تجذب صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية المرتبطة بـ Solana (SOL) و XRP (XRP) المستثمرين على الرغم من انخفاض أسعار العملات المشفرة، على الرغم من أن المنتجين يجذبان أنواعًا مختلفة تمامًا من المشترين.
تشهد صناديق سولانا المتداولة مشاركة أقوى من المستثمرين المؤسسيين في العملات المشفرة، بينما يبدو أن صناديق XRP تعتمد بشكل أكبر على طلب الأفراد، وفقًا لتقرير جديد من محللي بلومبرج إنتليجنس جيمس سيفارت وشارون فرانسيس.
كتب المحللون عن صناديق سولانا المتداولة في البورصة: "إن الطلب المبكر على صناديق سولانا المتداولة في البورصة مدفوع إلى حد كبير برأس المال المحلي للصناعة بدلاً من اعتماد المؤسسات على نطاق أوسع".
تم تحديد حوالي 49% من أصول صناديق سولانا المتداولة في البورصة الأمريكية (Solana ETFs) من خلال نماذج الإفصاح 13F حتى 31 ديسمبر، وهو إفصاح تنظيمي مطلوب من مديري الاستثمار المؤسسي الكبار. واستحوذ مستشارو الاستثمار على الحصة الأكبر من الحيازات المُبلغ عنها، بقيمة تقارب 270 مليون دولار أمريكي. تلتها صناديق التحوط بقيمة تقارب 186 مليون دولار أمريكي.
كتب المحللون: "لا تزال قاعدة المساهمين الأوائل تتركز بشكل كبير في الشركات الاستثمارية المتخصصة في العملات الرقمية وصناع السوق، مما يشير إلى أن المشاركة المؤسسية الأوسع لا تزال في طور النمو". ومن بين أكبر المساهمين المعروفين: إلكتريك كابيتال، وغولدمان ساكس، وإليكوين كابيتال.
سولانا هي شبكة بلوك تشين مصممة لدعم التطبيقات اللامركزية مثل منصات التداول وخدمات الإقراض وأسواق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT). تهدف الشبكة إلى معالجة المعاملات بسرعة وبتكلفة منخفضة، مما يجعلها منصة شائعة لتداول العملات الرقمية والتمويل اللامركزي.
من المرجح أن يعكس جزء من رأس المال الأولي قيام المستثمرين بتحويل استثماراتهم الحالية في سولانا إلى هيكل صناديق المؤشرات المتداولة، بدلاً من عمليات شراء جديدة كلياً. ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن هذا لا يفسر الصورة كاملة. فنظرًا لأن حوالي نصف أصول صناديق المؤشرات المتداولة يتم الإفصاح عنها من خلال نماذج 13F، فحتى بافتراض أن هذه المراكز تمثل استثمارات مُبادلة، فإن نسبة كبيرة من التدفقات النقدية الداخلة ستأتي من مشترين جدد.
اجتذبت صناديق سولانا المتداولة في البورصة تدفقات صافية بقيمة 173 مليون دولار حتى الآن في عام 2026، على الرغم من الانخفاض الحاد في قيمة العملة الرقمية. ويشير التقرير إلى أن التدفقات التراكمية إلى الصناديق بلغت حوالي 1.45 مليار دولار منذ إطلاقها، أي ما يعادل 2.5% تقريبًا من قيمة سعر البيتكوين الفوري وقد تراكمت صندوقًا متداولًا في البورصة، لكنها لا تزال رقمًا قويًا نسبيًا بالنسبة لمثل هذه المنتجات الحديثة.
طُرحت المنتجات لأول مرة خلال ظروف سوقية صعبة. وقد انخفض سعر سهم سولانا بأكثر من 50% منذ أكتوبر، عندما تم إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية الجديدة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933.
يبدو أن بعض استراتيجيات تداول صناديق المؤشرات المتداولة الشائعة محدودة أيضاً. فقد انخفضت عوائد العقود الآجلة الأساسية – التي غالباً ما تستخدمها صناديق التحوط لتنفيذ عمليات المراجحة – مما قلل من الحوافز لهذه المراكز. وكتب المحللون: "مع انخفاض عوائد العقود الآجلة الأساسية حالياً، لم يعد لدى صناديق التحوط وصناع السوق حافز كبير للدخول في مراكز جديدة في صناديق سولانا المتداولة الفورية".
تُظهر صناديق XRP المتداولة في البورصة نمط ملكية مختلف.
لم يكن بالإمكان تحديد سوى 16% تقريبًا من أصول صناديق XRP المتداولة في البورصة من خلال نماذج 13F في نهاية ديسمبر، مما يشير إلى بصمة مؤسسية أصغر. وتصدر المستشارون مجددًا قائمة حاملي هذه الأصول المعلنين باستثمارات بلغت حوالي 165 مليون دولار، بينما بلغت استثمارات صناديق التحوط حوالي 37 مليون دولار.
من المرجح أن تكون الأسهم المتبقية مملوكة لمستثمرين لا يقدمون نماذج 13F، بما في ذلك مشتري التجزئة.
"نعتقد أن جزءًا كبيرًا منها مملوك للمستثمرين الأفراد، الذين لا يُطلب منهم تقديم نماذج 13F"، وفقًا للتقرير .
XRP هي العملة الرقمية الأصلية المستخدمة في XRP Ledger، وهي سلسلة كتل تركز على المدفوعات والتحويلات المالية عبر الحدود. صُممت هذه الشبكة لمساعدة المؤسسات المالية على تحويل الأموال بين الدول بسرعة وبتكلفة أقل من القنوات المصرفية التقليدية.
على الرغم من هذا التوجه نحو المستثمرين الأفراد، فقد جمعت صناديق المؤشرات المتداولة لـ XRP أصولاً كبيرة. فقد اجتذبت هذه الصناديق أكثر من 1.4 مليار دولار في الأسابيع الستة التي تلت إطلاقها في نوفمبر، وحافظت على هذه المكاسب إلى حد كبير حتى عام 2026، حتى مع انخفاض قيمة XRP بنحو 26% هذا العام.
قال المحللون إن استقرار الأصول على الرغم من ضعف نشاط العقود الآجلة يشير إلى أن الطلب قد يعكس وجهات نظر السوق المباشرة بدلاً من المراجحة المدفوعة بالمشتقات.
وكتبوا: "حافظت أصول صناديق المؤشرات المتداولة إلى حد كبير على مكاسبها، مما يشير إلى أن الطلب قد يصبح اتجاهيًا بشكل متزايد بدلاً من أن يكون آليًا".
تُظهر النتائج مجتمعة كيف أن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الأحدث لا تزال تعمل على تطوير قواعد مستثمريها.
في حين أن صناديق البيتكوين قد حظيت باعتماد مؤسسي واسع النطاق، يبدو أن منتجات سولانا وXRP تشق مسارات مختلفة مع نضوج السوق، حيث تجذب سولانا المزيد من رأس المال المؤسسي الأصلي للعملات المشفرة، بينما تجذب XRP حصة أكبر من المستثمرين الأفراد.
