دخلت بيتكوين رسميًا مرحلة اكتشاف الأسعار، متجاوزةً أعلى مستوى لها في مايو، إذ فشلت المؤشرات الهبوطية في احتواء التدفقات التي تقودها صناديق الاستثمار المتداولة، وتزايد اعتماد الشركات على الميزانيات العمومية، والرياح الاقتصادية المواتية. ويساهم المتداولون الذين راهنوا ضد هذا الاختراق في دعم المرحلة التالية من الارتفاع.
في 9 يوليو، ارتفعت قيمة بيتكوين ( BTC ) بأكثر من 2% لتتداول فوق أعلى مستوى لها على الإطلاق، 111,970 دولارًا أمريكيًا، الذي سجلته في مايو. وتحدى هذا الارتفاع شكوكًا واسعة، إذ ارتفع حجم التداول على المكشوف إلى 35 مليار دولار أمريكي قبل هذه الخطوة، بينما أظهرت المؤشرات الفنية تباينات هبوطية.
يمكن اعتبار أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين تأكيدًا على أن تدفقات رأس المال المؤسسي، وليس الرافعة المالية لتجار التجزئة، هي التي تُحدد الآن نقاط انعطاف العملات المشفرة. دخلت العملة المشفرة الأصلية مرحلةً جديدةً في ظل بيئة اقتصادية كلية خيمت عليها بيانات عمل متشددة وتراجع مفاجئ في توقعات خفض أسعار الفائدة، متحديةً بذلك اتجاهًا هبوطيًا قصير الأجل سيطر على الأسواق في وقت سابق من الأسبوع.
تسونامي المؤسسات والرياح الداعمة للاقتصاد الكلي تتحدى المقاومة الهبوطية
يأتي ارتفاع سعر البيتكوين في وقت تم فيه تهميش المحركات التقليدية لارتفاعات العملات المشفرة، مثل روايات النصف والنشوة المضاربية في تجارة التجزئة، في مقابل تدفقات رأس المال الأكثر ديمومة.
ما بدا وكأنه حركة سعرية غير متوقعة، عندما ارتفعت عملة البيتكوين رغم تباطؤ رهانات خفض أسعار الفائدة وزيادة مراكز البيع، يكشف عن تحول جوهري في السوق. وقد أصبحت قيمة مراكز البيع المفتوحة البالغة 35 مليار دولار، والتي تراكمت قبل الاختراق، بمثابة وقود للارتفاع، حيث أدت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وعمليات الشراء من الشركات إلى ضغط على المعروض أجبر المتشائمين على تغطية مراكزهم.
تُظهر البيانات أن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة استوعبت 245,000 بيتكوين في الربع الثاني وحده، أي ما يعادل حوالي 1% من إجمالي المعروض، بينما أضافت شركات عامة، بخلاف ستراتيجي، مليارات من بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية. يُطلق محللو ستاندرد تشارترد على هذا الأمر اسم "نظام التدفق الجديد"، حيث يفوق الاستيعاب المؤسسي المعروض الجديد من شركات التعدين بنسبة 3:1.
في الوقت نفسه، استقرت أسواق المخاطر الأوسع نطاقًا بفضل اقتصاد أمريكي يتمتع بمرونة مفاجئة. وجاء تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو/حزيران أعلى بكثير من التوقعات، حيث أضاف 147 ألف وظيفة وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%.
دفعت هذه البيانات إلى إعادة تسعير حادة لتوقعات أسعار الفائدة. يُظهر مؤشر CME FedWatch الآن احتمالًا بنسبة 5% فقط لخفض الفائدة في يوليو، بانخفاض عن 24% في وقت سابق من هذا الأسبوع. في حين أن تشديد السياسة النقدية عادةً ما يضغط على الأصول الخطرة، فإن ارتفاع بيتكوين إلى جانب الأسهم يشير إلى إعادة تسعيره كأصل ذي معامل بيتا مرتفع، وليس كأداة جذب للسيولة في عالمٍ تُعاني فيه أسواق رأس المال من قيود.
وسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك مكاسب أيضا يوم الأربعاء، مع إضافة مؤشر داو 164 نقطة أو 0.4%.
هل هناك جيوسياسية مواتية؟
أضافت العوامل الجيوسياسية رياحًا مواتية غير متوقعة. في التاسع من يوليو/تموز، أطلقت إدارة ترامب تحذيراتٍ لست دول، ففرضت على الجزائر والعراق رسومًا جمركية بنسبة 30%، بينما تواجه بروناي وليبيا ومولدوفا رسومًا جمركية بنسبة 25%، وتستعد الفلبين لفرض رسوم بنسبة 20%.
يُمثل هذا أحدث تصعيد في حملة تعريفات جمركية أوسع نطاقًا، عقب تهديدات ضد اليابان وكوريا الجنوبية في وقت سابق من الأسبوع. تاريخيًا، تُؤدي مثل هذه الإجراءات إلى تضخم، واضطرابات في سلاسل التوريد، وبيع مكثف للأسهم. لكن الهدوء المُريب لبيتكوين يُشير إلى أن المُتداولين ليسوا في حالة ذعر، على الأقل ليس بعد.
وفقًا لجيمس باترفيل، من كوينشيرز، قد يكون هذا مجرد وهم مؤقت. وأشار في تقرير صدر في وقت سابق من هذا العام إلى أنه "على المدى القصير، تُبطئ الرسوم الجمركية النمو وتُثير مخاوف الأصول الخطرة، بما فيها بيتكوين".
يُحذّر نيكولاي سونديرغارد، من نانسن، من المبالغة في تقدير هذه الضجة. وصرح لموقع crypto.news: "من المرجح أن تُثير إعلانات زيادة الرسوم الجمركية مخاوف السوق، لكن اللاعبين مُعتادون على توقع صفقات اللحظة الأخيرة". يأتي الاختبار الحقيقي في الأول من أغسطس، وإذا دخلت الرسوم الجمركية حيّز التنفيذ، فقد ينهار تهاون بيتكوين المُقيّد بنطاقه السعري.
