بيتكوين ( وفقًا لـ CK Zheng، مؤسس شركة ZX Squared Capital للاستثمار في العملات المشفرة، فإن في أعمق مراحل السوق الهابطة وقد يزداد الألم سوءًا.
"سعر البيتكوين الآن في منطقة سوق هابطة عميقة بشكل واضح. نتوقع انخفاضًا إضافيًا في السعر بنسبة 30% خلال عام 2026 مع بدء الحرب الإيرانية"، هذا ما قاله تشنغ لموقع CoinDesk في رسالة بريد إلكتروني، مشيرًا إلى "الدورة التي تستغرق أربع سنوات" كأحد المحفزات الرئيسية.
انخفضت قيمة أكبر عملة مشفرة في العالم إلى النصف تقريبًا منذ أن بلغت مستوى قياسيًا تجاوز 126 ألف دولار في أكتوبر من العام الماضي، وفقًا لبيانات CoinDesk. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر تداولها حوالي 68 ألف دولار.
دورة البيتكوين التي تستغرق أربع سنوات
كثيراً ما يتحدث مستثمرو العملات المشفرة عن "الدورة التي تستغرق أربع سنوات" – وهو نمط ترتفع فيه الأسعار ثم تنهار ثم تتعافى، ويتركز على انخفاض مكافأة التعدين إلى النصف كل أربع سنوات.
يُعدّ التنصيف، الذي طُبّق آخر مرة في أبريل 2024، حدثًا مُبرمجًا يُخفّض معدل زيادة عرض البيتكوين إلى النصف كل أربع سنوات. وحتى اليوم، يتم إصدار 3.125 بيتكوين كمكافآت لكل كتلة يتم تعدينها على شبكة البيتكوين، بانخفاض عن 50 بيتكوين الأصلية عند الإطلاق، وذلك بعد أربعة أحداث تنصيف حتى الآن.
تاريخياً، يميل سعر البيتكوين إلى بلوغ ذروته بعد حوالي 16-18 شهراً من عملية التنصيف، يليه سوق هابط يستمر عادةً حوالي عام.
وصول سعر البيتكوين إلى ذروته في أكتوبر من العام الماضي، بعد حوالي 18 شهرًا من عملية التنصيف في أبريل 2024، يعني أن الدورة تتكرر. لذا، قد يتعمق السوق الهابط في المدى القريب.
قال تشنغ إن كسر هذه الحلقة بات أمراً بالغ الصعوبة. ووفقاً له، فإن السبب بسيط: علم النفس البشري.
قال تشنغ: "إن زخم "دورة العملات المشفرة التي تستغرق أربع سنوات" يكتسب قوة ويصعب كسره للغاية بسبب السلوكيات النفسية للمستثمرين الأفراد".
يميل المستثمرون الأفراد إلى التصرف بطرق يمكن التنبؤ بها، حيث يشترون خلال فترات الحماس ويبيعون خلال فترات الذعر. ويعزز هذا السلوك نمط الازدهار والانهيار الذي يستمر لأربع سنوات والذي طبع أسواق العملات الرقمية لأكثر من عقد من الزمان.
ولهذا السبب، قال تشنغ إن البيتكوين لا يزال يتداول كأصل مضاربة أكثر من كونه ملاذاً آمناً مثل الذهب.
وأضاف أن تبني المؤسسات للبيتكوين لا يزال بطيئاً للغاية ومحدود النطاق في هذه المرحلة، وحذر من أن بعض الشركات التي اشترت البيتكوين كأصل من أصول الخزانة قد تضطر إلى البيع، مما يؤدي إلى انخفاض أعمق في الأسعار.
قال تشنغ: "لا يمثل الحجم الإجمالي لصناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة وشركات إدارة الأصول الرقمية سوى حوالي 10% من سوق العملات المشفرة بأكمله. وقد تضطر بعض شركات إدارة الأصول الرقمية إلى بيع العملات المشفرة لتلبية متطلبات خدمة الديون خلال هذه السوق الهابطة، مما قد يخلق حلقة مفرغة".
في الوقت الحالي، تبدو توقعات تشنغ واضحة: قد يستمر سوق العملات المشفرة الهابط لفترة أطول قبل أن تبدأ الدورة التالية.
