عاد الوضع المالي الهش في المملكة المتحدة إلى دائرة الضوء مع ارتفاع العائدات على السندات الحكومية طويلة الأجل، متجاوزة نظيراتها في الولايات المتحدة لأول مرة هذا القرن.
بلغ عائد سندات الحكومة البريطانية لأجل 30 عامًا 5.61% وقت نشر هذا التقرير. وهذا يزيد بمقدار 68 نقطة أساس عن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا، وفقًا لمصدر بيانات TradingView.
وتعني الفجوة المتزايدة الاتساع أن السوق تطالب بقسط كبير للاحتفاظ بالديون البريطانية مقابل سندات الخزانة، وهي علامة على أن المستثمرين أصبحوا حذرين بشكل متزايد بشأن الوضع المالي للمملكة المتحدة.
سوق السندات البريطانية (سوق السندات) لقد اتخذت الأزمة المالية البريطانية مسارًا خاصًا بها، إذ تواجه البلاد تحديات اقتصادية هيكلية طويلة الأمد تراكمت على مدى عقود؛ ومع ذلك، فهذه ليست مشكلة بريطانية فحسب. فقد شهدت اليابان والاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة أيضًا ارتفاعًا في عائدات السندات مع تزايد أعباء الديون وضغوط التضخم.
إن مديونية العالم المتقدم تدعم الحجة الصعودية للأصول المتصورة لتخزين القيمة مثل البيتكوين
والذهب.
التركيز على تقرير التضخم في المملكة المتحدة
يعد تقرير التضخم في المملكة المتحدة الذي سيصدر يوم الأربعاء أمرًا بالغ الأهمية لأسواق السندات.
ومن المتوقع أن تظهر البيانات ارتفاع كل من مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (مؤشر أسعار المستهلك) وظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أعلى بكثير من هدف 2% في يوليو، وفقًا لمصدر بيانات Trading Economics. ومن المتوقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي 3.7% على أساس سنوي. (أعلى من 3.6٪ السابقة) في حين من المتوقع أن يظل التضخم الأساسي عند 3.7% (لم يتغير عن الشهر السابق) وستصل البيانات إلى شبكات التلفزيون بعد أسابيع فقط من خفض بنك إنجلترا لأسعار الفائدة إلى 4%.
لم يكن من الممكن أن تأتي توقعات التضخم الثابت في وقت أسوأ من هذا، حيث ضعف نمو الناتج المحلي الإجمالي وبدأ معدل البطالة في الارتفاع من أدنى مستوياته على المدى الطويل.
هل تتكرر أزمة 2022؟
قد يؤدي تقرير التضخم المرتفع إلى تفاقم ديناميكيات الدين والسندات من خلال تسريع الاتجاه الصعودي للعوائد. وهذا يستدعي من متداولي العملات المشفرة والتقليدية توخي الحذر تحسبًا لتقلبات مماثلة لتقلبات عام ٢٠٢٢ في أسواق المملكة المتحدة.
لقد لعب تصلب العائد على السندات الحكومية لأجل 30 عامًا، والذي يمثل الطرف الطويل من المنحنى، دورًا كبيرًا في الاستثمار المدفوع بالمسؤولية. (LDI) أزمة المعاشات التقاعدية لعام ٢٠٢٢، التي اندلعت في عهد ليز تروس. يختبر عائد السندات طويلة الأجل الآن الحد الأعلى لاتجاه طويل الأجل، وقد يرتفع إلى ٥.٧٪، وهو أعلى مستوى له منذ مايو ١٩٩٨.
تستخدم استراتيجيات LDI الرافعة المالية للتحوط من التزامات المعاشات التقاعدية. عندما ارتفعت عوائد السندات الحكومية البريطانية ارتفاعًا حادًا في عام ٢٠٢٢، أدت طلبات الضمانات إلى بيع كميات كبيرة منها، مما أدى إلى حلقة مفرغة هددت الاستقرار المالي. دفع ذلك بنك إنجلترا إلى التدخل بعمليات شراء طارئة لمنع حدوث أزمة نظامية.
إذا جاء تقرير التضخم الصادر يوم الأربعاء أكثر سخونة من المتوقع، فقد تكسر عوائد السندات الحكومية مستويات قياسية جديدة، مما يضع المزيد من الضغوط على الحكومة ويزيد من خطر اندلاع أزمة أخرى على غرار أزمة الديون السيادية.
