لقد نما صندوق YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF ليصبح صندوقًا بقيمة 4.8 مليار دولار، مدفوعًا بعائد أرباحه بنسبة 136% وارتباطه بـ Strategy، أكبر شركة حاملة لعملة Bitcoin.
ازدادت تدفقات MSTY شهريًا هذا العام، ليصل صافيها إلى 3.9 مليار دولار. قد يستمر هذا المسار إذا حققت بيتكوين ( BTC ) ارتفاعًا قياسيًا جديدًا، كما هو الحال مع Polymarket. ويتوقع التجار.
يرتفع الطلب أيضًا لأن سهم ستراتيجي الرئيسي لا يدفع أرباحًا. بدلًا من ذلك، تُولّد MSTY توزيعاتها الشهرية من خلال استراتيجية شراء الأسهم المغطاة.
في نهج خيارات الشراء المغطاة، يستثمر الصندوق جزءًا من رأس ماله في أسهم شركة ستراتيجي ويستفيد من ارتفاع سعر السهم. ثم يبيع خيارات الشراء على السهم، محققًا دخلًا إضافيًا يُوزّع على المستثمرين.
خيار الشراء هو عقد يمنح المستثمر الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أحد الأصول بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة.
إذا انخفض سهم MSTR عن سعر التنفيذ، يُصبح الخيار بلا قيمة، إذ يُمكن شراؤه مباشرةً من السوق. أما إذا ارتفع السهم فوق سعر التنفيذ، فيُمارس خيار الشراء. في هذه الحالة، يحتفظ الصندوق بالعلاوة، ولكنه يضحي بفرصة إضافية للنمو في حال استمرار الارتفاع.
إذا ظل السهم ثابتًا، فسيظل الصندوق يحقق عائدًا من خلال القسط الشهري. توضح هذه السيناريوهات سبب تقديم MSTY وصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى ذات خيارات الشراء المغطاة عوائد أرباح عالية.
لدى MSTY عائد إجمالي أقل من MSTR
يُعدّ عائد الأرباح البالغ 136% مغريًا للغاية للعديد من مستثمري الدخل. على سبيل المثال، يُدرّ استثمار بقيمة 10,000 دولار أمريكي أرباحًا سنوية إجمالية قدرها 13,600 دولار أمريكي إذا ظلّ العائد ثابتًا.
ومع ذلك، يكشف التدقيق أن العائد الإجمالي لشركة MSTY كان أقل من عائد MSTR. تُظهر البيانات أن MSTY انخفض بنسبة 18% منذ بداية العام، بينما ارتفع سهم MSTR بنسبة 34%.
أفضل مقياس لأداء صندوق المؤشرات المتداولة هو العائد الإجمالي، والذي يشمل توزيعات الأرباح. في هذه الحالة، ارتفع سهم MSTR بنسبة 34.20% هذا العام، بينما حقق MSTY مكاسب بنسبة 29%. وكما هو موضح أدناه، بلغ العائد الإجمالي لـ MSTY خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 107%، مقارنةً بـ 160% لـ MSTR.
يظهر اتجاه مماثل في معظم صناديق الاستثمار المتداولة ذات خيارات الشراء المغطاة. على سبيل المثال، ارتفع سهم Coinbase بنسبة 60% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بينما ارتفع صندوق YieldMax COIN Option Income Strategy (CONY) بنسبة 24%. وبالمثل، يتخلف صندوق JEPI المتداول في البورصة، البالغ قيمته 40 مليار دولار، باستمرار عن مؤشر S&P 500.
