🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
في النشرة الإخبارية اليومية "العملات المشفرة للمستشارين"، يأخذنا هارفي لي من شركة Tokenization Insights في جولة حول اتجاهات التوكنة، وصناديق سوق المال، والتبني المؤسسي مع دخولنا عام 2026.
ثم، في فقرة "اسأل خبيرًا"، يتناول مايكل سينا ما يعنيه ذلك للمستثمرين مع أعلنت شركة بلاك روك عن خططها لتحويل كل شيء إلى رموز رقمية بدءًا من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وحتى العقارات.
فئة الأصول الرائدة في مجال التوكنة: صناديق سوق المال التوكنية
دخلت عملية التوكنة مرحلة جديدة في عام 2025. ما بدأ كتجربة أصبح الآن جزءًا وظيفيًا من البنية التحتية المؤسسية، بقيادة البنوك ومديري الأصول الذين لا ينتظرون مستقبلًا قائمًا على التوكنة – بل هم يبنونه.
برزت فئة منتجات محددة كخيار رائد بوضوح: صناديق سوق المال المُرمّزة (MMFs). تُصبح هذه الصناديق بسرعة أداة السيولة الأساسية على سلسلة الكتل للمؤسسات وأمناء الخزائن والصناديق المتطورة. فهي تربط بين التعرض التقليدي قصير الأجل لسندات الخزانة الأمريكية والتسوية الرقمية، وسير العمل القابل للبرمجة، وإمكانية النقل الفوري.
النمو حقيقي:
- ارتفعت الأصول المدارة من 4 مليارات دولار في بداية عام 2025 إلى 8.6 مليار دولار بحلول نوفمبر، بزيادة قدرها 110٪ (RWA.xyz).
- تمثل صناديق أسواق المال المُرمّزة الآن حوالي 3% من سوق العملات المستقرة مقارنة بـ 2% في بداية العام.
وتقوم المؤسسات بدمج صناديق أسواق المال الرقمية في أعمالها:
- أطلق بنك جيه بي مورغان إمكانيات إعادة الشراء خلال اليوم باستخدام ضمانات مُرمّزة مدعومة من HQLAx وOwnera
- يتم قبول صندوق سوق المال المُرمّز من بلاك روك من قبل كل من منصتي OKX و Binance كضمان مؤهل.
- أكملت مجموعة لويدز المصرفية وشركة أبردين للاستثمارات عمليات تداول مشتقات العملات الأجنبية باستخدام صندوق سوق نقدي مُرمّز.
الزخم يتزايد، لكن القصة الحقيقية تكمن فيما سيحدث في عام 2026.
ما الذي يدفع هذا التسارع؟ العوامل الرئيسية المحفزة لعام 2026
1. التحقق التنظيمي وأهلية الضمانات
أوصت اللجنة الاستشارية للأسواق العالمية التابعة للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بصناديق أسواق المال الرمزية كضمانات مؤهلة، وأطلقت الرئيسة بالنيابة كارولين فام مبادرة مخصصة في أواخر عام 2025 لتعزيز اعتماد الضمانات الرمزية.
إذا تمت الموافقة على صناديق أسواق المال الرمزية كضمانات هامشية مؤهلة، والاعتراف بها للمشتقات المقاصة، والمبادلات، وإعادة الشراء، وإدراجها في قواعد غرفة المقاصة المركزية ووسطاء العقود الآجلة، فإن صناديق أسواق المال الرمزية ستتطور من أداة لتخزين النقد إلى ضمانات مؤسسية أساسية، وهي نفس الفئة التي تغذي تريليونات الدولارات في التمويل اليومي اليوم.
يمثل هذا تحولاً هاماً للبنوك والوسطاء وصناديق التحوط وأماكن التداول التي تحتاج إلى تسوية خلال اليوم وسيولة قابلة للبرمجة.
2. لحظة "الشرعية المؤسسية"
ساهمت سبعون مؤسسة، بما في ذلك ستيت ستريت، وفيناليتي، وفرانكلين تمبلتون، ويو بي إس، في تقرير التمويل الرقمي العالمي الصادر في نوفمبر 2025، وأثبتت أن صناديق أسواق المال المُرمّزة يمكن أن تكون:
- تم نقل الأموال والتعهد بها في الوقت الفعلي عبر سجلات متعددة
- مدعوم في إطار الأطر التنظيمية القائمة
- قابلة للتنفيذ قانونياً وسليمة من الناحية التشغيلية
3. صعود أنظمة تحويل الأموال الرقمية في البنوك الكبرى
حتى وقت قريب، كان استرداد صناديق أسواق المال الرقمية يتم فقط عبر قنوات الخدمات المصرفية التقليدية أو العملات المستقرة. لكن هذا الوضع يتغير بسرعة.
في عام 2025، شهدنا ما يلي:
- قامت شركة JPMorgan بترميز الودائع ورموز الودائع على سلاسل الكتل الخاصة والعامة.
- قامت شركة سيتي توكن سيرفيسز بتوسيع نطاق الودائع المُرمّزة بالدولار الأمريكي واليورو، بالإضافة إلى تدفقات الخزينة على مدار الساعة.
