يبدو أنه كل يوم تظهر سلسلة كتل جديدة للعملات المستقرة.
أو على الأقل هكذا كان شعوري هذا الأسبوع، عندما انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (USDC) أعلنت شركة Circle عن إطلاق Arc، شبكة التسوية الخاصة بها، بعد وقت قصير من كشف عملاق المدفوعات Stripe عن طريق الخطأ عن Tempo، الذي تم إنشاؤه بالتعاون مع Paradigm.
كانتا الأحدث في قائمة متنامية. جمعت الشركتان الناشئتان Plasma و Stable تمويلًا مؤخرًا لتطوير سلاسل مخصصة لـ USDT. (USDT) ، وهي أكبر عملة مستقرة في السوق بقيمة 160 مليار دولار.
يتزايد عدد اللاعبين المميزين أيضًا.
وتعمل شركة Securitize على بناء Converge مع Ethena، وأعلنت شركة Ondo Finance عن سلسلتها الداخلية القادمة في وقت سابق من هذا العام، وقبل أيام قليلة، قالت شركة Dinari إنها ستطلق قريبًا شبكة من الطبقة الأولى مدعومة بتقنية Avalanche لتسوية الأسهم المميزة.
تُعدّ العملات المستقرة والأصول الرمزية في العالم الحقيقي قطاعاتٍ سريعة النمو في اقتصاد العملات المشفرة، ويتوقع المحللون أن تتضخم إلى فئات أصولٍ بقيمة تريليون دولار في المستقبل القريب. ومن المتوقع أن تُحدث العملات المستقرة ثورةً في المدفوعات عبر الحدود، بينما يُتيح الرمزية تداول الأدوات التقليدية، مثل السندات والصناديق والأسهم، على مدار الساعة مع تسويات أسرع عبر مسارات بلوكتشين، وفقًا لمؤيديها.
اقرأ المزيد: من المتوقع أن تتجاوز مدفوعات العملات المستقرة تريليون دولار سنويًا بحلول عام 2030، وفقًا لصانع السوق Keyrock
لماذا بناء L1s؟
اليوم، تستقر الغالبية العظمى من هذه الرموز على سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم وسولانا وترون. تمنح هذه الشبكات المحايدة جهات الإصدار انتشارًا عالميًا وسيولة، ولكنها تفرض أيضًا قيودًا معينة على جهات إصدار الأصول.
قال مارتن بورغير، كبير مسؤولي العملاء في بنك العملات المشفرة سيجنوم: "إن بناء L1 الخاص بهم يتعلق بالسيطرة والموقع الاستراتيجي، وليس فقط التكنولوجيا".
وقال إن اقتصاديات العملات المستقرة تتشكل من خلال سرعة التسوية والتشغيل البيني والتوافق التنظيمي، وبالتالي فإن "امتلاك الطبقة الأساسية" يتيح للشركات تضمين الامتثال بشكل مباشر ودمج محرك الصرف الأجنبي وضمان الرسوم المتوقعة.
هناك أيضًا دافع دفاعي. قال بورغير: "يعتمد مُصدرو العملات المستقرة اليوم على الإيثريوم أو الترون أو غيرها للتسوية. هذا الاعتماد يعني التعرض لأسواق الرسوم الخارجية، وقرارات حوكمة البروتوكولات، والاختناقات التقنية".
وقال مورجان كروبيتسكي، نائب رئيس نمو النظام البيئي في Ava Labs، إن السلاسل المخصصة تسمح للشركات بإصدار رموز الغاز الخاصة بها، والتحكم في تكاليف المعاملات، والحفاظ على أداء الشبكة معزولًا عن النشاط غير ذي الصلة الذي قد يؤدي إلى ازدحام الشبكة.
وأضافت أن سلاسل الكتل أصبحت بشكل متزايد بمثابة "المكتب الأوسط والخلفي" لعمليات الشركة، حيث تعمل على تشغيل المعاملات خلف الكواليس بينما قد توجد تطبيقات تواجه المستخدم عبر سلاسل متعددة.
وأضافت أن "فكرة امتلاك شركة للبنية التحتية الشاملة لتقنية البلوك تشين وتخصيصها أصبحت جذابة بشكل متزايد".
قد يكون الجانب الاقتصادي أكثر جاذبية من الجانب التقني. صرّح غيوم بونسين، كبير مسؤولي التكنولوجيا في منصة تطوير الويب 3 "ألكيمي": "ستُقزم فرص تحقيق الإيرادات من امتلاك طبقة التسوية هوامش ربح معالجة المدفوعات التقليدية".
وقال إن السلاسل الجديدة يمكن أن توفر تحكمًا إضافيًا والقدرة على تنفيذ مبدأ معرفة العميل (اعرف عميلك) عمليات التحقق والابتكارات الأخرى على مستوى البروتوكول. في حين أن بروتوكولات L1 توفر تخصيصًا كاملاً، فإن عمليات التجميع أسرع في النشر والتأمين.
وفي كلتا الحالتين، أشار بونسين إلى التوافق مع Ethereum Virtual Machine (آلة التصويت الإلكترونية) يجعل من الأسهل بكثير التكامل مع سلاسل الكتل الأخرى وتسريع التبني.
كيف يمكن أن يؤثر هذا على L1s الحالية؟
من السابق لأوانه للغاية معرفة مدى تأثير السلاسل الجديدة على الشركات القائمة، ولكن بعض الشبكات قد تشعر بالمنافسة قبل غيرها، بحسب المحللين.
زعم محللو Coinbase بقيادة ديفيد دوونج في تقرير صدر يوم الجمعة أن Arc من Circle و Tempo من Stripe يستهدفان مدفوعات عالية الإنتاجية ومنخفضة الرسوم، وهو ما يمثل هدف Solana. (سول) نقطة قوة. في الوقت نفسه، من غير المرجح أن تتعرض إيثريوم، بقاعدة مستخدميها الكبيرة من المؤسسات، للتعطيل على المدى القريب، وفقًا لما كتبوه.
وقال بورغير من شركة سيجنوم إن عملية جذب المستخدمين من قبل المشاركين قد تستغرق سنوات.
قال: "لن يحتاج الوافدون الجدد إلى التكنولوجيا فحسب، بل سيحتاجون أيضًا إلى سنوات من بناء الثقة لتحويل السيولة العميقة والمدفوعات الأعلى قيمةً بعيدًا عن السكك الحديدية التقليدية". وأضاف: "تُثمّن المؤسسات المالية الأمان المُثبت، وتكامل خدمات الحفظ، والمرونة في ظل الضغوط الواقعية".
"لهذا السبب تظل الإيثريوم بمثابة "الحصن المؤسسي""، كما قال.
