🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
تصدعت القيمة السوقية المرتفعة لشركة روبن هود مع فشل العملات المشفرة والخيارات في تحقيق أهداف الربع الرابع، لكن ازدهار أسواق التنبؤ والخيارات أبقى قصة النمو على المدى الطويل حية.
ملخص
- بلغت إيرادات Robinhood في الربع الرابع حوالي 1.28 مليار دولار، وهو ما يقل عن تقديرات السوق ويؤدي إلى انخفاض سعر السهم بنسبة 7-8% في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية.
- انخفضت إيرادات تداول العملات المشفرة بنسبة 38% لتصل إلى حوالي 221 مليون دولار، متقلصة من أكثر من 20% من المبيعات إلى نسبة 10% مع انخفاض أحجام التداول.
- تعتمد الإدارة على تدفقات قياسية للخيارات و"دورة فائقة لسوق التنبؤ" لتعويض ضعف نشاط الأصول الرقمية.
كان انخفاض سهم روبن هود بعد إعلان الأرباح متوقعاً تماماً عندما تفشل شركة وساطة ذات قيمة عالية في تحقيق توقعات الإيرادات وتظهر بوادر ضعف في محرك نموها. وانخفض السهم بنسبة تتراوح بين 7 و8% تقريباً في التداولات المسائية بعد أن جاءت إيرادات الربع الرابع أقل من توقعات وول ستريت، على الرغم من الرقم القياسي المعلن.
انخفضت مساهمة العملات المشفرة من أكثر من 20% من إيرادات Robinhood، ومن المتوقع أن تستقر عند حوالي 10%، مما يعني أنه حتى في حالة حدوث "شتاء العملات المشفرة" على غرار عامي 2022-2023 مع انخفاض بنسبة 50% في أحجام التداول، فإن ذلك لن يؤدي إلا إلى خفض الأرباح الإجمالية بنحو 10% فقط – وهو تأثير مؤلم ولكنه قابل للإدارة حيث تتجه الإدارة نحو عقود الأحداث وأسواق التنبؤ وامتياز الخيارات الذي لا يزال مزدهراً ويحقق أحجاماً قياسية حتى أوائل عام 2026.
انخفاض الأرباح ورد فعل السوق
حققت شركة روبن هود إيرادات بلغت حوالي 1.28 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة قدرها 27% على أساس سنوي، لكنها أقل من توقعات المحللين التي تراوحت بين 1.32 و1.35 مليار دولار، مما أدى إلى صدمة نمو كبيرة لسهمها ذي السعر المرتفع. ولم يُخفِ كريستيان بولو، كبير المحللين في شركة أوتونوموس ريسيرش، الأمر، واصفًا روبن هود بأنها "سهم باهظ الثمن" حيث "لا يُعدّ انخفاض الإيرادات مؤشرًا إيجابيًا على الإطلاق". وأكد أن هذا الانخفاض "مبرر نظرًا للتوقعات العالية… وسعر السهم المرتفع جدًا".
يتركز الإحباط في إيرادات المعاملات. فقد بلغت إيرادات تداول العملات الرقمية حوالي 221 مليون دولار أمريكي مقابل توقعات تقارب 248 مليون دولار، بينما بلغت إيرادات الخيارات حوالي 314 مليون دولار مقابل توقعات المحللين البالغة 331 مليون دولار. ويأتي هذا النقص بعد أن انخفضت أسهم الشركة بنحو 40% عن ذروتها في أكتوبر، مما لا يترك مجالاً لمزيد من التراجع.
شتاء العملات الرقمية ومزيج متغير
يكمن التحدي الهيكلي الأكبر في تعرض منصة روبن هود لركود حاد في سوق العملات الرقمية. فقد انخفضت نسبة العملات الرقمية من أكثر من 20% من الإيرادات، ومن المتوقع أن تستقر عند حوالي 10% من أعمال المنصة مع مرور الوقت، كما أشار بولو. ويعني تطبيق تجميد مماثل لتجميد الأرباح والخسائر في الفترة 2022-2023 "انخفاضًا بنسبة 50% تقريبًا في أحجام التداول الحالية"، ولكنه لن يؤثر على إجمالي الأرباح إلا بنسبة 10% تقريبًا، وهو أمر "غير مثالي، ولكنه قابل للإدارة تمامًا".
تُركز الإدارة بشكل كبير على البدائل. وقد تحدث المسؤولون التنفيذيون عن دورة "سوق التنبؤات" القادمة، حيث تُعوض عقود الأحداث وأسواق الرياضة والسياسة والبيانات الاقتصادية الكلية بشكل متزايد تدفقات العملات المشفرة الأضعف. ولا تزال الخيارات هي الركيزة الأساسية: فقد سلط بولو الضوء على تداول الخيارات باعتباره "أكبر أعمال روبن هود" فعليًا، مشيرًا إلى "أحجام تداول قوية للغاية أو قياسية مع بداية عام 2026".
مسار صعودي لسهم متضرر ذي معامل بيتا مرتفع
رغم الإخفاق، لم تتخلَّ وول ستريت عن اسم روبن هود. فقد أبقت شركة أوتونوموس على توصيتها بالشراء وهدفها السعري الذي يتجاوز 100%، مشيرةً إلى أن روبن هود "أكثر تنوعًا بشكل ملحوظ من المراحل السابقة" و"أكثر إدارةً فعالية"، مما يُمكّنها من تجاوز فترات النفور الطويلة من المخاطرة في الأصول الرقمية. وهذا الأمر بالغ الأهمية على مستوى السوق ككل: فما زالت روبن هود تُمثّل نقطة التقاء تدفقات خيارات التجزئة، وأسواق التنبؤ، والتعرض للعملات المشفرة، فهي مؤشر دقيق على مدى تقبّل المخاطرة، تمامًا كما كان الحال مع صناديق المؤشرات المتداولة التقنية ذات الرافعة المالية أو سلال العملات المشفرة ذات معامل بيتا المرتفع خلال فترات التقلبات الحادة السابقة.
لقطة للأصول الرقمية
يتداول البيتكوين ( BTC ) قرب 66,700 دولار، بحجم تداول يقارب 42 مليار دولار خلال 24 ساعة، مع انخفاض السيولة بعد ذروته في أكتوبر. أما الإيثيريوم ( ETH ) فيتداول عند حوالي 1,980 دولار، بحجم تداول يتراوح بين 20 و21 مليار دولار خلال 24 ساعة، بينما تستوعب العملات الرئيسية الانخفاض الأخير. ويحوم سعر سولانا ( SOL ) قرب 133 دولار، ضمن نطاق تداول خلال 24 ساعة بين 133 و143 دولار، بحجم تداول يقارب 5 مليارات دولار، مما يؤكد أن العملات ذات المخاطر العالية (الطبقة الأولى) لا تزال تمثل الجزء الأكبر من المخاطرة.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
