🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
تواجه العملات المشفرة الرئيسية ضغوطًا مستمرة هذا الشهر، حتى مع ارتفاع أسعار الذهب والفضة.
تعكس هذه الاتجاهات المتباينة المخاطر الفريدة للأصول الرقمية، حيث تدفع المخاوف المتزايدة بشأن استقرار الحكومة المعادن الثمينة إلى الارتفاع، مما يسلط الضوء على ثقة المستثمرين المتزايدة في الملاذات الآمنة التقليدية.
هذا الشهر، بيتكوين انخفضت ، أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، بأكثر من 9%، لتهبط دون مستوى الدعم الحرج على السلسلة عند 100,000 دولار، وفقًا لبيانات كوين ديسك. وقد امتد هذا الضعف إلى سوق العملات المشفرة الأوسع، مما أدى إلى انخفاض عملات رئيسية مثل إيثريوم ( , سولانا ، و قيمة XRP، التي تُركّز على المدفوعات، بنسبة 11% إلى 20%. وقد أظهرت هذه العملة مرونة نسبية، حيث انخفضت بنسبة تزيد قليلاً عن 7%.
يأتي هذا التراجع رغم فقدان مؤشر الدولار (DXY) زخمه بعد مواجهته مقاومةً فوق مستوى 100 في وقت سابق من هذا الشهر. عادةً، يُبشر تراجع مؤشر الدولار (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية، بالخير لعملة البيتكوين وسوق العملات المشفرة عمومًا، وكذلك للمعادن الثمينة.
مع ذلك، بينما لا يزال سعر البيتكوين منخفضًا، استعادت المعادن النفيسة قوتها؛ إذ ارتفع سعر الذهب والفضة بنسبة 4% و9% على التوالي هذا الشهر. كما شهدت المعادن النفيسة الأقل متابعة، مثل البلاديوم والبلاتين، مكاسب تجاوزت 1%.
إذن، ما الذي يعيق بيتكوين؟ وفقًا لجريج ماجاديني، مدير المشتقات في أمبرداتا، فإن معظم الأخبار الإيجابية قد تم احتسابها مسبقًا، مما يجعل بيتكوين عرضة للتطورات الهبوطية.
قال ماجاديني لموقع كوين ديسك: "بعد إغلاق الحكومة، تشهد الأصول الخطرة عمليات بيع، مع استخدام جميع المحفزات الإيجابية. تخفيف الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية عبر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، والتعاون التجاري بين الصين والولايات المتحدة، وإغلاق الحكومة الذي تم حله الآن".
وأضاف أن "متداولي البيتكوين كانوا في وضع صعودي في ظل الخلفية الأساسية القوية لارتفاع نهاية العام، ولكن من المرجح أن يتم التخلص من هذه المراكز لأن السوق كانت في وضع طويل للغاية مع عدم وجود أحد للشراء بعد ذلك".
وأوضح ماجاديني أن المخاوف من مخاطر النظام الأعمق تؤثر أيضًا على العملات المشفرة، مسلطًا الضوء على تجميد الائتمان المحتمل باعتباره خطرًا كبيرًا على سندات الخزانة الرقمية.
شكلت هذه الكيانات مصدرًا رئيسيًا للضغط الصعودي على العملات المشفرة خلال العام الماضي، معتمدةً بشكل كبير على أسواق الائتمان لتمويل مشترياتها من العملات المشفرة، غالبًا من خلال السندات القابلة للتحويل وإصدارات الديون. ومع ذلك، ليست شركات التكنولوجيا الرقمية وحدها في هذه المنافسة على رأس المال؛ إذ تواجه ضغوطًا متزايدة مع تنافس الحكومات السيادية والمشاريع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على نفس مصادر الائتمان المحدودة.
مع الارتفاع الأخير في تكوين DAT، أشار ماجاديني إلى أن الطلب على الائتمان قد ازداد بشكل ملحوظ، مضيفًا أنه في حال تضييق أسواق الائتمان أو تجميدها، فقد تواجه هذه الشركات صعوبة في إعادة تمويل التزاماتها، مما يضطرها إلى بيع ما تملكه من عملات لسداد ديونها. وقد يؤدي هذا البيع القسري إلى سلسلة من عمليات البيع، حيث قد تُجبر شركات DAT اللاحقة أيضًا على تصفية أصولها.
مع بيع العملات المشفرة، قد تُجبر الشريحة التالية من أدوات DAT على البيع أيضًا (وهكذا دواليك). ورغم أن هذا الخطر أقل وضوحًا مع الأصول عالية الجودة (مثل بيتكوين)، إلا أن خطر التراجع يزداد لدى أدوات DAT التي اشترت مؤخرًا عملات بديلة متقلبة عند ذروة قيمتها، كما قال ماجاديني.
وأشار إلى أن "السوق اليوم يُرجّح أن يُفكّر في هذا النوع من مخاطر الائتمان". (تُواجه شركات التأمين على الحياة (DAT) بالفعل ضغوطًا شديدة في الشرق الأقصى).
تفسير ارتفاع سعر الذهب
اكتسبت المعادن الثمينة أرضية في المقام الأول بسبب المخاوف المتزايدة بشأن الصحة المالية للاقتصادات الكبرى، بما في ذلك الولايات المتحدة.
يتجلى الضغط المالي في الارتفاع الحاد في نسب الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي في العديد من الاقتصادات المتقدمة. على سبيل المثال، تتجاوز هذه النسبة في اليابان 220%، بينما تتجاوز في الولايات المتحدة 120%. كما تتحمل فرنسا وإيطاليا أعباء ديون ضخمة تتجاوز 110%. في حين أن نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي في الصين أقل من 100%، فإن إجمالي ديونها غير المالية يتجاوز 300% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يجعلها من أكثر الدول مديونية في العالم.
وتزداد حدة المشكلة بشكل خاص في منطقة اليورو، وفقاً لروبن بروكس، الزميل البارز في برنامج الاقتصاد العالمي والتنمية في مؤسسة بروكينجز.
قال بروكس في برنامج X: "إن ارتفاع أسعار المعادن الثمينة لا يتعلق بنزوح كبير للدولار الأمريكي، بل هو مؤشر على خلل عميق في السياسة المالية، وهو أمر شائع عالميًا، وخاصة في منطقة اليورو، حيث تسيطر الدول المثقلة بالديون على البنك المركزي الأوروبي".
من المثير للاهتمام أن الذهب له تاريخٌ في قيادة تحركات أسعار البيتكوين. تشير تحليلات خبراء السوق إلى أن البيتكوين يتخلف عن الذهب بحوالي 80 يومًا، مما يشير إلى أنه بمجرد توقف ارتفاع المعدن الأصفر، قد تتلقى العملة المشفرة طلبًا قويًا.
ويبقى أن نرى ما إذا كان هذا النمط سوف يستمر في البيئة الاقتصادية الكلية الحالية.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
