🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
يقول المتشككون "بيتكوين بلا قيمة" مع موجة بيع جديدة تُعيد إحياء تساؤلات حادة حول جدواه وتدفقاته النقدية، وما إذا كانت الثقة وحدها كافية للحفاظ على سعره.
ملخص
- يجادل المعلقان باك سيكستون وريتشارد فار بأن البيتكوين ليس له قيمة طويلة الأجل، وليس له "حد أدنى أساسي"، وقد فشل سواء كعملة أو كأداة تحوط.
- يصف النقاد عملة البيتكوين بأنها بديل تكنولوجي عالي المخاطر يعتمد على التدفقات والمعتقدات، وليس على التدفقات النقدية أو المطالبات القابلة للتنفيذ على الأصول الحقيقية.
- يشتد الجدل مع تداول البيتكوين بالقرب من منطقة الـ 70 ألف دولار إلى جانب أسواق الإيثيريوم والسول المتقلبة، مما يؤكد حساسية العملات المشفرة للصدمات الاقتصادية الكلية التي تؤدي إلى النفور من المخاطر.
أعاد الانخفاض الأخير في قيمة البيتكوين ( BTC ) إحياء سؤال قديم وحاسم: هل يمكن أن تصبح أكبر عملة مشفرة في العالم بلا قيمة في نهاية المطاف؟ مع انخفاض الأسعار وتذبذب الثقة، يتردد صدى فرضية "وصول البيتكوين إلى الصفر" مجدداً في الأسواق ووسائل الإعلام.
تعود أطروحة الصفر دولار إلى الظهور
انطلقت شرارة هذا الجدل هذا الأسبوع من المعلق المحافظ باك سيكستون ، الذي كتب: "في كل مرة أسأل فيها أحد المؤمنين المتحمسين للبيتكوين عن سبب اعتقادهم بأن لها قيمة طويلة الأجل… أزداد يقينًا بأن البيتكوين لا قيمة لها على المدى الطويل، وأن سعرها الأدنى هو الصفر". انتشر منشوره انتشارًا واسعًا بعد أن انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 20% خلال الأسبوع الماضي، مما عزز الرواية التشاؤمية التي يروج لها النقاد منذ سنوات. وتتلخص الفكرة الأساسية في: في ظل أزمة ثقة شاملة، فإن الأصل الذي لا يملك تدفقات نقدية ولا حق قانوني على أي شيء ملموس "لا يملك حدًا أدنى أساسيًا".
أوضح ريتشارد فار، كبير استراتيجيي السوق في شركة بيفوتوس بارتنرز، الأمر بشكلٍ أكثر صراحة، قائلاً إن هدف شركته للبيتكوين هو "صفر دولار"، مُشيرًا إلى أنها "فشلت كأداة تحوط ضد الدولار"، وأنها تتبع أداء التكنولوجيا ذات المخاطر العالية، ولم تكتسب زخمًا حقيقيًا كعملة. وكتب فار: "يتكبد المعدنون (الذين يُشكلون الشبكة) خسائر فادحة. نعتقد أن قيمتها صفر".
المعتقد مقابل المنفعة
قارن بيتر شيف، المعارض اللدود للبيتكوين، مجددًا بينه وبين الذهب، مؤكدًا أن "قيمة البيتكوين ذاتية بحتة، إذ لا فائدة منها تتجاوز مجرد الاعتقاد". وأضاف: "المشكلة تكمن في أن البيتكوين لا يُمكنه فعل أي شيء. نعم، يُمكنك تخزين البيتكوين ونقله، ولكن لا يُمكنك فعل أي شيء آخر به". يتوافق هذا النقد مع التحذيرات الأكاديمية من أن الأصول غير المدرة للدخل رهينة في نهاية المطاف لتدفقات السوق التلقائية، وهي نقطة تم التأكيد عليها خلال موجات خفض المديونية السابقة في عامي 2018 و2022.
ومع ذلك، تعكس حدة ردة الفعل الأخيرة مدى هيمنة التمويل على هذا الأصل، إذ أصبح مرتبطًا بدورات المخاطر الكلية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة بدلًا من مُثُل حركة التشفير. وقد جادل سيكستون نفسه بأن "غضب" المناصرين على الإنترنت جزء من المشكلة، إذ يُقوّض مصداقية التيار السائد في الوقت الذي تُطالب فيه الهيئات التنظيمية والتمويل التقليدي بمزيد من الانضباط.
لمحة سريعة عن السوق
يأتي هذا النقاش في ظلّ استمرار تراجع الأصول الرقمية. يتداول البيتكوين ( BTC ) قرب 70,961 دولارًا أمريكيًا، مرتفعًا بنسبة 2.4% تقريبًا خلال الـ 24 ساعة الماضية، بحجم تداول بلغ حوالي 42.3 مليار دولار أمريكي. أما الإيثيريوم ( ETH ) فيتداول عند حوالي 2,094 دولارًا أمريكيًا، مرتفعًا بنسبة 0.65% تقريبًا خلال الفترة نفسها، مع تجاوز حجم التداول الفوري والعقود الآجلة 50 مليار دولار أمريكي. بينما يتداول سولانا ( SOL ) قرب 86.6 دولارًا أمريكيًا، منخفضًا بنسبة 1.4% تقريبًا خلال اليوم، بحجم تداول تجاوز 6.1 مليار دولار أمريكي.
تعكس هذه التدفقات المتقلبة قلقًا اقتصاديًا أوسع نطاقًا، بدءًا من تشديد الأوضاع المالية وصولًا إلى تجدد تقلبات سوق الأسهم، وهو ما لطالما ضغط على أصول العملات المشفرة ذات المخاطر العالية. في الوقت الراهن، لا يمثل سعر "الصفر" هدفًا سعريًا دقيقًا بقدر ما يمثل اختبارًا لمدى نضج العقد الاجتماعي للبيتكوين، وإن كان لا يزال هشًا.
تغطية ذات صلة: شهدت علاقة البيتكوين بأسهم شركات التكنولوجيا ارتفاعًا متكررًا خلال فترات النفور من المخاطرة، مما يُشكك في جدوى "الذهب الرقمي" كأداة تحوط. تُبرز ديناميكيات رسوم وحرق الإيثيريوم المتغيرة كيف يمكن لسرديات التدفق النقدي للبروتوكولات أن تُعزز القيمة الجوهرية المُتصورة. يُؤكد الارتفاع الكبير والتراجع الحاد في سعر سولانا كيف لا تزال مخاطر التنفيذ وانقطاعات الشبكة تُؤثر على مدى تقبل السوق للمضاربات على الطبقة الأولى.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
