واجه Usual Protocol، وهو بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) ناشئ شهد ارتفاعًا ملحوظًا خلال الأشهر الماضية، رد فعل عنيف من المجتمع يوم الجمعة بعد أن أدى تعديل في رمز توليد العائد الخاص بالبروتوكول إلى عمليات بيع في الأسواق الثانوية.
في خضم الاضطرابات، انخفضت عملة USD0++ الخاصة بالبروتوكول، والتي تمثل نسخة مقفلة – أو مراهنة – من عملة USD0 المستقرة بقيمة دولار واحد، لفترة وجيزة إلى أقل من 90 سنتًا من دولار واحد على سوق Curve اللامركزي. كما انخفضت عملة USUAL الخاصة بالبروتوكول بنسبة 17% خلال اليوم قبل تعويض بعض الخسائر.
كان سبب عمليات البيع هو التغيير في آلية استرداد رمز USD0++ الذي قدمه الفريق يوم الخميس والذي فاجأ المستثمرين ومقدمي السيولة.
من حيث التصميم، يتم دعم USD0 بأوراق مالية حكومية قصيرة الأجل للحفاظ على سعره عند 1 دولار. يتلقى المشاركون في Usual USD0++ الذي يأتي مع فترة قفل لمدة أربع سنوات، مما يعني أن المستثمرين يحجزون أموالهم دون أن يتمكنوا من استردادها مقابل المكافآت المكتسبة في شكل رموز USD0 وUSUAL الخاصة بالبروتوكول. اندفع مزارعو العائد، مما أدى إلى ارتفاع القيمة الإجمالية المقفولة للبروتوكول (TVL)، وهو مقياس رئيسي لـ DeFi، إلى 1.87 مليار دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع من أقل من 300 مليون دولار في أكتوبر.
ومع ذلك، فإن الميزة الجديدة المسماة "الخروج ثنائي المسار" ستسمح للمستثمرين باسترداد الرموز المقفلة مبكرًا بسعر أرضي 0.87 دولار أمريكي، أو بالقيمة الاسمية، من خلال التخلي عن جزء من المكافآت المكتسبة، مما يجعل سعر الصرف 1:1 موضع تساؤل.
أثار التنفيذ المفاجئ انتقادات بين مستخدمي DeFi لتغيير التصميم دون سابق إنذار. في بعض مجمعات السيولة ، تم ترميز سعر الرمز بقيمة 1 دولار، مما تسبب في فوضى بين المقترضين ومقدمي السيولة.
قال محلل DeFi البارز Ignas في منشور X : "هل سمحوا للتو للديجين بالقفز عند 1:1 ثم ركلوا USD0++؟". "لقد دفعوا إلى أكبر تجمع USD0/USD0++ على Curve وهم يعلمون جيدًا أن USD0++ لا ينبغي أن يتداول عند 1:1."
وأشار باتريك ماكنزي، مستشار شركة المدفوعات سترايب، إلى أن "DeFi تستمر في تعلم الحقيقة الأكثر أهمية حول الأوتاد: فالوتد هو قصة حول سبب قابلية شيئين مختلفين للتبادل مع بعضهما البعض".
صرح فريق Usual في بيان أن تغيير التصميم بآلية إلغاء الرهان المبكر تم إبلاغه مسبقًا من أكتوبر. سيعمل البروتوكول أيضًا على تنشيط تبديل الإيرادات بدءًا من يوم الاثنين والبدء في توزيع أرباح البروتوكول على حاملي رموز الحوكمة الذين يراهنون بعملاتهم على المدى الطويل (USUALx).
"يرجع الموقف الحالي فيما يتعلق بـ USD0++ إلى سوء فهم لآليات البروتوكول بالإضافة إلى رسالة كان ينبغي أن تكون أكثر وضوحًا"، كما جاء في البيان. "نعتذر وسنواصل بذل قصارى جهدنا لتوصيل المعلومات الشفافة للمستخدمين".
تُعد هذه الحلقة درسًا آخر للمستثمرين في العملات المشفرة حول المخاطر المحتملة لمنتجات DeFi التي تجذب المستخدمين بعوائد عالية عبر حوافز رمزية ومكافآت.
قال روب هاديك، الشريك العام في شركة رأس المال الاستثماري Dragonfly، لموقع CoinDesk: "يحتاج المستخدمون الذين يخاطرون إلى معرفة القواعد الدقيقة والقدرة على الثقة في أنها لن تتغير، وإلا فقد يؤدي ذلك إلى ذعر السوق. يجب أن نكون شاكرين لحدوث هذا الآن، قبل أن يصبح البروتوكول خطرًا على نظام DeFi الأوسع".
مع ذلك، تم تداول USD0++ مؤخرًا عند 0.91 USD0 في تجمع Curve، بينما انخفضت القيمة الإجمالية للبروتوكول المقفل ، وهو مقياس DeFi رئيسي، إلى أقل من 1.6 مليار دولار.
