لفترة وجيزة، تألقت عملة SPK. ثم جاءت لحظة إيكاروس – تراجع عنيف بعد ساعات قليلة من طرحها على منصة بينانس، حيث سارع حاملوها الأوائل ومستلمو العملات المُرسلة جوًا إلى سحبها نقدًا.
لم يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى انهار السعر. في 17 يونيو، بعد ساعات فقط من بدء تداول رمز SPK الذي طال انتظاره من Spark على البورصات الرئيسية بما في ذلك Binance و Bybit و KuCoin و Bitget، انخفض الأصل بشكل حاد، حيث خسر أكثر من 60٪ من سعره في يوم الإطلاق.
وفقًا لبيانات CoinMarketCap، انخفض SPK من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 0.1774 دولارًا إلى أدنى مستوى له عند 0.04968 دولارًا بعد ظهر يوم الثلاثاء (بتوقيت آسيا) – وهو تصحيح حاد جعل المتداولين والمحللين على حد سواء في حالة تأهب قصوى.
تعطل نظام SPK، وهو جزء من مشكلة أكبر
يكشف النظر عن كثب في آلية إطلاق SPK عن نمط مألوف. فقد طُرح الرمز مع تدفق كبير من المعروض في السوق، معظمه من متلقي عمليات الإنزال الجوي الراغبين في تحقيق مكاسب سريعة.
في غضون ساعات من الإنزال الجوي، تم طرح ما يقرب من 300 مليون رمز SPK، بقيمة حوالي 18 مليون دولار في ذروتها، في السوق في 17 يونيو بعد أن تم إدراجها على البورصات المركزية.
مع عرض أولي متداول يبلغ حوالي 1.7 مليار SPK (حوالي 17% من إجمالي العرض البالغ 10 مليارات)، أثارت حتى عمليات الخروج المتواضعة من قبل المستفيدين الأوائل ضغطًا بيعيًا هائلاً. وزّعت عملية Airdrop الخاصة بـ Binance لحامل العملة 200 مليون رمز للمستخدمين لمجرد مراهنتهم على BNB في الأسبوع السابق. كانت هذه مكافأة سلبية، ولم تُكتسب من خلال المشاركة المستمرة في البروتوكول.
ومن المرجح أن يكون هذا التدفق قد طغى على دفاتر الطلبات الضئيلة، وخاصة على القوائم الأحدث مثل Bybit، مما أدى إلى تسريع انزلاق الأسعار إلى ما يزيد عن 60%.
لكن المسألة أعمق من مجرد تجار انتهازيين. تمتلك سبارك ما يقارب 8 مليارات دولار من القيمة السوقية، وتدعمها احتياطيات سكاي بقيمة 6.5 مليار دولار، وهي بنية تحتية قوية تُشير إلى إمكانات طويلة الأجل. مع ذلك، وجد المشروع نفسه عالقًا في دوامة ضجيج مألوفة، مع وجود كثافة شبه معدومة لاستيعاب عمليات البيع.
هذا ليس فريدًا من نوعه بالنسبة لـ SPK؛ إنه موضوع متكرر في عالم العملات المشفرة، ينبع من نموذج اقتصاديات الرموز المعيب الذي يعتمد بشكل كبير على زراعة العائد والحوافز السلبية للمطالبة، حيث تجتذب عمليات الإنزال الجوي غالبًا رأس مال مرتزق بدلاً من المستخدمين الحقيقيين.
لقد واجهت مشاريع مثل Arbitrum وStarknet وLayerZero عمليات بيع مماثلة بعد الإطلاق، مما يثبت أن حتى الأنظمة البيئية الممولة جيدًا ليست محصنة ضد عقلية "المزرعة والتخلص منها".
