وواصلت العملات المشفرة والأسهم ذات الصلة خسائرها يوم الثلاثاء مع استعداد المتداولين لإصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء وخطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول يوم الجمعة.
انخفض سعر البيتكوين بنسبة 3.2% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية ليهبط إلى ما دون 114,000 دولار أمريكي، بينما انخفض الإيثريوم بنسبة 5.3% ليهبط إلى ما دون 4,200 دولار أمريكي. وتراجعت عملة الريبل بنسبة 6.2%، وهبطت عملة كاردانو الرقمية (ADA) بنسبة 8%، وانخفض سوق العملات المشفرة عمومًا بنسبة 3.2%.
وتكبدت أسهم الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة، مثل شركات تعدين البيتكوين، وبورصات العملات المشفرة، وشركات خزانة الأصول الرقمية، خسائر أكبر، حيث أغلقت MARA وCOIN وMSTR الجلسة العادية اليوم بانخفاض 5.7% و5.8% و7.4% على التوالي.
على النقيض من ذلك، وبشكل عام، عانت الأسهم الأمريكية بشكل أقل: أغلق مؤشر داو جونز مستقرًا، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.59%، وتراجع مؤشر ناسداك بنحو 1.5%. ويؤكد هذا التفاوت أن الأصول الرقمية، التي تعتمد بشكل كبير على السيولة الرخيصة، أكثر عرضة لتقلبات توقعات أسعار الفائدة من الأسهم التقليدية.
ويواجه المستثمرون الآن أسبوعًا محوريًا مليئًا بالمحفزات الاقتصادية الكلية.
في 20 أغسطس، الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي عُقد يومي 29 و30 يوليو، مُقدمًا رؤيةً ثاقبةً لنقاشات صانعي السياسات حول التعريفات الجمركية والتضخم. ومن 21 إلى 23 أغسطس، يجتمع محافظو البنوك المركزية في ندوة جاكسون هول، حيث يُلقي باول الكلمة الرئيسية في 22 أغسطس، الساعة العاشرة صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وقد يُحدد المحضر وخطاب باول معًا توقعات السوق لاجتماع السياسة في سبتمبر.
وفيما يلي بعض أهم الأحداث الاقتصادية الكلية التي من المرجح أن يتابعها المتداولون هذا الأسبوع لقياس رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعه الشهر المقبل.
لدغة الرسوم الجمركية المتأخرة
تحمّلت العديد من الشركات تكاليف الرسوم الجمركية لحماية حصتها السوقية، لكن المحللين يحذرون من أنها لا تستطيع الاستمرار في ذلك إلى أجل غير مسمى. فبمجرد أن تنتقل هذه التكاليف إلى المستهلكين، قد تدفع الأسعار إلى الارتفاع وتجبر الاحتياطي الفيدرالي على الانتظار قبل خفض الرسوم.
بيانات التضخم الثابتة
رغم بعض التراجع، لا تزال مؤشرات التضخم مرتفعة. وقد كان مؤشر أسعار المنتجين، وهو مقياس رئيسي للبيع بالجملة، أعلى من المتوقع، مما يشير إلى استمرار الضغوط التي تُعقّد أي مبرر لتيسير نقدي حاد.
حدود الشركة
أشار المسؤولون التنفيذيون الأمريكيون إلى أنهم سيضطرون في نهاية المطاف إلى تحويل تكاليف التعريفات الجمركية إلى المصب. إذا حدث ذلك، فقد يتسارع تضخم أسعار المستهلكين في الأشهر المقبلة، مما يجعل خفض الرسوم الجمركية في سبتمبر يبدو سابقًا لأوانه.
إشارات اقتصادية مختلطة
يُظهر الاقتصاد الأمريكي تباطؤًا في نمو الوظائف واستمرارًا في مرونة الطلب الاستهلاكي. قد يُشجع هذا الوضع غير المتوازن باول على التحلي بالصبر حتى يتوافر لدى الاحتياطي الفيدرالي دليلٌ أوضح على قدرة النمو على تحمّل التكاليف الناجمة عن الرسوم الجمركية.
عدم اليقين في السياسة
تتداخل التعريفات الجمركية مع السياسات المالية والتجارية بطرق غير متوقعة. هذا التعقيد يزيد من خطر الأخطاء، مما يزيد من احتمالية تبني نبرة متشددة في جاكسون هول.
دروس من التاريخ
أدت صدمات التعريفات الجمركية في عامي 2018 و2019 إلى تضخم متأخر ولكنه مهم، مما دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى توخي الحذر. وقد يستند باول إلى هذه السابقة لتبرير التراجع هذه المرة.
المؤشرات التطلعية
قد يُظهر الإصدار المُرتقب للبيانات الاقتصادية الجديدة، بما في ذلك البيانات الأولية لشهر أغسطس حول نشاط التصنيع والخدمات، والتي ستصدر يوم الخميس، تزايد ضغوط التكاليف المرتبطة بالرسوم الجمركية. وقد يُشير باول إلى هذه الضغوط كسبب إضافي للحذر.
الانقسامات الداخلية
قد يكشف محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يوليو عن انقسام داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فمع تركيز الصقور على التضخم وتركيز الحمائم على الوظائف، قد يُشدد باول على ضرورة التوافق، الذي غالبًا ما يُفضّل الانتظار.
بالنسبة للعملات المشفرة، المخاطر واضحة. فارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول يُكبح السيولة التي تُغذي ارتفاعات المضاربة، مما يرفع تكاليف التمويل على شركات التعدين، ويُثقل كاهل نشاط التداول. إذا أشار باول إلى الحذر، فقد يتفاقم بيع الرموز والأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة. ومع ذلك، قد تُطلق مفاجأة حذرة شرارة انتعاش.
