🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
في سوق يتميز بتقلبات الأسعار وعدم اليقين ، يتخذ كبار المتداولين في العملات المشفرة الرئيسية مسارات متباينة بهدوء.
في حين أن البيتكوين مستثمرًا يستعدون للتقلبات مع خيارات غير اتجاهية، وبعض يراهن المتداولون على العكس، كما تظهر صفقات الكتلة الأخيرة على بورصة خيارات التشفير Deribit.
خلال الأسبوع الماضي، شكّلت خيارات الخنق 16.9% من كتل خيارات البيتكوين المتداولة على المنصة، بينما شكّلت خيارات السترادلز 5%. كلتا الاستراتيجيتين غير موجهتين نحو التقلبات، حيث تراهنان على تحركات سعرية كبيرة، سواءً صعودًا أو هبوطًا. في المقابل، قام متداولو XRP ببيع خيارات الخنق على المكشوف، مراهنين بذلك على تجنب زيادة التقلبات.
يتضمن الخنق شراء خيارات شراء وبيع خارج النطاق (OTM) بنفس تاريخ الانتهاء ولكن بأسعار إضراب مختلفة ومتباعدة عن السعر الفوري، مما يوفر طريقة فعّالة من حيث التكلفة للربح من التقلبات الكبيرة. على سبيل المثال، إذا كان السعر الفوري 104,700 دولار أمريكي، فإن الشراء المتزامن لخيار الشراء بقيمة 105,000 دولار أمريكي وخيار البيع بقيمة 104,400 دولار أمريكي يُشكل خنقًا طويلًا.
يتضمن التداخل شراء خيارات الشراء والبيع بنفس سعر التنفيذ، مما يؤدي إلى تكلفة أولية أعلى ولكن حساسية أكبر للتقلبات.
قد تخسر كلتا الاستراتيجيتين أقساط التأمين المدفوعة إذا لم يتحقق التقلب المتوقع. تجدر الإشارة إلى أن الرهان هنا هو على التقلب، ولا يعني بالضرورة توقعات سعرية صعودية أو هبوطية.
وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Deribit، لوك ستريجرز، فإن استراتيجيات BTC غير الاتجاهية هذه مجتمعة تتجاوز 20% من إجمالي تدفقات الكتلة، وهو رقم مرتفع بشكل غير عادي.
وقال ستريجرز لموقع كوين ديسك: "هذا يشير إلى أن السوق يعاني من حالة من عدم اليقين، حيث يتوقع المتداولون تحركات كبيرة في الأسعار لكنهم يظلون غير متأكدين من الاتجاه".
صفقات خيارات الكتلة هي معاملات كبيرة، تُتفاوض عليها جهات خاصة، وتتضمن كميات كبيرة من عقود الخيارات، وتُنفذ عادةً خارج السوق المفتوحة لتقليل تأثيرها على السعر. تُدار هذه الصفقات بشكل رئيسي من قِبل مستثمرين مؤسسيين أو كبار المتداولين، وتتيح تنفيذ صفقات كبيرة بسرية تامة دون التسبب في تقلبات السوق أو الكشف عن نوايا التداول قبل الأوان.
إن التفضيل للاستراتيجيات غير الاتجاهية يؤكد سبب ازدهار سوق خيارات التشفير: فهو يتيح للمتداولين المضاربة على التقلبات جنبًا إلى جنب مع اتجاه الأسعار، مما يسهل إدارة المخاطر بشكل أكثر كفاءة.
تبلغ قيمة سوق خيارات BTC في Deribit أكثر من 44 مليار دولار من حيث المصلحة المفتوحة الاسمية، مما يوفر لمتداولي العملات المشفرة أكثر الطرق سيولة للتحوط من المخاطر والمضاربة.
الأثير تبلغ قيمة السوق أكثر من 9 مليارات دولار أمريكي وقد أظهرت تحيزًا لانتشار قطري خلال الأسبوع الماضي.
يُصنف هذا على أفضل وجه كاستراتيجية محايدة اتجاهية، تستفيد من انحدار الزمن (ثيتا)، مع تعرض إيجابي للتقلبات الضمنية. بمعنى آخر، مع أنها ليست استراتيجية تقلبات بحتة، إلا أن للتقلبات دورًا في إمكانية تحقيق الربح منها.
في حالة ETH، شكلت الحواجز والخنق مجتمعة ما يزيد قليلاً عن 8% من إجمالي تدفق الكتل خلال الأسبوع الماضي.
راهن على نطاق XRP
لا يزال سوق خيارات XRP لدى Deribit صغيرًا نسبيًا، حيث تبلغ قيمة الفائدة المفتوحة الاسمية حوالي 67.6 مليون دولار أمريكي. عمليات التداول الجماعية نادرة، لكنها غالبًا ما تكون كبيرة بما يكفي لجذب انتباه السوق عند حدوثها.
على سبيل المثال، نُفِّذت يوم الأربعاء صفقة بيع على المكشوف على عملة XRP عبر منصة التداول خارج البورصة (OTC) في Paradigm، ثم سُجِّلت لاحقًا على منصة Deribit. وتضمنت الصفقة بيع 40,000 عقد من خيارات الشراء بقيمة 2.2 دولار أمريكي وخيارات البيع بقيمة 2.6 دولار أمريكي، تنتهي في 21 نوفمبر، بما يُمثِّل 80,000 XRP بمتوسط علاوة 0.0965 USDC.
وقال لين تشين، رئيس تطوير الأعمال في آسيا بشركة ديريبت، إن الخنق القصير هو رهان على ضغط التقلبات، وأن المتداول الذي يقف وراء الخنق القصير يراهن على أن أسعار التوترات الاقتصادية الكلية قد أخذت في الاعتبار.
قال تشين في مقابلة: "لا تزال تقلبات العملات المشفرة مرتفعة على نطاق واسع وسط اتجاه عام نحو تجنب المخاطرة، مدفوعًا بعدم اليقين الاقتصادي الكلي، بما في ذلك إغلاق الحكومة الأمريكية وديناميكيات إعادة فتحها، بالإضافة إلى التوقعات بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر". وأضاف: "لقد تجاوز التقلب الضمني لسعر XRP عند سعره الحالي 80%، مما يعكس هذا الغموض المتزايد".
يراهن المتداولون فعليًا على أن هذه المخاطر الكلية قد تم تسعيرها بالكامل الآن. ووجهة نظرهم هي أن XRP سيظل محصورًا في نطاق يتراوح بين 2.2 و2.6 دولار، ويبدو العائد على بيع الخانق جذابًا بشكل خاص، كما أضاف تشين.
يمكن أن يكون البيع على المكشوف استراتيجية مكلفة إذا ارتفعت التقلبات بشكل غير متوقع، مما قد يؤدي إلى خسائر غير محدودة حيث يتحرك السعر الأساسي بشكل حاد إلى ما هو أبعد من أسعار الإضراب.
وبسبب هذه المخاطر الكبيرة، تعتبر عمليات الخنق القصيرة بشكل عام بمثابة صفقات عالية المخاطر وغير مناسبة لمعظم المستثمرين الأفراد ما لم يكن لديهم إدارة قوية للمخاطر وقدر كبير من التسامح مع الانخفاضات المحتملة.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
