في مذكرة بحثية صدرت في وقت متأخر من يوم الخميس، يقول كانتور فيتزجيرالد إن شركة Core Scientific (كورز) قد تحقق شركة أبل أكثر من 30 دولارًا للسهم في عملية استحواذ محتملة من قبل شركة الحوسبة السحابية العملاقة CoreWeave ، مستشهدة بالتدفقات النقدية طويلة الأجل من عقود الذكاء الاصطناعي وقيمة استبدال مراكز البيانات الخاصة بها.
وسيكون ذلك بمثابة مضاعفة تقريبًا للمستوى الحالي الذي يزيد قليلاً عن 16 دولارًا.
جاءت المذكرة بعد ساعات من تقرير صحيفة وول ستريت جورنال أن شركة CoreWeave، وهي شركة حوسبة الذكاء الاصطناعي السحابية، تجري مرة أخرى محادثات متقدمة للاستحواذ على Core Scientific، بعد عرض فاشل بقيمة 5.75 دولار للسهم في عام 2024.
قفزت أسهم CORZ بنسبة 33٪ لتغلق عند أكثر من 16 دولارًا يوم الخميس، لكن كانتور يعتقد أنها لا تزال تقلل من قيمة الشركة بنسبة 50٪ على الأقل.
في قلب هذه الحالة الصعودية، هناك عقد إيجار للبنية الأساسية بقيمة 3.5 مليار دولار لمدة 12 عامًا وقعته شركة Core Scientific مع شركة CoreWeave في عام 2024 لتوفير 200 ميغاواط من سعة الذكاء الاصطناعي.
تُقدّر شركة كانتور تدفق التأجير بـ 24 دولارًا أمريكيًا للسهم، باستخدام مضاعف ربح مُحافظ قدره 15 ضعفًا، وهو مُعتاد في صناديق الاستثمار العقاري التقليدية لمراكز البيانات. وإذا أضفنا 11.70 دولارًا أمريكيًا للسهم لقيمة استبدال البنية التحتية للطاقة في شركة CORZ، والتي تبلغ قدرتها 570 ميجاوات، فستتضح فرص تحقيق نمو.
محور BTC – الذكاء الاصطناعي
ولكن ليس كانتور فقط هو من يزعم أن قوة الحوسبة المستخدمة في تحليل الأرقام لتعدين البيتكوين قد يتم استخدامها بشكل أكثر كفاءة للذكاء الاصطناعي.
أصدرت شركة ريتنهاوس للأبحاث، وهي شركة جديدة تُركز على التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي، تقريرًا في مايو/أيار يُشير إلى أن أنجح شركات العملات المشفرة لا تُضاعف جهودها في مجال البيتكوين، بل تُحوّل تركيزها إلى مُزوّدي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
عندما اشترت شركة Galaxy Digital مركز بيانات Helios في أواخر عام 2022، بدا الأمر وكأنه عملية إنقاذ لشركة تعدين متعثرة، إلا أنها تحولت إلى أصل استراتيجي للذكاء الاصطناعي مع ارتفاع الطلب على مساحة مركز البيانات مع صعود ChatGPT وLLMs، كما أشار Rittenhouse.
وكتب ريتنهاوس في ذلك الوقت: "إن البنية التحتية المستخدمة في استخراج الذهب الرقمي تُستخدم بشكل أفضل لمعالجة خوارزميات الذكاء الاصطناعي".
إن جوهر الحجة هو الاعتقاد بأن الذكاء الاصطناعي يولد تدفقات نقدية مستقرة وطويلة الأجل، على عكس تعدين البيتكوين، الذي يخضع لانخفاضات حادة في الإيرادات كل أربع سنوات بسبب النصف ويعتمد بشكل كبير على دورات أسعار البيتكوين المتقلبة.
وأشار ريتنهاوس إلى أن الربحية المستقبلية لتعدين البيتكوين تعتمد أيضًا على قدرة شركات التعدين على تصميم شرائح أكثر كفاءة بشكل كبير في كل دورة لمراعاة النصف، وهي مهمة صعبة بشكل متزايد مع بدء المكاسب من انكماش السيليكون في الوصول إلى مرحلة الاستقرار.
ولكن ليس كل ابتعاد عن BTC ناجحًا
في حين أن شركة Cantor، والسوق على نطاق واسع، تتطلع بشغف إلى التحول المحتمل لشركة Core Scientific، إلا أن ليس كل التحولات بعيدًا عن تعدين BTC كانت تسير على هذا النحو الجيد.
وكما ذكرت CoinDesk مؤخرًا، فإن Bit Digital تتخلص من منصات البيتكوين الخاصة بها لتتجه بالكامل نحو المشاركة في Ethereum ، وقد دفع السوق أسهمها إلى الانخفاض بنسبة 15% خلال جلسة التداول يوم الخميس في نيويورك.
شركة كنعان، التي كانت تأمل سابقًا في تنويع أعمالها لتشمل أجهزة الذكاء الاصطناعي، أغلقت الآن وحدة الرقائق الخاصة بها بالكامل بعد فشلها في تحقيق أي نجاح. انخفض سهمها بنسبة تقارب 75% خلال الأشهر الستة الماضية، وأغلق عند 63 سنتًا يوم الخميس.
ولكن ربما تكون شركة Core Scientific قد وجدت الطريق الأوسط، من خلال الاستفادة من بصمتها في مجال التعدين للاستفادة من طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تبلغ قيمتها أكثر من 100 مليار دولار.
إذا ثبتت صحة أطروحة كانتور، فإن العرض الثاني الذي تقدمت به شركة CoreWeave لشركة CORZ قد يبدو مختلفًا تمامًا عن العرض الذي قدمته العام الماضي ، وقد يمثل مخططًا جديدًا لبقية القطاع.
ولم يعلق CoreWeave ولا Core Scientific علنًا على هذه المسألة.
