سوق العقود الآجلة والخيارات، وهو وكيل للأموال الكبيرة، يدعم بشكل متزايد الأثير
على البيتكوين في تحول كبير في السوق.
وصلت بيتكوين، العملة الرقمية الرائدة من حيث القيمة السوقية، مؤخرًا إلى مستويات قياسية تجاوزت 110,000 دولار أمريكي. ووفقًا لبيانات كوين ديسك، حققت العملة الرقمية مكاسب تجاوزت 16% هذا العام، مستمدةً قوتها من عوامل الاقتصاد الكلي والتدفقات المستمرة إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة.
في غضون ذلك، انخفض الإيثر بنسبة 20% هذا العام على الرغم من أن سلسلة الكتل الأم، الإيثريوم، حافظت على مكانتها الرائدة في أسواق التمويل اللامركزي (DeFi) والرمز المميز.
ومع ذلك، قد يتم سد فجوة الأداء في الأمد القريب حيث يظهر المؤشر التالي تحيزًا صعوديًا متزايدًا للأثير.
تشير الخيارات إلى معنويات صعودية للأثير
تظهر الخيارات المدرجة في Deribit وضعًا صعوديًا أقوى للأثير مقارنة بالبيتكوين.
الخيارات هي عقود مشتقات تمنح المشتري الحق، دون الالتزام، بشراء الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد أو قبله. يمنح خيار الشراء حق الشراء ويمثل رهانًا صعوديًا على السوق، بينما يوفر خيار البيع الحماية من انخفاض الأسعار.
في وقت كتابة هذا التقرير، كانت انعكاسات المخاطر 25 دلتا لكل من BTC وETH، وهو مقياس للمشاعر مستمد من فحص الفرق في التقلب الضمني (الطلب) بين خيارات الشراء والبيع، إيجابية، مما يعكس تحيزًا نحو خيارات الشراء.
مع ذلك، كانت انعكاسات مخاطر الإيثريوم أعلى تكلفةً من البيتكوين. بمعنى آخر، كان المتداولون أكثر تفاؤلاً تجاه الإيثريوم مقارنةً بالبيتكوين.
مصلحة مفتوحة في العقود الآجلة في بورصة CME
وارتفعت المصلحة المفتوحة الاسمية في عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية، والتي تمثل القيمة الدولارية لعدد العقود النشطة، بنحو 70% إلى أكثر من 17 مليار دولار منذ انهيار أوائل أبريل/نيسان، وفقا لمصدر البيانات فيلو.
مع ذلك، توقف النمو فوق 17 مليار دولار خلال الأيام السبعة الماضية. ويُعتبر مؤشر CME مؤشرًا للنشاط المؤسسي.
في غضون ذلك، قفزت قيمة الفائدة المفتوحة على الإيثر بنسبة 186% لتصل إلى 3.15 مليار دولار منذ انهياره في أوائل أبريل. وتسارع النمو خلال الأسبوعين الماضيين.
تشير الاتجاهات المتباينة إلى أن المؤسسات تتجه بشكل متزايد نحو الأثير.
أقساط العقود الآجلة ومعدلات التمويل الدائم
إن التحيز تجاه ETH واضح أيضًا من الثراء النسبي للعلاوات في العقود الآجلة للأثير.
حتى وقت كتابة هذا التقرير، حققت عقود الإيثر الآجلة الشهرية عائدًا سنويًا قدره 10.5%، وهو أعلى عائد منذ يناير، وفقًا لشركة فيلو. في الوقت نفسه، بلغت عائد عقود البيتكوين الآجلة 8.74%.
تشير العلاوات المرتفعة إلى تفاؤل وإقبال قوي على الشراء، مما يشير غالبًا إلى اتجاه صعودي. لذلك، يشير الثراء النسبي لعلاوة عقود الإيثر الآجلة إلى أن المتداولين أكثر تفاؤلاً بشأن الإيثريوم مقارنةً بالبيتكوين. ففي النهاية، لا يزال الإيثر أقل بنسبة 84% من أعلى مستوياته القياسية التي سجلها خلال موجة الصعود في عام 2021.
هناك أيضًا احتمال أن يكون أساس BTC قد تم الاحتفاظ به عند مستوى أقل من قبل المتداولين النقديين والمتداولين في التحكيم غير الاتجاهي.
يُلاحظ تباين مماثل في البورصات الخارجية، حيث اقتربت معدلات التمويل السنوية، التي تُمثل تكلفة الاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل في عقود الإيثريوم الآجلة الدائمة، من مستوى 8%. في الوقت نفسه، استقرت معدلات تمويل البيتكوين دون 5%.
