🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
إفصاح: الآراء والتعليقات الواردة هنا تخص المؤلف وحده ولا تمثل آراء وتعليقات هيئة تحرير موقع crypto.news.
أُتيحت للمؤسسات المالية والبنوك الكبرى فرصة عقد من الزمن لتجربة أنظمة العملات المشفرة لتسوية المعاملات عبر الحدود وبين البنوك. كان بإمكانها إجراء تجارب رائدة، وبناء خبرات داخلية، وتصميم نماذج متوافقة جاهزة للتطبيق العملي بمجرد موافقة الجهات التنظيمية. لكنها لم تفعل.
ملخص
- كان أمام البنوك عقد من الزمن لبناء شبكات تسوية قائمة على تقنية البلوك تشين، لكنها فشلت إلى حد كبير في اتخاذ أي إجراء، مما ترك العالم عالقًا بأنظمة قديمة بطيئة ومكلفة تفرض احتكاكًا اقتصاديًا غير ضروري.
- تعمل تقنية البلوك تشين على تقليص أوقات التسوية، وإعادة صياغة ديناميكيات السيولة، وإطلاق العنان لحركة رأس المال في الوقت الفعلي – وهي فوائد مثبتة بالفعل في أسواق العملات المشفرة وذات تأثير خاص على الاقتصادات الناشئة.
- إلى أن تتبنى المؤسسات المالية هذه البنية التحتية على نطاق واسع، ستستمر الشركات والمستهلكون في دفع ثمن التأخيرات التي يمكن تجنبها، ورأس المال العاطل، والبنية التحتية القديمة.
أثبتت بعض الاستثناءات (مثل مشروع Onyx التابع لـ JPMorgan، والذي أعيدت تسميته لاحقًا إلى Kinexys) إمكانية نجاح تسوية المعاملات عبر تقنية البلوك تشين المؤسسية. إلا أن هذه الجهود تبقى حالات فردية، وليست معيارًا صناعيًا. عندما سمحت الجهات التنظيمية أخيرًا، كان ينبغي على القطاع أن يبدأ العمل بحلول جاهزة للإنتاج. هذا التقاعس يكلف الاقتصاد العالمي مليارات الدولارات من التعقيدات غير الضرورية. ما زلنا جميعًا ندفع ثمن اعتماد البنوك على بنية تحتية قديمة تُعيق حركة الأموال في عصر الإنترنت.
ثمن الكسل
يعاني النظام المالي التقليدي من أوجه قصور عديدة. فصفوف تسوية الأوراق المالية، ومواعيد إغلاق الحسابات المصرفية، وحتى عمليات تداول العملات الأجنبية الروتينية، لا تزال تستغرق عدة أيام. كل تأخير من هذه التأخيرات يُعدّ بمثابة رسوم على رأس المال، تكلفة خفية تُدفع على شكل أموال راكدة في حسابات الوسطاء. كان من الممكن استثمار هذا رأس المال لتحقيق عوائد، أو تمويل مشاريع جديدة، أو استثماره في أسواق أخرى.
في بلدي البرازيل، على سبيل المثال، غالبًا ما تمر مدفوعات التجزئة العابرة للحدود عبر فروع بنوك خارجية (في منطقة الكاريبي غالبًا) قبل وصولها إلى وجهاتها في الولايات المتحدة أو أوروبا أو حتى دول أمريكا اللاتينية الأخرى. كل نقطة تفتيش إضافية تزيد من التكلفة والوقت وتعقيدات الامتثال. بالنسبة لمستخدمي التجزئة، يُترجم هذا التأخير مباشرةً إلى رسوم أعلى. أما بالنسبة للمؤسسات، فهو يُعيق السيولة وكفاءة رأس المال.
إذا استغرقت عملية التسوية وقتًا أطول، فكن على يقين أن شخصًا ما، في مكان ما، يدفع ثمن هذا التأخير. وكما أن المخاطر في أسواق الائتمان تنعكس مباشرةً على أسعار الفائدة، فإن عدم كفاءة المدفوعات يُؤخذ في الحسبان عند تحديد هوامش الربح والرسوم.
تُدرك البنوك هذا الأمر. كان ينبغي عليها اغتنام الفرصة لتبسيط النظام، ولو لمجرد التفوق على منافسيها. لماذا لم تفعل؟
سيتلاشى "مخاطر العقود الذكية"
مع مطلع الألفية، كان المحللون يُدرجون "مخاطر الإنترنت" بشكل روتيني في نماذجهم، مشيرين إلى احتمال تعطل البنية التحتية للإنترنت وتعطيل العمليات برمتها. بعد عقدين من الزمن، لم يعد أي نموذج تقييم يتضمن بندًا خاصًا بـ"مخاطر الإنترنت"، على الرغم من أن انقطاع الإنترنت ليوم واحد قد يُكلف مليارات الدولارات. ببساطة، أصبح الإنترنت بنية تحتية مُفترضة.
سيشهد مجال تقنية البلوك تشين تطوراً مماثلاً. فإدراج " مخاطر العقود الذكية " ضمن نموذج الأعمال في عام 2030 سيبدو أمراً عفا عليه الزمن تماماً كما هو الحال مع "مخاطر البريد الإلكتروني" اليوم. وبمجرد نضوج عمليات التدقيق الأمني ومعايير التأمين وأطر عمل التكرار، سينقلب الوضع رأساً على عقب: لن يُنظر إلى تقنية البلوك تشين على أنها خطر، بل على أنها البنية التحتية التي تُخفف من حدته.
علاوة السيولة أعيد تعريفها بفعل سرعة دوران رأس المال الجديدة
تترجم أوجه القصور في النظام المالي إلى تكاليف فرص بديلة للمستثمرين.
