🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
الإفصاح: الآراء والأفكار الواردة هنا تنتمي فقط إلى المؤلف ولا تمثل آراء ووجهات نظر هيئة تحرير crypto.news.
شهدت العملات الرقمية تراجعًا حادًا في أكتوبر، حيث أدت الفوضى إلى عمليات تصفية متتالية أطاحت بأكثر من 19 مليار دولار من مراكز الرافعة المالية، والأهم من ذلك، أكثر من 1.6 مليون حساب تجزئة، مما كشف عن الهشاشة الشديدة لأسواق الأصول الرقمية. خسر المتداولون الأفراد ملايين الدولارات، ودفعت الفوضى صناع السوق، مثل وينترموت وLO:TECH، إلى كبح جماح التداول مؤقتًا في محاولة لتهدئة التقلبات.
ملخص
- أدى انهيار العملات المشفرة في أكتوبر إلى محو أكثر من 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية ومحو 1.6 مليون حساب تجزئة، مما كشف عن كيفية ترك الافتقار إلى الضمانات في الصناعة عرضة للتصفية المتتالية والانهيارات المفاجئة.
- ولمعالجة هذه المشكلة، تم اقتراح إطار عمل لقاطع الدائرة من ثلاث طبقات – بدءًا من فترات توقف قصيرة للتداول أثناء الانخفاضات الحادة في الأسعار، وتوقفات ممتدة أثناء عمليات البيع المستمرة، وآلية أمان عالمية إذا انخفضت سوق العملات المشفرة الأوسع بسرعة.
- إن تنفيذ قواطع دوائر موحدة وشفافة من شأنه أن يؤدي إلى استقرار الأسواق وحماية المستثمرين والإشارة إلى استعداد المؤسسات – وهي خطوة رئيسية نحو بناء الثقة وجذب رأس المال الطويل الأجل إلى العملات المشفرة.
لو حدث هذا في بورصات الأسهم التقليدية، مثل ناسداك أو بورصة نيويورك، لكانت النتيجة مختلفة تمامًا. كان الانخفاض المفاجئ في الأسعار سيُفعّل فورًا "قواطع الدائرة" لوقف عمليات البيع المذعورة، مما يمنح المستثمرين وقتًا لاستعادة رباطة جأشهم واستقرار السوق خلال فترة جنونه.
يُخلّف افتقار العملات المشفرة لآليات الأمان فجوةً هيكليةً كبيرةً تُعرّض القطاع لتأثيراتٍ مُتتاليةٍ سريعة، وانهياراتٍ مفاجئة، وتداولاتٍ غير مُنظّمة، مما يُقوّض ثقة المستثمرين. لكي يصل القطاع إلى مرحلة النضج المؤسسي، يجب أن تُطوّر آليات إدارة المخاطر لديه ضماناتٍ مُماثلة، ولكن دون المساس بالطبيعة المُستمرة لتداول الأصول اللامركزية.
مخطط لقواطع الدائرة المشفرة
تحتاج العملات المشفرة إلى قواطع دوائر خاصة بها، وما يلي هو اقتراح لإطار عمل من ثلاث طبقات مصمم خصيصًا للظروف الفريدة لسوق الأصول الرقمية:
الطبقة 1: فرامل التقلب الأولية
يأخذ نموذجنا المقترح في الاعتبار الطبيعة شديدة التقلب لأسواق العملات المشفرة، والتي تميل إلى أن تكون أكثر مرونة وأقل استقرارًا من الأصول التقليدية. مع الطبقة الأولى، نقترح كبحًا أوليًا للتقلبات في حال انخفاض سعر الأصل بأكثر من 5% خلال خمس دقائق، أو بأكثر من 10% خلال 30 دقيقة.
سيؤدي هذا إلى توقف التداول لمدة خمس دقائق على الأداة المعنية قبل استئنافه. لن يؤثر هذا التوقف بشكل كبير على الأسواق الأساسية، ولكنه يتيح للمتداولين فرصة لامتصاص الصدمات قصيرة الأجل، ويمنح مزودي السيولة فرصة لتحديث نماذج تسعيرهم.
الطبقة 2: الحماية الممتدة
توفر الطبقة الثانية حمايةً موسعةً للمستثمرين في حال تسارع التقلبات. نقترح أن تحدد البورصات الحد الأقصى عند انخفاض إضافي في السعر بنسبة 7.5% من نقطة مرجعية مدتها خمس دقائق، أو انخفاض بنسبة 15% من نقطة مرجعية مدتها عشر دقائق. في حال بلوغ أيٍّ من الحدين، سيؤدي ذلك إلى توقف التداول لمدة 30 دقيقة، مما يمنح المتداولين فترة تهدئة أطول بكثير قبل استئناف النشاط بشكل طبيعي.
