يبدو أن شهر أكتوبر على وشك إلغاء مؤشر Uptober، إذ تراجعت أسعار العملات المشفرة بعد تصفية بمليارات الدولارات مؤخرًا. ولكن حتى مع ذلك، يقول المحللون إن الطلب الثابت على صناديق الاستثمار المتداولة لا يزال قادرًا على دعم الانتعاش.
ملخص
- بدأ شهر أكتوبر بقوة بالنسبة لعملة البيتكوين، حيث دفعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والطلب المؤسسي أسعار العملات المشفرة إلى مستويات قياسية جديدة، بعد الاتجاهات التاريخية التي تجعل الشهر واحدًا من أفضل الأشهر للعملات المشفرة.
- ولكن هذا الزخم اهتز بسرعة عندما وقعت عملية تصفية بقيمة 19 مليار دولار، والتي تضخمت بسبب دفاتر الطلبات الضئيلة والمشتقات المالية المزدحمة.
- لكن المحللين يقولون إن الارتفاع الموسمي لم ينته بعد.
بدأ شهر أكتوبر كشهر صعودي نموذجي،مع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة التي دفعت أسعار العملات المشفرة إلى الارتفاع ووجود الكثير من المشترين في السوق، ولكن ضغط السيولة المفاجئ والصدمة السياسية سرعان ما أدى إلى خروج الارتفاع عن مساره.
في بداية الشهر، سجّلت عملة بيتكوين ( BTC ) ارتفاعًا جديدًا، حيث تجاوز سعرها مستويات قياسية جديدة تجاوزت 126,000 دولار أمريكي. وأشار محللو Glassnode في تقرير بحثي إلى أن بيتكوين "اخترقت نطاق العرض بين 114 ألف و117 ألف دولار أمريكي لتصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق قرب 126 ألف دولار أمريكي، مدعومةً بتدفقات قوية من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وتجدد تراكم العملات متوسطة الحجم".
لطالما عُرف شهر أكتوبر في عالم العملات المشفرة بـ"Uptober"، وهو شهرٌ عرف تاريخيًا بمكاسبه القوية. تُظهر بيانات CoinGlass أنه منذ عام ٢٠١٣، حقق بيتكوين عائدًا متوسطًا تجاوز ٤٦٪ في أكتوبر، مما يجعله أحد أفضل الشهور أداءً للعملات المشفرة.
لكن بعد هذا الارتفاع، حدثت صدمة. في 11 أكتوبر، شهد السوق أكبر عملية تصفية يومية على الإطلاق، حيث تم محو ما يقارب 19 مليار دولار من المراكز المالية، مما دفع سعر البيتكوين إلى نحو 102,000 دولار قبل أن يشهد ارتفاعًا جزئيًا.
السيولة والرافعة المالية والضغط القصير
لاحظ بعض المحللين أن تقلبات أسعار بيتكوين لم تكن ناجمة عن البيع فحسب، بل إن قلة دفاتر الطلبات زادت من سوء هذه التحركات. وقد لخّصت مذكرة كايكو في منتصف أكتوبر الجانب المؤثر في السوق:
ارتفعت أحجام التداول يوم الجمعة مع اجتياح الذعر أسواق العملات المشفرة، كاشفةً عن فجوة سيولة حادة في دفاتر طلبات بيتكوين. ومع تسارع عمليات البيع، لم يكن هناك ما يكفي من السيولة لاستيعاب التدفق؛ فقد تضاءلت دفاتر الطلبات في العديد من البورصات لدرجة أنها بدت فارغة لعدة دقائق في منصات بيتكوين الرئيسية.
كايكو
حتى بعد الانهيار المفاجئ، يرى بعض المحللين أن الوضع الموسمي لم ينتهِ بعد. وأشارت شركة K33 للأبحاث في مقال بحثي إلى أنه بعد هذا التخفيض الكبير في المديونية، أصبحوا أكثر تفاؤلاً، إذ اختفى الإفراط في الاستدانة وانخفضت المخاطر الهيكلية، حيث أصبح وضع السوق "أحسن بكثير".
"ننظر إلى الأسابيع المقبلة باعتبارها نافذة مناسبة لنشر رأس المال في BTC، ونتوقع أن يؤدي إعادة ضبط الجناة وتطبيع ديناميكيات التمويل إلى توفير أساس بناء لزخم صعودي متجدد."
أبحاث K33
وأشار Glassnode إلى أنه قبل دراما التصفية، كان الطلب المؤسسي صحيًا إلى حد كبير حيث تم اكتشاف أكثر من 2.2 مليار دولار من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة في فترة قصيرة، كما أدى التراكم الثابت في الطبقة المتوسطة إلى "عودة كل العرض المتداول تقريبًا إلى الربح"، وهو ما يمثل تاريخيًا ارتفاعات في مرحلة متأخرة ولكنها دائمة.
حتى الآن، يظهر شهر أكتوبر أمرين في آن واحد: التدفقات المؤسسية الكبيرة دفعت الأسعار إلى الارتفاع، ولكن حدثًا واحدًا يتعلق بالسيولة ــ وهو ما يزداد سوءًا بسبب دفاتر الطلبات الضئيلة والمشتقات المالية المزدحمة ــ يمكن أن يمحو هذا التقدم بسرعة.
ما سيحدث لاحقًا يعتمد بدرجة أكبر على ما إذا كان صناع السوق والمشترون المؤسسيون وبائعو الخيارات سيستعيدون زخمهم السوقي أكثر من اعتمادهم على الضجيج. إذا فعلوا ذلك، فقد يختتم شهر أكتوبر بقوة. ولكن إن لم يحدث ذلك، فسيُذكر أكتوبر على أنه الشهر الذي اصطدم فيه الارتفاع بجدار السيولة وتراجع.
