كانت صناعة التشفير بحاجة ماسة إلى التنظيم الأمريكي باعتباره القطعة الرئيسية الأخيرة في لغز نضجها العالمي، لكن الخبير المخضرم في القطاع وخبير الامتثال تونجفي لي، المحامي السابق في لجنة الأوراق المالية والبورصات، يزعم أن ما يعمل عليه الكونجرس والهيئات التنظيمية ليس فقط لمساحة الأصول الرقمية اليوم ولكن لجوهر النظام المالي المستقبلي.
لي، التي شغلت مناصب قانونية وتنظيمية عليا في أنكوراج ديجيتال وبين كابيتال وورلدكوين سابقًا (الآن وورلد نتورك)، صرحت لموقع كوين ديسك أنها تتوقع أن تُحكم القواعد الجديدة التي ستُطبق على جهة عملها التنظيمية السابقة أعمالَ جوهر الأسواق. ويُعدّ نقل معاملات الأوراق المالية والسلع في التمويل التقليدي إلى تقنية بلوكتشين خطوةً ثوريةً في مجالٍ ظلّ عالقًا في نهجٍ تقليديٍّ لإدارة المعاملات، متجذّرًا في أساليب المقاصة والتسوية المطوّلة التي وُضعت منذ عقود.
قالت في مقابلة، مُلخصةً أفكارًا مُفصّلة في ورقة بحثية نشرتها مع أوستن كامبل من جامعة نيويورك يوم الاثنين: "لقد بدأ بالفعل التقارب بين العملات المشفرة والتمويل التجاري". وأضافت: "بمجرد إقرار هيكل السوق وتشريعات العملات المستقرة، سيشهد السوق انطلاقة حقيقية. بصراحة، قد يكون من الصعب إدراك أنك تمر بتحول حقيقي أثناء حدوثه، لكنني أعتقد أننا سننظر إلى هذا الأمر كما نظرنا إلى الإنترنت وكيف غيّر جذريًا طريقة تواصلنا وتفاعلنا كمجتمع". وأضافت لي، التي من المقرر أن تظهر هذا الأسبوع في مؤتمر Consensus 2025 في تورنتو: "أعتقد حقًا أن تقنية blockchain والرمزية ستعيدان تشكيل النظام المالي".
حتى الآن، أبدت إعجابها بالتغييرات التي أدخلها المشرعون في الكونغرس على مسودة مناقشة مشروع قانون هيكل السوق، الذي بُني على قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا للقرن الحادي والعشرين (FIT21) الصادر في الدورة السابقة، ووصفته بأنه "أكثر عمليةً وسهولةً في التنفيذ وتبسيطًا". وأشادت بنهجه في إتاحة أنواع متعددة من المعاملات عبر منصات تداول واحدة، كما أشادت بآرائه حول نضج تقنية البلوك تشين.
وقالت إن التشريع الجاري في الكونجرس الآن سيكون بمثابة "فتح ضخم" للصناعة، ولكن الوكالات المالية الأمريكية، بما في ذلك لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة، تتحرك بالفعل.
حتى الجهات التنظيمية تُدرك كيفية استخدام تقنية البلوك تشين لتطوير بنية أفضل لأسواق رأس المال، كما قالت. "لذا، السؤال هو: كيف يُمكننا البدء في دمج هذه التقنية الرأسمالية بطريقة تجعل الأسواق أكثر كفاءةً وشفافيةً وعدالةً؟"
لقد عملت في قضايا إنفاذ القانون في هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتزعم أن العديد من تلك القضايا التي تنطوي على سوء سلوك السماسرة والتلاعب بالسوق والتقارير الاحتيالية كان من الممكن منعها إذا كانت المعاملات حية وشفافة، مع الحاجة إلى عدد أقل من الوسطاء.
وقالت إن "جزءًا كبيرًا من الصناعة كان يتوسل للحصول على وضوح تنظيمي لسنوات، ليس فقط لأن البقاء تحت التهديد المستمر بإجراءات الإنفاذ أو حتى التهم الجنائية ليس وسيلة لتنظيم الصناعة، ولكن لأن وجود نظام واضح يجعل من السهل التمييز بين الجهات الفاعلة الجيدة والسيئة"، مشيرة إلى أن وجود لوائح مفهومة بوضوح يمكن أن يكون في كثير من الأحيان بنفس أهمية محتواها، لأن عدم اليقين يحمل مخاطر أكثر على الأعمال التجارية من عقبات الامتثال.
وأضافت "في بعض الأحيان يكون الوضوح أكثر أهمية مما تقوله القوانين فعليا، لأن الشركات ستجد طريقة للتعامل مع ذلك".
ويتوقع لي أن يقوم المشرعون الأمريكيون أيضًا ببناء موارد جديدة لهيئات تنظيم الأسواق أثناء توليها الإشراف على العملات المشفرة، ولكن سيتعين على هذه الوكالات أيضًا توسيع خبراتها، لأنه "لا يمكنك تنظيم ما لا تفهمه".
وأشارت إلى أن "هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، على وجه الخصوص، إذا أرادت الحصول على قدر كبير من هذه السلطة الجديدة على أسواق العملات المشفرة الفورية، فستحتاج حقًا إلى موارد أفضل". "إنها ببساطة غير قادرة على ذلك حاليًا".
يعد التشريع الخاص بالعملات المشفرة من الأولويات القصوى في الكونجرس – على الرغم من بعض النكسات حيث تداخلت السياسة ومصالح الرئيس دونالد ترامب الخاصة بالعملات المشفرة مع مسارها.
وأضاف لي "إن الرياح تدعم الصناعة حقًا في الوقت الحالي، وإذا تمكنا من إقرار التشريعات الصحيحة، فسوف يؤدي ذلك حقًا إلى إطلاق عصر ذهبي من الابتكار المالي".
