🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
انخفضت أسهم شركة HashKey Holdings بنحو 5% في أول ظهور لها في التداول في هونغ كونغ، وهو استقبال فاتر يؤكد حذر المستثمرين تجاه نموذج أعمال البورصة على الرغم من موقعها المهيمن في سوق العملات المشفرة المنظمة في المدينة.
افتتح السهم تداولاته دون سعر طرحه الأولي، وانخفض إلى حوالي 6.34 دولار هونغ كونغ بحلول منتصف الصباح. وجاء هذا الانخفاض عقب نشر نشرة الاكتتاب في وقت سابق من شهر ديسمبر ، والتي أظهرت خسائر فادحة، لكنها كشفت في الوقت نفسه عن نمو سريع في عدد المستخدمين والنشاط.
يأتي الاكتتاب العام في وقت تراجع فيه سعر البيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق في وقت سابق من هذا العام، ليتم تداوله عند حوالي 87000 دولار، مما أدى إلى انخفاض قيمة معظم الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة على مستوى العالم.
وفقًا للنشرة، تسيطر شركة HashKey على ما يقرب من ثلاثة أرباع سوق تداول العملات المشفرة المرخصة في هونغ كونغ، وقامت بمعالجة أكثر من 81.8 مليار دولار (638 مليار دولار هونغ كونغ) من حيث الحجم في عام 2024.
إلا أن استراتيجيتها القائمة على الرسوم المنخفضة للغاية، والتي تقل في معظمها عن 0.1%، أبقت نمو الإيرادات متأخراً كثيراً عن تكاليف التشغيل المرتبطة بالترخيص والحفظ والامتثال والبنية التحتية. وقد سجلت البورصة خسائر صافية تراكمية بلغت حوالي 385 مليون دولار (3 مليارات دولار هونغ كونغ) بين عامي 2022 ومنتصف عام 2025، مع استمرار ارتفاع معدل استنزاف السيولة النقدية شهرياً.
يبدو أن المستثمرين يدرسون ما إذا كان الحجم وحده كافياً لمعالجة هذا الخلل. وتشير التداولات المبكرة إلى أن السوق يتحفظ في إصدار الأحكام، منتظراً أدلة أوضح على إمكانية رفع الرسوم أو قدرة الخدمات ذات الهوامش الربحية الأعلى على تقديم مساهمة ملموسة.
قد يعكس الظهور الضعيف أيضاً سردية نمو أضيق. فقد انسحبت هاشكي من أسواق التجزئة الخارجية، وأغلقت كيانها المسجل في برمودا، وأصبحت مرتبطة بشكل متزايد بالإطار التنظيمي لهونغ كونغ، مما يجعل آفاقها أكثر اعتماداً على السياسة المحلية، والمشاركة المؤسسية، ونشاط سوق رأس المال من دورات العملات المشفرة الأوسع.
تُعد HashKey منافسًا لشركة Bullish، الشركة الأم لـ CoinDesk.
(تحديث، 15 ديسمبر، 2:52 بالتوقيت العالمي المنسق): يضيف سياقًا أوسع للسوق.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
