شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بعملة البيتكوين (BTC) المدرجة في الولايات المتحدة ثاني أكبر تدفقات خارجة هذا العام يوم الاثنين، حيث خسرت 516.4 مليون دولار، وفقًا لبيانات Farside .
تعكس عمليات السحب، وهي التدفق الخارجي التاسع الصافي في عشرة أيام، عدم ارتياح متزايد تجاه أكبر عملة مشفرة، والتي تم تداولها في نطاق سعري ضيق بين 94 ألف دولار و100 ألف دولار خلال معظم هذا الشهر.
في يوم الثلاثاء، خرج البيتكوين من قناته التي استمرت لثلاثة أشهر، حيث هبط إلى ما دون 90 ألف دولار وانزلق إلى مستوى منخفض بلغ 88250 دولار .
وفقًا لبيانات Velo، انخفض أساس CME السنوي للبيتكوين – الفرق بين السعر الفوري والعقود الآجلة – إلى 4%. وهذا هو أدنى مستوى منذ بدأت صناديق الاستثمار المتداولة في التداول في يناير 2024. يُعرف هذا أيضًا باسم التجارة النقدية، وهي استراتيجية محايدة للسوق تسعى إلى الاستفادة من التسعير الخاطئ بين السوقين.
تتضمن الاستراتيجية اتخاذ مركز طويل في سوق العقود الفورية ومركز قصير في سوق العقود الآجلة. تُظهر بيانات Velo عقدًا آجلًا لمدة شهر واحد. يجمع المستثمرون علاوة بين الفارق بين سعر العقود الفورية وسعر العقود الآجلة حتى تاريخ انتهاء صلاحية عقد العقود الآجلة.
وعلى المستوى الحالي، فإن التداول الأساسي أقل من المعدل الخالي من المخاطر، وهو العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات والذي يبلغ 5%. وقد يقنع هذا الفارق المستثمرين بإغلاق مراكزهم لصالح العائد الأكبر. وقد يؤدي هذا إلى المزيد من تدفقات الاستثمار من صناديق الاستثمار المتداولة. ولأن هذه استراتيجية محايدة، فسوف يضطر المستثمرون أيضاً إلى إغلاق مراكزهم القصيرة في سوق العقود الآجلة.
يشير آرثر هايز ، المؤسس المشارك لشركة Bitmex، إلى انهيار التجارة الأساسية في منشور على X.
"الكثير من حاملي مؤشر IBIT هم صناديق تحوط قامت بشراء عقود آجلة قصيرة الأجل في بورصة شيكاغو التجارية من أجل تحقيق عائد أكبر من العائد الذي تمول به سندات الخزانة الأميركية قصيرة الأجل"، كما كتب. "إذا انخفض هذا الأساس مع هبوط البيتكوين، فإن هذه الصناديق ستبيع مؤشر IBIT وتشتري عقود آجلة في بورصة شيكاغو التجارية. هذه الصناديق تحقق أرباحًا، ونظرًا لأن الأساس قريب من عائدات سندات الخزانة الأميركية، فإنها ستبيعها خلال ساعات العمل في الولايات المتحدة وتحقق أرباحها. 70 ألف دولار، أراك يا رجل!"
