أصبحت رهانات العملات المشفرة قصيرة المدى للغاية على منصتي Polymarket وKalshi الآن هي المحرك الرئيسي لمعظم حجم تداول العملات المشفرة، مما أدى إلى طمس مفهوم التحوط والمقامرة حيث تسعى روبوتات الذكاء الاصطناعي وشركات التداول عالي التردد والأفراد إلى تحقيق مكاسب في غضون خمس دقائق.
ملخص
- تقوم منصتا Polymarket وKalshi بإدراج عقود "صعود وهبوط" تتراوح مدتها من خمس إلى 15 دقيقة على عملات BTC وETH وغيرها من العملات التي تمثل بالفعل أكثر من نصف تداولات العملات المشفرة الخاصة بهما.
- يعتمد مستخدمو التجزئة على وكلاء الذكاء الاصطناعي لجمع البيانات وإخراج الاحتمالات، بينما تستغل شركات التداول عالي التردد فجوات زمن الاستجابة والرسوم المرتفعة حيث تقوم المنصات بتعديل البنية الدقيقة للحد من استخدام الروبوتات.
- لا يزال المنظمون يطلقون على هذه الأدوات اسم "التحوط" و"إدارة المحافظ"، لكن النقاد – بمن فيهم فيتاليك بوتيرين – يحذرون من أن أسواق التنبؤ تنجرف إلى المقامرة البحتة.
شهدت رهانات العملات المشفرة قصيرة الأجل للغاية ازدهاراً كبيراً على منصات التنبؤ Polymarket وKalshi، مما حوّل أسواق البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من العملات الرقمية إلى حلقات مقامرة تتراوح مدتها بين خمس إلى خمس عشرة دقيقة لكل من المتداولين الأفراد وشركات التداول عالي التردد .
كيف تعمل عقود الخمس دقائق
تُدرج كلتا المنصتين عقودًا ثنائية "صعودًا وهبوطًا" تُحدد ما إذا كانت أسعار البيتكوين والإيثيريوم والسولانا وXRP وغيرها من العملات سترتفع أو تنخفض عند تاريخ انتهاء الصلاحية، بفترات استحقاق قصيرة تصل إلى خمس دقائق على منصة Polymarket و15 دقيقة على كل من منصتي Polymarket وKalshi. وتُشكل هذه الأسواق قصيرة الأجل حاليًا أكثر من نصف إجمالي تداول العملات الرقمية على المنصتين، بحجم تداول يومي مُجمّع يبلغ حوالي 70 مليون دولار، على الرغم من أن سوق العملات الرقمية الأوسع نطاقًا يتداول دون مستويات الذروة الأخيرة .
يسعى المتداولون الأفراد وراء المكاسب السريعة وهم يحدقون في لوحات المعلومات التي تعرض أسعارًا لحظية تدور حول "سعر يجب تجاوزه" بينما ينفد عداد تنازلي. صرّح أحد المهندسين، ماكس ووجيك، لصحيفة فايننشال تايمز بأنه يعتمد على ثلاثة روبوتات دردشة تعمل بالذكاء الاصطناعي – كلود، وجيميني، وشات جي بي تي – لجمع بيانات الأسعار على مدى أسابيع، والنقاش فيما بينها، وتقديم احتمالات قبل أن يُطلق رهاناته اليدوية على البيتكوين لمدة خمس دقائق، مدعيًا أنه ضاعف رأس ماله في شهرين .
الرسوم، والمراجحة، واللاعبون ذوو التردد العالي
سمحت منصة بولي ماركت في البداية باستغلال فروق زمن الاستجابة بشكل كبير: حيث استغلت الشركات المتطورة فجوات زمنية بالمللي ثانية بين أسعارها وأسعار منصة باينانس، مستفيدة من أوجه القصور في البنية الدقيقة للأسواق الجديدة التي تبلغ مدتها 15 دقيقة. ووصف أمير حاجيان، من شركة كي روك لصناعة السوق، نمو خيارات البيتكوين لمدة خمس و15 دقيقة بأنه "هائل"، واصفاً هذه المنتجات بأنها "مضاربة بحتة"، ومشيراً إلى أن شركات التداول عالي التردد تنشط جنباً إلى جنب مع المستثمرين الأفراد .
بهدف الحد من استخدام برامج التداول الآلي (البوتات) وزيادة الإيرادات، فرضت منصة بولي ماركت رسومًا على كل عملية تداول على عقود العملات المشفرة التي تستغرق 15 دقيقة في يناير، ثم قامت بتوسيع نطاق الرسوم لتشمل جميع أسواق العملات المشفرة على المنصة لتصل إلى 1.56% .
ومع ذلك، فقد ارتفع متوسط حجم التداول على مدى سبعة أيام في الأسواق قصيرة الأجل بشكل حاد منذ إطلاقها في أكتوبر 2025، دون أي تباطؤ ملحوظ بعد إضافة الرسوم .
كالشي، والجهات التنظيمية، والتوجه نحو الهامش
شهدت شركة كالشي، التي حققت نموًا سريعًا في عقودها الآجلة قصيرة الأجل للعملات المشفرة منذ إطلاقها في ديسمبر 2025، نموًا ملحوظًا، حيث تمثل هذه العقود الآن ما يقارب نصف تدفقاتها من العملات المشفرة، على الرغم من أن العملات المشفرة لا تزال تمثل نسبة متواضعة من إجمالي حجم التداول مقارنةً بالأسواق الرياضية وغيرها. وقد سعت الشركة للحصول على موافقة الجهات التنظيمية الأمريكية لإضافة التداول بالهامش، لكن مصدرًا مطلعًا على الخطط أفاد بأن الرهانات ذات الرافعة المالية غير مُدرجة حاليًا ضمن منتجات العملات المشفرة التي تُتداول لمدة 15 دقيقة .
على الصعيد التنظيمي، دافع مايك سيليغ، رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، الذي عينه الرئيس دونالد ترامب، مراراً وتكراراً عن عقود الأحداث باعتبارها أدوات للتحوط وإدارة المحافظ، حتى مع رؤية النقاد أنها تقترب أكثر من المراهنات القائمة على الألعاب . وتجادل أماندا فيشر، المدافعة عن حقوق المستثمرين، بأن منصات التنبؤ قد أخذت فئة أصول مضاربة بالفعل وضخت "مزيداً من الهوس" في التداول من خلال ضغط الأفق الزمني إلى دقائق.
تنسخ TradFi دليل العملات المشفرة
تتجه البورصات الرئيسية نحو محاكاة هذا الهيكل. فقد قدمت بورصة ناسداك طلبًا لإدراج خيارات ثنائية "نعم/لا" لتحديد ما إذا كان مؤشر ناسداك 100 سيتداول عند مستويات محددة مسبقًا أو أعلى منها أو أدنى منها خلال فترات زمنية قصيرة. وفي حال موافقة الجهات التنظيمية، قد تستكشف البورصة لاحقًا خيارات "اليوم الصفري" ذات فترات انتهاء صلاحية لا تتجاوز 24 ساعة، ما يُدخل أسلوب التنافس المحموم في سوق التنبؤ إلى تداول مؤشرات الأسهم التقليدية .
يلخص فيشر الاتجاه بوضوح: الجميع يتسابقون لبناء تطبيق فائق يجمع بين المضاربة والتحوط والترفيه في واجهة واحدة، مع اقتراض التمويل التقليدي بشكل كبير من العملات المشفرة وتزايد محاكاة منصات العملات المشفرة لوول ستريت.