في مجال الاستثمار التقليدي في الأسهم الخاصة أو رأس المال المخاطر، يلتزم المستثمرون بعقود طويلة الأمد تتراوح بين 10 و20 عامًا قبل أن يحصلوا على السيولة. أما في قطاع العملات الرقمية، فتُصبح الرموز متاحة في وقت قصير جدًا، وبمجرد استحقاقها، تُتداول بحرية في الأسواق العالمية ذات السيولة العالية (البورصات، ومنصات التداول خارج البورصة، ومنصات التمويل اللامركزي)، مما يُلغي ما كان يُعتبر سابقًا عملية متعددة المراحل تشمل جولات رأس المال المخاطر، والنمو، والاستثمار الخاص، تليها عملية طرح عام أولي.
والأكثر إثارة للاهتمام، أنه يمكن في بعض الأحيان رهن الرموز غير المكتسبة لكسب العائد أو استخدامها كضمان في العمليات المهيكلة، حتى مع بقائها غير قابلة للتحويل.
بمعنى آخر، فإن القيمة التي كانت ستظل راكدة في التمويل التقليدي تستمر في التداول في شبكة الإنترنت الثالثة. ويبدأ مفهوم "علاوة السيولة"، أي العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بأصول غير سائلة، في التآكل عندما يمكن تحرير الأصول جزئيًا أو إعادة رهنها في الوقت الفعلي.
يُلاحظ الفرق الذي أحدثته تقنية البلوك تشين أيضاً في أسواق الدخل الثابت والائتمان الخاص. تدفع السندات التقليدية كوبونات نصف سنوية، وتوزع عمليات الائتمان الخاص فوائد شهرية، بينما تتراكم العوائد على البلوك تشين كل بضع ثوانٍ، كتلة تلو الأخرى.
وفي التمويل التقليدي، قد يستغرق تلبية طلب تغطية الهامش أيامًا ريثما تنتقل الضمانات عبر جهات الحفظ وغرف المقاصة. أما في التمويل اللامركزي، فتنتقل الضمانات فورًا. فعندما شهد سوق العملات الرقمية أكبر عملية تصفية اسمية في أكتوبر 2025، قام النظام البيئي على البلوك تشين بتسوية مليارات الدولارات من رأس المال آليًا في غضون ساعات. وقد تجلى هذا الأداء الفعال نفسه في أحداث أخرى غير متوقعة في سوق العملات الرقمية، مثل انهيار منصة تيرا.
تُغير تقنية البلوك تشين قواعد اللعبة بالنسبة للدول النامية
تتحمل الاقتصادات الناشئة العبء الأكبر من أوجه القصور في القطاع المصرفي. فعلى سبيل المثال، لا يستطيع البرازيليون الاحتفاظ بالعملات الأجنبية مباشرة في حساباتهم المصرفية المحلية. وهذا يعني أن أي عملية دفع دولية تتضمن تلقائياً عملية صرف عملات أجنبية.
والأسوأ من ذلك، أن أزواج العملات الأجنبية في أمريكا اللاتينية غالبًا ما تتطلب تسوية معاملاتها عبر الدولار الأمريكي كوسيط. فإذا أردت تحويل الريال البرازيلي (BRL) إلى البيزو التشيلي (CLP)، ستحتاج إلى عمليتي تداول: الأولى من الريال البرازيلي إلى الدولار الأمريكي، ثم من الدولار الأمريكي إلى البيزو التشيلي. وتضيف كل عملية فرق سعر وتأخيرًا. في المقابل، تُمكّن تقنية البلوك تشين العملات المستقرة للريال البرازيلي والبيزو التشيلي من التسوية مباشرةً على البلوك تشين.
تفرض الأنظمة التقليدية أيضًا مواعيد إغلاق صارمة. ففي البرازيل، يجب أن تُغلق عمليات تداول العملات الأجنبية في نفس اليوم (T+0) عادةً بين الساعة 12 ظهرًا و1 ظهرًا بالتوقيت المحلي. وإذا فات هذا الموعد، تُفرض رسوم إضافية على فروق الأسعار والوقت. حتى عمليات التداول التي تتم في اليوم التالي (T+1) تُغلق في نهاية اليوم حوالي الساعة 4 عصرًا. بالنسبة للشركات التي تعمل عبر مناطق زمنية مختلفة، يجعل هذا التسوية الفورية الحقيقية مستحيلة. وبما أن تقنية البلوك تشين تعمل على مدار الساعة، فإنها تُزيل هذا القيد تمامًا.
هذه أمثلة ملموسة على المشاكل التي كان بإمكان البنوك حلها منذ سنوات. ولا ننسى أن البرازيل لم تواجه نفس المعارضة التي واجهتها الولايات المتحدة للعملات الرقمية من قبل المشرعين. لا يوجد أي مبرر لاستمرار هذه المشاكل في إزعاجنا.
لطالما اعتبر عالم المال الانتظار مخاطرة، وهذا صحيح. تعمل تقنية البلوك تشين على تقليل هذه المخاطرة بتقليص الوقت بين إتمام المعاملة وتسويتها. إن القدرة على تحرير رأس المال وإعادة تخصيصه بشكل فوري تُعدّ نقلة نوعية. لكن البنوك تحرم عملاءها من هذه المزايا دون مبرر.
إلى أن تتبنى البنوك وشركات الدفع ومقدمو الخدمات المالية بالكامل تقنية التسوية القائمة على البلوك تشين، سيظل الاقتصاد العالمي يدفع ثمن تقاعسهم. وفي عالمٍ يتناقص فيه الوقت، تتفاقم هذه التكلفة يومًا بعد يوم.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
