شهدت هيمنة البيتكوين نموًا مطردًا بعد انخفاضها إلى 40% في نوفمبر 2022. وفي أبريل الماضي، تجاوزت هيمنة البيتكوين 64%، مما يعني أن قيمتها السوقية تُمثل ما يقرب من ثلثي إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. وبينما لا يزال البعض ينتظر بداية موسم العملات البديلة، يرى آخرون أن هذه الدورة مختلفة، ومن المرجح ألا يكون هناك مواسم عملات بديلة مرة أخرى.
ماذا يشير إليه مقياس هيمنة البيتكوين؟
هيمنة البيتكوين هي مقياس يُشير إلى حصتها في إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. عندما كانت البيتكوين العملة المشفرة الوحيدة في العالم، كانت حصتها السوقية 100%. ومع ظهور العملات المشفرة الأخرى، بدأت هيمنة البيتكوين بالتراجع. مع ذلك، لطالما كانت البيتكوين أغلى العملات المشفرة، لذلك استغرق الأمر سنوات حتى اكتسبت بقية العملات المشفرة حصة سوقية كبيرة.
كان عام 2017 عامًا تحوليًا، إذ أدى صعود العملات الرقمية القائمة على الإيثريوم، وخاصةً طفرة عروض العملات الأولية (ICO)، إلى تراجع هيمنة البيتكوين من 96% إلى أقل من 40% بحلول عام 2018. وشهدت حصة البيتكوين تقلبات حادة بين عامي 2018 و2020. وفي النصف الأول من عام 2021، انخفضت هيمنة البيتكوين من 70% إلى حوالي 40% في أعقاب صعود سوق التمويل اللامركزي (DeFi). كما شهد العام طفرة في سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، حيث بُنيت معظم هذه الرموز على الإيثريوم وسلسلة BNB.
قد يبدو أن مخطط هيمنة البيتكوين هو في الواقع انعكاس لحالة السوق، لكنه أيضًا مؤشر يستخدمه المتداولون والمستثمرون لمعرفة معنويات السوق وتصحيح استراتيجيات التداول/الاستثمار الخاصة بهم.
على سبيل المثال، اعتُبر تراجع هيمنة البيتكوين مؤشرًا على انتعاش العملات المشفرة، ففي سوق الصعود، كان المتداولون والمستثمرون يجرّبون بشغف العملات البديلة. وعادةً ما اعتُبرت هيمنة البيتكوين العالية مؤشرًا على سوق هبوطي، وهي فترة فضّل فيها مستثمرو العملات المشفرة التمسك بأفضل مخزن للقيمة، البيتكوين، بدلًا من الاستثمار في العملات البديلة الأكثر خطورة. ومع ذلك، يعتقد بعض الخبراء أن هذه الدورة ستُغيّر دور العملات البديلة في سوق العملات المشفرة.
متى يبدأ موسم العملات البديلة؟
"بيتكوين، لا العملات المشفرة" – شعارٌ شائعٌ بين مُتحمِّسي بيتكوين، يعكس الآن اتجاهًا جديدًا في استثمار العملات المشفرة. وصف سكوت ميلكر، مُقدِّم برنامج "ذئب الشوارع"، نموذجًا يُقبل فيه المستثمرون على شراء بيتكوين والعملات البديلة بشغف، بأنه "غسالة ملابس"، حيث تتداول القيمة بلا نهاية بين بيتكوين والعملات البديلة مع تدفقاتٍ تدريجيةٍ من الأموال الجديدة.
في مقابلة مع Crypto.news، صرّح نصار أشقر، المدير الاستراتيجي لشركة CoinW، بأن هذه الدورة مختلفة. فبدلاً من شراء البيتكوين عند انخفاضه لبيعه عند ارتفاعه، يشتري المستثمرون البيتكوين كلما سنحت لهم الفرصة ولا يبيعونه أبدًا. علاوة على ذلك، قلّ عدد الراغبين في استبدال البيتكوين بالعملات البديلة. وقد عززت الحكومات والشركات فكرة البيتكوين كعملة احتياطية، وهي تنتشر بين المستثمرين الأفراد.
أصبحت الحكومات والشركات نفسها مشترين كبارًا لبيتكوين. ينفقون ملايين الدولارات لشراء بيتكوين. هذه الدولارات جديدة على السوق، وليست مجرد مكاسب من تداول العملات البديلة. هذه الأموال الجديدة تبقى في بيتكوين، إذ لا أحد يبيعها. هذه النظرة تُفسر هيمنة بيتكوين المتنامية. يُضخ بيتكوين بتدفقات نقدية جديدة، بينما تتلاشى حصة العملات البديلة تدريجيًا.
وكما يوضح ميلكر، فإن "العملات البديلة تنزف ضد البيتكوين لأن حامليها يبيعونها لدفع الفواتير، وليس للتحول إلى البيتكوين".
أشار الرئيس التنفيذي لشركة Cryptoverse، بنيامين كوين، إلى أن هيمنة البيتكوين تبلغ 69% إذا استثنينا العملات المستقرة. وعند سؤاله عن موسم العملات البديلة، عرض رسمًا بيانيًا يشير إلى أن أزواج العملات البديلة/البيتكوين ستتراجع أكثر قبل أن تنتعش وتبدأ بالنمو.
يعتقد البعض أن موسم العملات البديلة سيبدأ في موعده. مع أن منطق القائلين بأن العملات البديلة لن تحقق انتشارًا واسعًا منطقيٌّ، إلا أن الإيمان بها ليس بلا جدوى.
المشكلة هي أننا لا نستطيع التنبؤ بما سيحدث لسوق العملات المشفرة في العامين المقبلين. قد تُسرّع الاتجاهات الجديدة، مثل طفرة التمويل اللامركزي (DeFi) أو الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، سوق العملات البديلة وتُطلق موسمًا جديدًا. يعتمد الأمر على التقنيات الجديدة ومدى الإقبال الجماهيري عليها.
ليست هذه المرة الأولى التي تزداد فيها هيمنة البيتكوين. حدث ذلك في عام ٢٠١٨ والنصف الأول من عام ٢٠١٩، ولكن بعد ذلك اتضح أن العملات البديلة بعيدة كل البعد عن الزوال.
لا شك أن بيتكوين هو كلمة السر لهذا الموسم. فهو لا يُلقي بظلاله على الارتفاع المفاجئ لأسعار الذهب. ومن يدري، ربما في عام ٢٠٢٨، ستظهر كلمة جديدة تُغير كل شيء، وستنخفض هيمنة بيتكوين إلى ما دون ٥٠٪ كما حدث في عام ٢٠٢٢.
