للتفاخر بصحة الاقتصاد، بل لإثبات أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حذر للغاية في تردده في خفض أسعار الفائدة.
يبدو أن خطة ترامب للرسوم الجمركية كانت مستحيلة دون خفض أسعار الفائدة. إلا أن عدم اهتمام باول بخفض الأسعار في خضم الحرب التجارية وتعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا يعيق سياسات ترامب. فقد أثارت الحرب التجارية حالة من عدم اليقين والخوف لدى المستثمرين، وأدت إلى موجة من عمليات التصفية. ولا تتعجل الشركات في إعادة التصنيع إلى الولايات المتحدة، إذ لا أحد يفهم ما إذا كانت الرسوم الجمركية مجرد خدعة تهدف إلى تحسين شروط المفاوضات الأمريكية أم أنها حرب تجارية حقيقية.
يُصرّ باول ومسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي على أن انخفاض التضخم نسبيًا هو إنجازهم، وأنهم سيزيدونه انخفاضًا، لذا فإن خفض أسعار الفائدة ليس أمرًا ينوون القيام به قريبًا. تجدر الإشارة إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لا ينكرون قدرتهم على خفض أسعار الفائدة؛ بل يقولون إنهم ينتظرون اتضاح آثار الحرب التجارية قبل اتخاذ أي قرار. يسعى ترامب إلى ضخ سيولة في السوق وإضعاف الدولار.
حسنًا، اتضح أن الدولار قادر على التراجع حتى دون ارتفاع التضخم. دارت عناوين الأخبار ومنشورات وسائل التواصل الاجتماعي المالية في 21 أبريل حول بلوغ الذهب أعلى مستوياته على الإطلاق، وانخفاض الدولار والأسهم، وصعود البيتكوين بعد فترة هبوط استمرت أسابيع. قفز البيتكوين من 84,000 دولار أمريكي إلى أكثر من 88,000 دولار أمريكي في غضون ساعات قليلة. وانخفض مؤشر الدولار إلى 97.92 ، مسجلاً أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. وشهد سوق الأسهم انخفاضات ملحوظة، لا سيما في مؤشرات التكنولوجيا.
شهد سعر الذهب ارتفاعًا يوميًا قدره 71 دولارًا أمريكيًا، بزيادة تجاوزت 2%. وبلغ نمو سعر الذهب منذ بداية العام حتى الآن ما يقرب من 30%. ووصل مستوى المقاومة الرئيسي إلى 3,395.84 دولارًا أمريكيًا، بينما ظل مستوى الدعم فوق 3,000 دولار أمريكي.
إن خبر عزم الهند فرض رسوم جمركية على الصين، بينما تضغط الصين على الدول التي ستتعامل تجاريًا مع الولايات المتحدة، يُفاقم الفوضى العامة. في خضمّ المخاوف من الركود، وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، وغيرها من الكوارث، وأزمة أوسع نطاقًا عابرة للحدود، وغيرها من الكوارث، يستثمر الناس في الذهب، معتبرين إياه ملاذًا آمنًا. ولأن الذهب محدود القيمة ولا يتحمل مخاطر الطرف المقابل أو الائتمان، فإنه يبقى قويًا في سنوات الاضطراب.
ارتباط الذهب بالديون الأمريكية
توقع الكاتب المالي تيموثي بيترسون ارتفاعًا تدريجيًا في سعر الذهب في أبريل. في 17 أبريل 2025، شارك بيترسون أفكاره حول مستقبل سعر الذهب في X.
في هذا المنشور، قدّم بيترسون نموذجًا للارتباط المزعوم بين سعر الذهب ومستوى الدين الوطني الأمريكي. وأوضح أن الذهب قد يتأخر أحيانًا قليلاً عن تقلبات الدين.
في 17 أبريل/نيسان، أشار إلى أن مستوى الدين الحالي يشير إلى أن سعر الذهب قد يرتفع إلى 3600 دولار على الأقل. ووفقًا لبيترسون، قد يصل سعر الذهب إلى 4600 دولار كحد أدنى خلال عامين.
ينمو الدين القومي الأمريكي بأسرع وتيرة له منذ 80 عامًا. فقد تضاعف في عشر سنوات، متجاوزًا قيمة الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، مما يعني أن الولايات المتحدة تنفق أكثر مما تكسب.
ساهمت هذه الظروف في وصول سعر الذهب إلى مستويات قياسية جديدة. الارتباط بينهما واضحٌ للغاية. فنمو الدين الوطني يجذب الناس إلى الاستثمار في الذهب كأصل أكثر استدامةً من الأسهم والسندات. إلى جانب الدين الوطني الأمريكي، هناك عاملان آخران يُحركان سعر الذهب هما التضخم والاضطرابات السياسية و/أو الاقتصادية. ورغم انخفاض التضخم في الولايات المتحدة مؤخرًا، إلا أن القلق الدولي لا يزال يتصاعد. ويجدر بالذكر أن البنوك المركزية حول العالم تتفاعل مع هذه العوامل أيضًا وتشتري الذهب، مما يزيد الطلب على هذا الأصل.
إفصاح: هذه المقالة لا تُمثّل نصيحة استثمارية. المحتوى والمواد المعروضة في هذه الصفحة لأغراض تعليمية فقط.
