لقد أمضى لورين جابل عقودًا من الزمن في بناء شركات البنية التحتية للإنترنت، من مزودي خدمة الإنترنت إلى شركات أمن السحابة. في عام 2018، أدرك الإمكانات التحويلية لشبكات إثبات الحصة، فشارك في تأسيس Figment ، التي أصبحت منذ ذلك الحين واحدة من أكبر مقدمي خدمات المراهنة المستقلين في العالم، حيث تقدم التكنولوجيا والخدمات التي تمكن المستخدمين من مراهنة رموزهم دون الحاجة إلى استخدام بورصة مركزية أو أمين.
وتدير الشركة اليوم أصولاً بقيمة 15 مليار دولار، وتخدم أكثر من 500 عميل مؤسسي.
تم تقديم هذه السلسلة إليك من قبل Consensus Hong Kong. تعال واستمتع بالحدث الأكثر تأثيرًا في Web3 والأصول الرقمية، في الفترة من 18 إلى 20 فبراير. سجل اليوم واحصل على خصم 15% باستخدام الكود CoinDesk15.
هنا، يناقش غابرييل، الذي سيكون متحدثًا في مؤتمر Consensus Hong Kong، توسع Figment في آسيا، وتجارب وضع البيتكوين، وعملية شركته الدقيقة في تحديد شبكات التشفير الجديدة التي يجب دعمها.
تم اختصار هذه المقابلة وتحريرها قليلاً من أجل الوضوح.
ما الذي دفعك إلى إنشاء Figment؟
هذه هي الشركة الرابعة التي أنشأناها أنا وشريكي المؤسسين معًا على مدار ثلاثة عقود. كانت مشاريعنا السابقة كلها في البنية التحتية للإنترنت. عندما بدأنا في استكشاف blockchain في عام 2018، لم يكن التخزين شيئًا تقريبًا – فقد تم إطلاق Tezos، وكانت Ethereum لا تزال تناقشه فقط. لكننا رأينا محاذاة طبيعية بين خبرتنا في أمان الشبكات والبنية التحتية السحابية وحلول B2B القابلة للتوسع وما يمكن أن يصبح عليه إثبات الحصة (PoS). إذا اكتسب إثبات الحصة (PoS) زخمًا، فقد اعتقدنا أن خبرتنا في بناء شبكات آمنة على مستوى المؤسسات ستكون لا تقدر بثمن.
لقد خططنا في الأصل لبدء صندوق، والآن لدينا صندوق رأس مال مخاطر. لكن الصندوق لم يأتِ أولاً – بل جاءت شركة البنية التحتية للمراهنة، ثم أطلقنا Figment Capital. لقد أخذنا في الأساس نشرة إعلانية حول إثبات الحصة، معتقدين أنها تتمتع ببعض المزايا مقارنة بإثبات العمل، وكنا محظوظين بما يكفي لأن الفكرة نجحت بالفعل وانطلقت.
ما هو حجم Figment الآن؟
نحن ندير حاليًا 15 مليار دولار من أصول المراهنة ونخدم 500 عميل مؤسسي. وبينما لا يعد عدد الموظفين مقياسًا ذا مغزى دائمًا، فإن لدينا حوالي 130 موظفًا ونتوقع أن نصل إلى 150 بحلول نهاية العام. آسيا هي محور توسعنا الكبير التالي. لقد افتتحنا مكتبنا في سنغافورة العام الماضي، ونضيف اليابان وهونج كونج وأسواق رئيسية أخرى. وبينما تظل أمريكا الشمالية قاعدتنا، فإن الطلب في آسيا على خدمات المراهنة ينمو بسرعة.
ما هي التحديات التي تراها فيما يتعلق بتبني آسيا للتداول مقارنة بالمناطق الأخرى؟
أولاً، آسيا ليست سوقاً واحدة ــ بل هي مجموعة من الاقتصادات المختلفة إلى حد كبير والمناظر التنظيمية. على سبيل المثال، تتمتع اليابان وإندونيسيا وكوريا بثقافات أعمال ومستويات تبني وأطر تنظيمية مختلفة. لقد ركزنا دائماً على الامتثال، ولم نعمل إلا مع العملاء المؤسسيين وليس المستخدمين الأفراد. ولكن في آسيا، يختلف الامتثال على نطاق واسع من بلد إلى آخر. وعلى عكس الولايات المتحدة، حيث تتعامل في المقام الأول مع قواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع، فإن كل سوق آسيوية لديها هيئات تنظيمية وسياسات خاصة بها.
