تقول شركة Binance إن المعروض من سندات الخزانة الأمريكية سيصل إلى مستوى قياسي يبلغ 31 تريليون دولار في عام 2025، وهو السيناريو الذي قد يكون له تأثير على البيئة الكلية والعملات المشفرة.
وفقًا لتقرير صادر عن Binance Research في 18 أبريل، من المتوقع أن ترتفع إصدارات سندات الخزانة الأمريكية إلى 31 تريليون دولار في عام 2025. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الارتفاع في سندات الخزانة إلى ارتفاع العرض إلى حوالي 109٪ من الناتج المحلي الإجمالي و144٪ من المعروض النقدي M2.
مع هذا المؤشر على ضغوط التمويل الوشيكة – بما في ذلك إعادة التمويل بالمزاد – قد يرغب المستثمرون في مراقبة ما يحدث عن كثب. من الناحية المثالية، غالبًا ما يكون للتغيرات في المعروض النقدي (M2) آثار كبيرة على الأسهم والسندات وقطاعات السوق الأخرى، مثل العملات المشفرة.
وأشار محللو Binance Research إلى أن الطلب الأجنبي سيكون متغيرًا رئيسيًا في سيناريو إصدار الديون الضخمة.
ومن بين العرض المتوقع، سيكون حوالي الثلث مملوكًا لحاملي أسهم أجانب.
إذا تراجع الإقبال على سندات الدين الأمريكية، أو حدث "بيع مباشر، مدفوعًا بالأوضاع الجيوسياسية أو إعادة توازن المحفظة"، فسيتبع ذلك تضخم في تكاليف التمويل. وسترتفع العائدات، المرتفعة.
حتى مع استقرار الطلب، يُمثل حجم الإصدارات الهائل تحديًا هيكليًا. فالانخفاض الأخير في أسعار الأصول الخطرة – والذي ربما يرتبط بالتفاؤل بشأن محادثات التجارة – لا يُخفف الضغط المستمر الذي يُشكله هذا التدفق الهائل من المعروض على أسواق أسعار الفائدة طوال عام ٢٠٢٥، وفقًا لبيانات بينانس ريسيرش.
شهدت الأسهم والعملات الرقمية، بما فيها بيتكوين ( BTC )، ضغوطًا هبوطية ملحوظة في الأسابيع الأخيرة. وزادت الرسوم الجمركية من التوترات، إذ لم يُقدم الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. حتى أن الرئيس دونالد ترامب هدد بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
يقول المحللون إن استمرار الضغط الصعودي في ظل ارتفاع معروض سندات الخزانة قد يؤثر على الأصول الخطرة. مع ذلك، فإن السيناريو الذي تلجأ فيه الحكومة إلى تسييل الديون، مع إصدار مطبعة النقود "بُرر"، سيكون إيجابيًا للأصول الخطرة.
في هذه الحالة، سوف يتجه المستثمرون الساعون إلى التحوط ضد انخفاض قيمة العملة إلى البيتكوين وغيرها من "الأصول الثابتة".