ويهدف هذا الإجراء إلى معالجة عمليات البيع المستمرة أو المتتالية الناجمة عن التصفية المفرطة أو البيع بدافع الذعر، ويهدف إلى منع انتشار الاضطرابات المعدية في السوق.
الطبقة الثالثة: نظام أمان السوق العالمية
عندما تنخفض أصول فردية، يمكن أن ينتشر الذعر بسرعة كبيرة إلى أصول أخرى، مما يُؤدي إلى انخفاض أوسع نطاقًا، ومن هنا تأتي الحاجة إلى آلية أمان ثالثة. إذا انخفض مؤشر سوق واسع النطاق، يتألف من أصول رقمية رئيسية مثل بيتكوين ( BTC ) وإيثريوم ( ETH ) وبي إن بي ( BNB ) وسولانا ( SOL )، بنسبة 15% خلال خمس دقائق، فسيؤدي ذلك إلى توقف التداول على مستوى النظام في جميع أزواج التداول لمدة خمس دقائق.
كيفية تنفيذ هذا النموذج؟
تختلف مستويات حجم التداول في كل منصة عملات مشفرة اختلافًا كبيرًا، لذا فهي تحتاج إلى قدر من المرونة عند تطبيق قواطع الدائرة. لذا، ينبغي اعتبار الحدود المذكورة أعلاه دليلاً إرشاديًا.
سيتعين على كل بورصة معايرة معاييرها الخاصة بناءً على متغيرات مثل سيولة الأصول وتقلباتها، وعمق سجل الطلبات التاريخي، وتعرض المشتقات المالية للرافعة المالية، ومستوى تحمل المخاطر الداخلي والمتطلبات التنظيمية. ولتحقيق ذلك، ينبغي على القطاع التعاون في إنشاء آليات معايرة ديناميكية تستفيد من مؤشرات التقلب اللحظية وأسعار مرجعية قائمة على متوسط السعر المرجح (VWAP)، على غرار منطق "الحد الأقصى/الحد الأدنى" المستخدم في أسواق الأسهم.
للحفاظ على ثقة السوق، تُعد الشفافية أمرًا بالغ الأهمية، وستحتاج البورصات إلى نشر منطقها الخاص بكسر الدائرة وتطبيقه باستمرار على جميع منصات التداول. يمكن دمج لوحات معلومات آنية كآلية مراقبة، وقد تدرس البورصات إدخال مرحلة مزاد قصيرة قبل استئناف التداول الطبيعي للمساعدة في اكتشاف الأسعار بشكل منظم.
كيف سيستفيد بورصات العملات المشفرة من هذا؟
سيكون لإطار عمل موحد لقاطع الدائرة آثار إيجابية، إذ يُقلل من وتيرة انهيارات السوق والتصفية غير المنظمة كما شهدنا في أكتوبر. ومن خلال إظهار هذا المستوى من الالتزام باستقرار السوق، ستعزز البورصات ثقة المستثمرين، وخاصةً المؤسسات.
يعكس نموذجنا الضمانات التنظيمية التي أصبحت معيارية في أسواق الأصول التقليدية، وسيُظهر جاهزية المؤسسات في قطاع العملات المشفرة. وفي نهاية المطاف، سيشجع هذا النموذج مشاركةً أكبر من المستثمرين المؤسسيين الذين لا يستطيعون العمل دون ضوابط المخاطر المُطبقة في الأسواق التقليدية.
إن تنفيذ قواطع الدائرة يعد ضمن إمكانيات معظم البورصات، حيث تتمتع بالفعل بالتطور الفني اللازم لدمج مثل هذا الإطار دون الحاجة إلى إصلاح معماري كبير، وذلك ببساطة عن طريق مطابقة منطق المحرك ووحدات مراقبة السوق.
حان وقت العمل
يمكن لأي منصة تداول عملات رقمية رئيسية اعتماد هذا الإطار المقترح أو تعديله بسهولة، وهناك حاجة ماسة لذلك. إذا افترضنا أن الأصول الرقمية قد تنخفض بنسبة 20% أو أكثر في غضون دقائق، فإن ذلك يُضعف من جدوى هذه التقنية، ويمنع اعتمادها على نطاق واسع.
لكي تنمو بورصات العملات المشفرة، فهي بحاجة إلى نمو سوق العملات المشفرة أيضًا، وهذا يتطلب اتخاذ إجراءات حاسمة لدمج الضمانات التي يحتاجها المستثمرون المؤسسيون. لحسن الحظ، دلّنا التمويل التقليدي على الطريق، حيث توفر قواطع الدائرة آلية فعالة ومتسقة عالميًا للحد من تقلبات السوق.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