كما أن الشركات الغربية غالباً ما تفشل عند التوسع في آسيا بسبب عدم فهمها لأساليب التوظيف المحلية أو استراتيجيات التوسع أو سلوك العملاء. لقد ولدت في كوالالمبور، ورأيت شركات في أميركا الشمالية تستثمر بسرعة مفرطة أو تسيء فهم احتياجات السوق. ولهذا السبب بدأنا في سنغافورة على نطاق صغير بثلاثة أشخاص، حتى نتمكن من التعلم قبل التوسع.
ويشكل التعليم تحديًا آخر. ففي العديد من الأسواق الآسيوية، لا يتم تعريف المشاركة بشكل جيد، ويُساء تفسيرها أحيانًا على أنها إقراض تمويل لامركزي. ونحن نقضي الكثير من الوقت في المؤتمرات واجتماعات العملاء والمقابلات الإعلامية لشرح ما هي المشاركة ولماذا ينبغي للمؤسسات أن تفكر فيها بدلًا من البدائل الأكثر خطورة والتي تدر عائدات.
ما هو التحدي الأكبر الذي واجهته في توسيع نطاق عملك، وكيف تغلبت عليه؟
إن الجزء الأصعب في أي مشروع ناشئ هو مرحلة "من الصفر إلى الواحد" – معرفة ما إذا كانت الفكرة ستنجح، وما يحتاجه العملاء، وكيف سيتطور نموذج الأعمال.
في البداية، أجرينا تجارب متعددة ــ كان لدينا أعمال البنية الأساسية لاستدعاء الإجراءات عن بعد (RPC)، وبوابة معرفة للمطورين، ومصادر دخل مختلفة. ولكن بمجرد أن وجدنا ملاءمة قوية بين المنتج والسوق في مجال التخزين، أغلقنا بقية المجالات وركزنا بالكامل على توسيع نطاق عرض أساسي واحد.
التحدي الرئيسي الثاني هو تقلب العملات المشفرة. تعمل أعمالنا كمزيج بين شركة مركز بيانات وصندوق وشركة برمجيات، ولكن بأسعار متغيرة في عشرات الأصول الرقمية المتقلبة. وهذا يعقد التخطيط. أمزح بأن لقبي غير الرسمي هو "رئيس الرواقيين" – فأنا لا أشعر بالنشوة عندما تزدهر الأسواق، ولا أشعر بالذعر عندما تسوء الأمور. سواء كان الأمر يتعلق بانهيار FTX أو وصول البيتكوين إلى 100000 دولار، فإننا نركز على التنفيذ الطويل الأجل.
هل تلاحظ زيادة في الاهتمام المؤسسي بالمشاركة في آسيا؟
نعم، يتسارع تبني المؤسسات، وخاصة من جانب البنوك وشركات الاتصالات. لقد كان لدينا مستثمرون مؤسسيون في الأسهم من آسيا لفترة من الوقت – أسماء كبيرة مثل مونيكس وبي كابيتال – ولكن على مدار العام الماضي، شهدنا المزيد من المؤسسات المالية التقليدية تدخل بنشاط في التخزين. كل سوق لديها بورصاتها وأمنائها المهيمنين، وكثيراً ما نتعاون معهم بدلاً من التعامل مع المستخدمين النهائيين. مع استكشاف المزيد من البنوك للتخزين، نتوقع أن يتزايد التبني – على غرار الطريقة التي بدأت بها المؤسسات في الولايات المتحدة الاستثمار بحذر في التخزين قبل توسيع العمليات.
كيف تقرر الرموز التي تدعمها للتخزين؟ هل تؤثر الأسواق الآسيوية على هذا؟
لدينا إطار عمل للتقييم قمنا بتحسينه على مدار السنوات الست الماضية. ونظرًا لأننا لا نستطيع دعم سوى عدد محدود من الرموز الجديدة كل عام، يتعين علينا أن نكون انتقائيين – في العام الماضي، أضفنا دعمًا لعدد 12 أو 13 رمزًا، وهو عدد كبير جدًا نظرًا لتعقيد كل تكامل. في الوقت الحالي، ندعم حوالي 40 شبكة، لكن كل إضافة جديدة تتطلب تحليلًا دقيقًا.
