🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
مع تزايد عمليات رمزية الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، تدخل صناعة التشفير منطقة غير مألوفة، حيث تجلب الأسهم التقليدية والائتمان الخاص والأوراق التجارية على السلسلة وتكشف عن مخاطر حرجة محتملة على طول الطريق.
يقول مارسين كازيمييرزاك، المؤسس المشارك لمزود أوراكل ريدستون، إن هناك خطرًا محتملًا يتم تجاهله: فجوة نهاية الأسبوع، حيث يتم تداول العملات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، في حين لا يحدث ذلك في وول ستريت.
في عالم التمويل التقليدي، إذا تعرضت شركة لكارثة خلال عطلة نهاية الأسبوع، يُغلق السوق، ثم ينخفض سعر السهم عند افتتاح السوق يوم الاثنين. أما في سوق العملات المشفرة، فلا يتوقف التداول أبدًا. ومع طرح المزيد من الأسهم على منصة بلوكتشين، فإن الفجوة في تداول الأسهم التقليدية خلال عطلة نهاية الأسبوع على منصة بلوكتشين مقارنةً بسعر افتتاح السوق يوم الاثنين قد تُشكل خطرًا، وفقًا لكازمييرتشاك.
على سبيل المثال، تسمح النسخة المميزة من أسهم Tesla التي يتم تداولها في بورصة لامركزية للمتداولين بشرائها وبيعها في الساعة 3:00 صباحًا يوم الأحد، بينما يظل سوق TradFi مغلقًا.
تخيلوا لو انفجر مصنع تيسلا خلال عطلة نهاية الأسبوع – الأسواق التقليدية مغلقة، لكن أسواق العملات الرقمية مفتوحة، كما قال كازمييرتشاك في مقابلة مع كوين ديسك خلال مؤتمر ديف كونيكت بوينس آيرس. "قد نشهد اختلالًا في قيمة الأسهم الرمزية مقارنةً بالقيمة الحقيقية في ناسداك."
يُجادل بأن هذا التفاوت قد يُؤدي إلى ما يُسميه "اضطرابًا في الأسعار "، حيث يبدو الأصل المُدرج على السلسلة مستقرًا، ولكن فقط لأن العرافين، الذين يرسلون البيانات من العالم الخارجي إلى سلسلة الكتل، قد توقفوا عن تحديث الأسعار. عادةً ما يُجمّد كبار مُزوّدي الخدمات بيانات أسعار الأسهم عند إغلاق الأسواق الأمريكية الساعة الرابعة مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة، ويُستأنف العمل صباح الاثنين فقط. في تلك الفترة، يُمكن أن يستمر تداول إصدارات تيسلا المُدرجة على السلسلة، أو أي سهم آخر، حتى لو كان سعرها الفعلي قد تغير بشكل كبير.
يتركز معظم نشاط تداول الأسهم الرمزية حاليًا على البورصات المركزية، حيث غالبًا ما يكون تداول هذه المنتجات محدودًا خلال عطلة نهاية الأسبوع. لكن هدف هذا القطاع هو جعل هذه الأسهم الرمزية متاحةً دون الحاجة إلى ترخيص ، وذلك عبر بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi). وهذا يعني نشاطًا مستمرًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
إذا لم يتم تحديث أوراكل حتى إعادة فتح الأسواق، فقد يتم تداول البروتوكولات الموجودة على السلسلة بأسعار "شبحية"، مما يخلق فرص تحكيم هائلة أو يترك بروتوكولات الإقراض بدون ضمانات كافية.
"المخاطر الكامنة"
وتزداد المشكلة تعقيدا.
وفي حين أن العملات المستقرة آمنة نسبيًا، أشار كازيمييرزاك إلى أن السوق يتحول نحو منتجات أكثر تعقيدًا، مثل محافظ الائتمان والأوراق التجارية والأسهم.
وأشار كازيمييرزاك إلى أنه "في الأساس، نشهد إطلاق صندوق تحوط على السلسلة"، واصفًا محافظ مستقبلية قد "تُخصص 50% منها لسندات الخزانة، و20% للائتمان الخاص، و20% للأوراق التجارية، و10% لإدارة نشطة".
إذا تأخرت أوراكل خلال التقلبات في العالم الحقيقي، فقد تُسيء بروتوكولات التمويل اللامركزي المُهيكلة تسعير الأصول. تُؤيد ريدستون بنية أوراكل معيارية، وتدعم نموذجي "الدفع" و"السحب". في نموذج "السحب"، يحصل المستخدمون على البيانات المُسلّمة على السلسلة عند تفاعلهم مع بروتوكول، ما يعني أن "البيانات مُحدّثة دائمًا"، وفقًا لكازمييرتشاك. ومع ذلك، أقرّ بأن معظم البروتوكولات لا تزال تعتمد على النموذج القديم لسهولة دمجه.
قال: "حاليًا، ربما تستخدم 90% من الحلول تقريبًا نظام الدفع الإلكتروني"، مشيرًا إلى أنه على الرغم من أن "السحب" يُعدّ ابتكارًا للتوسع، إلا أن غالبية السوق لا تزال تتبنى المعيار القديم. وإلى أن تتطور أنظمة الدفع الإلكتروني والبروتوكولات لمعالجة هذه التفاوتات في التوقيت، أشار كازمييرتشاك إلى أن فكرة التمويل الرمزي المتوفر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع تنطوي على مخاطر جوهرية.
ومع تزايد عدد بروتوكولات الإنترنت اللاسلكية المفتوحة، فإن التحدي سيكون في إدارة الفجوة بين البروتوكولات المفتوحة والأسواق التقليدية المغلقة.
وحذر كازيمييرزاك قائلا "لا نزال بحاجة إلى رؤية كيف سيتصرفون خلال عطلة نهاية الأسبوع".
اقرأ المزيد: ناسداك تسعى للحصول على موافقة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لرمزية الأسهم
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