- يقوم بنكا HSBC وDBS بتفعيل البنية التحتية للإيداعات الرقمية في آسيا وأوروبا
مع نضوج أنظمة الدفع النقدي المُرمّزة، ستتمكن المؤسسات من نقل الأموال المتداولة في الأسواق المالية المُرمّزة إلى ودائع نقدية مُرمّزة وتسويات نقدية داخل نفس النظام البيئي، دون أي احتكاك ودون تحويلها مرة أخرى إلى أنظمة الدفع التقليدية أو العملات المستقرة.
تلك هي اللحظة التي تتوقف فيها صناديق أسواق المال المُرمّزة عن كونها منتجًا مرتبطًا بالعملات المشفرة وتصبح كتلًا لإدارة السيولة الرقمية للمؤسسات.
4. الزخم التنظيمي للعملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي واليورو
في حين أن قنوات الدفع المؤسسية المُرمّزة تتوسع بسرعة، فإن سياسات وتشريعات العملات المستقرة تساعد العملات المستقرة على أن تصبح قناة الدفع الافتراضية للمساحات العامة المفتوحة:
- في الولايات المتحدة، يدفع قانون GENIUS Act والأطر ذات الصلة العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي إلى نطاق إشرافي محدد.
- في الاتحاد الأوروبي، توفر MiCA نظامًا تنظيميًا كاملاً لرموز النقود الإلكترونية والرموز المرجعية للأصول.
بمجرد استقرار هذه الأطر وشعور الشركات الصغيرة والمتوسطة براحة أكبر في استخدام العملات المستقرة لأغراض نقدية، تصبح صناديق سوق المال الرمزية بشكل طبيعي هي الحل الأمثل للعائد والضمان والخزينة والسيولة النقدية للمحفظة.
الخلاصة
إن اتجاه السير واضح. فالأموال التي كانت موجودة في الحسابات المصرفية أو بوابات صناديق أسواق المال التقليدية يتم الآن إعادة تغليفها في أدوات قابلة للبرمجة تتصل مباشرة بشبكات الأصول الرقمية، وأصبحت صناديق أسواق المال المُرمّزة هي الحل لإدارة النقد والضمانات لجميع أشكال النقد المُرمّزة: الودائع المصرفية المُرمّزة، ورموز الإيداع، والعملات المستقرة.
كان عام 2025 هو العام الذي شهد انطلاقة صناديق سوق المال الرمزية كفئة أصول. ويبدو أن عام 2026 سيكون مرحلة التسارع، عندما تصبح صناديق سوق المال الرمزية أصلًا قياسيًا للخزينة والتسوية والضمان للمؤسسات.
– هارفي لي، مؤسس شركة Tokenization Insight
اسأل خبيرًا
س: جرت العادة أن تتبع صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية ساعات عمل سوق وول ستريت وتُسوى معاملاتها عبر غرف المقاصة. ما هي المزايا والتحديات التي سيواجهها مستثمرو بلاك روك فيما يتعلق بالتداول على مدار الساعة؟
ج: سيُغير التداول على مدار الساعة كل شيء، بدءًا من التوظيف وصولًا إلى إدارة المخاطر. فعندما لا تُغلق الأسواق أبدًا، يتغير أسلوب العمل. وتكمن مزايا الأسواق الفورية في أن من يستطيع التفاعل أولًا سيتمكن من اقتناص الجزء الأكبر من تحركات أسعار الأصول.
س: لا يزال سوق الأصول المُرمّزة ضئيلاً مقارنةً بصناعة صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار. كيف ستساهم مشاركة بلاك روك في منظومة الترميز؟
ج: ستؤدي محفظة أصول بلاك روك الضخمة إلى زيادة فورية في القيمة الإجمالية التي يمثلها النظام البيئي القائم على الرموز الرقمية. والأكثر من ذلك، أنها تضفي مصداقية على جميع أنواع الأصول القائمة على تقنية البلوك تشين، وليس فقط على البيتكوين والإيثيريوم.
س: أبدى لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، تفاؤلاً كبيراً بشأن ترميز الأصول، ويرغب في ترميز جميع الأصول التقليدية تقريباً. هل يُعدّ الترميز خطوةً لتحسين الخدمات المقدمة للمستثمرين أم للحفاظ على هيمنتها كأكبر شركة لإدارة الأصول؟
أ: ترى بلاك روك بوضوح مستقبل الأصول الرقمية وما تحمله من مزايا عديدة، منها: انخفاض التكاليف التشغيلية، وزيادة الكفاءة، وتعزيز الثقة. لا يتركز معظم عمل مديري الأصول الكبار في الأسواق المباشرة، بل في المقاصة والتسوية وغيرها من عمليات المكاتب الخلفية والوسطى. تعمل تقنية البلوك تشين على تبسيط هذه العمليات، مما يمكّن شركات مثل بلاك روك من زيادة هامش ربحها.
– مايكل سينا، كبير مسؤولي التسويق، مختبرات ريكول
تابع القراءة
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