تبدأ العملية بالأساسيات: هل هذا مشروع حقيقي أم عملية احتيال؟ هل لديه أطروحة قوية وفريق قادر على تنفيذه؟ في كثير من النواحي، يعكس هذا إطار عمل رأس المال الاستثماري. ومن هناك، نتعمق أكثر، ونتحدث مع المؤسسة والمؤسسين، ونقيم مستوى دعم الحراسة المتاح – لأن هذا أمر بالغ الأهمية للتبني المؤسسي – ونقيم النظام البيئي الأوسع.
ولكن في مرحلة ما، عندما يكون لديك 20 مرشحًا قويًا ولكنك لا تستطيع دعم سوى 10، يتعين عليك المراهنة. في بعض الأحيان ننجح، وفي أحيان أخرى لا. وعلى مر السنين، شهدنا عددًا كافيًا من عمليات إطلاق الشبكات لتطوير حدس قوي حول ما ينجح وما لا ينجح. نحاول تقديم التوجيه للمشاريع حيثما نستطيع، ولكن في النهاية، الأمر متروك لهم فيما إذا كانوا سيقبلون بمدخلاتنا أم لا.
إن طلب العملاء هو عامل آخر في عملية اتخاذ القرار لدينا، والسوق الآسيوية جزء مهم من هذا. في بعض الأحيان، يطلب أحد العملاء المؤسسيين الرئيسيين الدعم لمشروع ما لم نفكر فيه لولا ذلك – أو حتى سمعنا عنه – لذلك نجري تقييمًا سريعًا. في بعض الحالات، كان علينا أن نقول للعملاء لا، إما لأننا لا نرى المشروع شرعيًا أو نشتبه في أنه قد يكون عملية احتيال. هذه محادثات صعبة، لكنها ضرورية. في النهاية، ننظر أيضًا إلى عدد عملائنا الذين من المرجح أن يحتفظوا برمز معين أو يراهنوا عليه، وهو ما يلعب دورًا في قرارنا النهائي.
مع وجود العديد من المستثمرين الآسيويين الذين يبحثون عن فرص ذات عائد مرتفع، كيف تضمن Figment عوائد تنافسية مع الحفاظ على الأمان والموثوقية؟
لا يعد التخزين نشاطًا يحقق أعلى عائد في عالم العملات المشفرة، ولكنه الطريقة الأكثر أمانًا لكسب العائد دون التعرض لمخاطر الطرف المقابل. نحن نركز على توفير أعلى مكافآت التخزين المعدلة حسب المخاطر. وفي حين يسعى بعض المزودين إلى تحقيق عوائد أعلى من خلال اختصار الطرق (على سبيل المثال، تجاهل الامتثال لقانون مراقبة الأصول الأجنبية أو مخاطر القيمة السوقية)، فإن عملائنا – وخاصة المؤسسات – يعطون الأولوية للأمن والامتثال.
في عالم العملات المشفرة، يعد التخزين بمثابة معادلة لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات – فهو الخيار المستقر والموثوق به مقارنة باستراتيجيات التمويل اللامركزي عالية المخاطر. يفضل بعض المستثمرين تجميع السيولة أو الإقراض للحصول على عائدات أعلى، لكن المؤسسات تختار التخزين عادة من أجل ضمانها.
هل هناك أي اتجاهات أو ابتكارات مرتبطة بالمراهنة في آسيا تثير اهتمامك؟
تتضمن بعض الاتجاهات الأكثر إثارة للاهتمام في مجال التخزين حاليًا التخزين السائل وإعادة التخزين، حيث تقود EigenLayer التهمة عالميًا في هذه المجالات ولديها حضور قوي في آسيا. يعد تخزين البيتكوين مجالًا آخر مثيرًا للاهتمام، مع مشاريع مثل Babylon التي تستكشف إمكاناتها، على الرغم من أن الطلب لا يزال غير مؤكد. بالإضافة إلى ذلك، نشهد سلاسل جديدة ذات تأثير آسيوي كبير، مثل BeraChain، التي تنمو بسرعة قاعدة مستخدميها في المنطقة. نحن ندعم بنشاط تخزين البيتكوين بينما نراقب عن كثب نماذج التخزين الجديدة الناشئة من آسيا.
