بيتكوين ( قد يرتفع سعر إذا استمر الصراع المحتمل بين الولايات المتحدة وإيران لأشهر، حيث أن ارتفاع الإنفاق الحكومي وزيادة الديون وانخفاض أسعار الفائدة تخلق ظروفًا دعمت العملة المشفرة تاريخيًا، وفقًا لخبير استراتيجيات الاقتصاد الكلي مارك كونورز.
قال كونورز، الرئيس السابق لقسم الأبحاث في شركة 3iQ والرئيس العالمي لقسم إدارة المحافظ والاستشارات المتعلقة بالمخاطر في كريدي سويس، إن الحروب مكلفة، وعادةً ما يتطلب تمويلها من الحكومات إصدار المزيد من الديون. وهذا يزيد من المعروض من الدولارات في النظام المالي، مما يُخفض قيمة العملة المتداولة، ويميل إلى إفادة الأصول غير الدولارية مثل البيتكوين.
قال كونورز، الذي يمتلك الآن شركة استشارية خاصة بالبيتكوين تُدعى "ريسك دايمنشنز"، في مقابلة مع موقع "كوين ديسك": "السيولة هي المحرك الأساسي للبيتكوين". ويتوقع أنه إذا امتد الصراع إلى الأشهر القليلة المقبلة، فسيتسارع الإنفاق الحكومي مع تمويل الولايات المتحدة للعمليات العسكرية. وأضاف: "إذا طالت الحرب، فهذا يعني المزيد من الإنفاق، وبالتالي المزيد من الإنفاق الحكومي. وهذا يُعدّ عاملاً إيجابياً للبيتكوين".
لقد تزايد حجم الدين الأمريكي بوتيرة متسارعة بالفعل. وأوضح كونورز أن الدين الفيدرالي يرتفع بمعدل سنوي يبلغ حوالي 14% منذ منتصف عام 2025. وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يرتفع الدين بنحو 15% سنوياً.
وقال: "هذا انحطاط".
بدا أن البيتكوين يعكس بعضًا من هذه الديناميكية يوم الاثنين. فقد ارتفعت العملة الرقمية خلال الليل وحتى صباح اليوم التالي في الولايات المتحدة، حيث سحب المستثمرون أموالهم من الأسهم وأعادوا تنظيم محافظهم الاستثمارية تحسبًا لاحتمال نشوب صراع طويل الأمد. ومنذ الضربة الأمريكية الأولى على إيران، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 3.6%.
قال كونورز إن الارتفاع الحاد في أسعار النفط الناتج عن الحرب قد يُعقّد التوقعات برفع التضخم. لكنه أشار إلى أن حتى بيئة الركود التضخمي – حيث يتباطأ النمو بينما ترتفع الأسعار – قد تدعم البيتكوين.
في هذا السيناريو، من المرجح أن يعطي صناع السياسات الأولوية للاستقرار المالي والتمويل الحكومي على مكافحة التضخم وحده.
قال كونورز إن الاحتياطي الفيدرالي يعمل فعلياً بموجب تفويض إضافي يتجاوز أهدافه التقليدية المتمثلة في استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف: الحفاظ على سلاسة عمل الأسواق المالية، وخاصة سوق الخزانة.
وقال إن السلطات لا يمكنها السماح بحدوث اضطرابات مثل أزمة سوق إعادة الشراء في عام 2019 أو حالات إفلاس البنوك الإقليمية التي شهدناها في عام 2023 بعد رفع أسعار الفائدة بشكل حاد.
قال كونورز: "يتعين على الاحتياطي الفيدرالي التأكد من أن سوق سندات الخزانة يعمل بشكل صحيح".
قد يدفع هذا القيد صانعي السياسات نحو خفض أسعار الفائدة بمرور الوقت، لا سيما مع تحول الحكومة نحو إصدار المزيد من أذونات الخزانة قصيرة الأجل بدلاً من السندات طويلة الأجل. كما أن انخفاض أسعار الفائدة يصبح أكثر ترجيحاً إذا تولى كيفن والش – الذي اختاره الرئيس ترامب جزئياً لموقفه المتساهل – رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو، رهناً بموافقة مجلس الشيوخ.
مع زيادة نسبة الديون التي يتم تجديدها بسرعة، فإن خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل سيؤدي بشكل مباشر إلى تقليل تكاليف الفائدة الحكومية.
إذا انخفضت أسعار الفائدة بينما يستمر العجز في التوسع، فمن المرجح أن تتحسن ظروف السيولة – وهو مزيج يعتقد كونورز أنه سيصب في مصلحة البيتكوين.
وقال: "عندما تنخفض أسعار الفائدة ويستمر الدين في الارتفاع، فإن هذه هي الخلفية التي يميل فيها البيتكوين إلى الأداء الجيد".
