دعونا نكون صادقين.
في الشهر الماضي، أصدرت ورقة بيضاء تشرح أن المستثمرين المحافظين يجب أن يخصصوا 10% للعملات المشفرة، وأن العملاء المعتدلين يجب أن يستثمروا 25%، وأن المستثمرين العدوانيين يجب أن يضعوا 40% من محافظهم في العملات المشفرة.
تفوقت عملة البيتكوين على جميع فئات الأصول الأخرى على مدار ١٢ عامًا من الأعوام الخمسة عشر الماضية ، ومن المرجح جدًا أن تستمر في ذلك لسنوات قادمة. تستثمر المؤسسات بشكل غير مسبوق. يدعم الكونجرس والإدارة الآن العملات المشفرة دعمًا كاملًا، وبدأنا نحظى بالوضوح التنظيمي الذي كنا ننشده.
تم إلغاء حظر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) الذي منع شركات الوساطة من تداول العملات المشفرة أو حفظها. كما ألغى مكتب مراقبة العملة (OCC) وبنك الاحتياطي الفيدرالي حظرًا مماثلًا على البنوك، وسحبت وزارة العمل اعتراضها الذي منع خطة 401. (ك) تخطط لتقديم البيتكوين كخيار استثماري.
رغم نمو وأداء بيتكوين، ما زلت أرى اقتراحاتٍ تدعو إلى تخصيص 1% أو 2% فقط للعملات المشفرة. برأيي، لم يعد هذا كافيًا. لم تعد العملات المشفرة مضاربةً، ولم تعد تخصصًا. بل تستحق الآن أن تُعامل كتخصيص أساسي.
لننظر في هذا المثال الافتراضي، بمقارنة محفظة تقليدية من الأسهم/السندات بنسبة 60/40 بمحافظ أخرى تحتوي على 10% أو 25% أو 40% من البيتكوين. لنفترض أننا استثمرنا 100 دولار لمدة خمس سنوات، ونحقق عائدًا سنويًا بنسبة 7% في هذه النسبة. لننظر أيضًا إلى نتيجتين متطرفتين: إما أن يفقد البيتكوين قيمته، أو يرتفع سعره خلال خمس سنوات إلى مليون دولار. (زيادة قدرها 10 أضعاف تقريبًا عن اليوم) .
كما ترى في الرسم البياني أدناه، يرتفع مبلغ الـ 100 دولار المُستثمر في محفظة 60/40 إلى 140 دولارًا بعد خمس سنوات. ليس سيئًا. لكن المحفظة التي تُخصص لها 25% من البيتكوين قد تزيد قيمتها بأكثر من 250%. حتى لو أصبح البيتكوين بلا قيمة. (ولقد أبقيت الأمر على حاله حتى الصفر) ستظل محفظتك مربحة – بقيمة أعلى من استثمارك الأصلي. يبدو لي أن نسبة المخاطرة إلى المكافأة تُرجّح بشدة تخصيص استثمارات كبيرة في العملات المشفرة – وبالتأكيد أعلى بكثير من نسبة 1 أو 2%.
النطاق المحتمل لعوائد المحفظة بناءً على تخصيص البيتكوين
ارتفاع سعر البيتكوين ليس مجرد مضاربة، بل هو مجرد عرض وطلب. في الربع الأول من عام 2025، اشترت الشركات العامة 95,000 بيتكوين، أي أكثر من ضعف المعروض الجديد. وهذا من فئة واحدة فقط من المشترين، متجاهلاً الطلب الإضافي من المستثمرين الأفراد، والمستشارين الماليين، والمكاتب العائلية، وصناديق التحوط، والمستثمرين المؤسسيين، وصناديق الثروة السيادية. هذا الاختلال الهائل بين العرض والطلب يدفع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. أتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 500,000 دولار أمريكي بحلول عام 2030، أي بزيادة قدرها خمسة أضعاف حتى كتابة هذه السطور.
لا يزال منحنى التبني مفتوحًا على احتمالات كبيرة، مما يدعم فرضية ارتفاع سعر البيتكوين بشكل ملحوظ. اقرأ الورقة البيضاء للمزيد.
