🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
إنها ليست أخبارًا جديدة تمامًا لعملة البيتكوين المحبطة من الثيران الذين يخاطرون بالأصول في جميع أنحاء العالم منذ أشهر كانوا يسجلون ما يبدو أنه مستويات قياسية يومية بينما ظل تحرك السعر في BTC صامتًا إلى حد ما.
"ماذا لو كان الجميع ينظرون إلى هذا الأمر بطريقة خاطئة؟" يتساءل مدير الأصول المالية التقليدية منذ فترة طويلة جوردي فيسر في مقال تمت مشاركته على نطاق واسع ( 1.5 مليون مشاهدة على X وما زال العدد في ازدياد) في نهاية الأسبوع بعنوان "الاكتتاب العام الصامت لبيتكوين: لماذا هذا الدمج ليس كما تعتقد".
في حين لم تشهد عملة البيتكوين طرحًا عامًا أوليًا تقليديًا، فإن العوامل التي تحد من مكاسب الأسعار هي نفسها تقريبًا تلك التي تسبب ضعف أداء الأسعار في الاكتتابات العامة الأولية للأسهم، كما يزعم فيسر.
تذكّر شركة فيسر أن الاكتتابات العامة الأولية لشركة Tradfi والأشهر التي تليها – وخاصة في مجال التكنولوجيا – تشكل أحداث سيولة رئيسية للمستثمرين الأوائل.
كتب فيسر: "يُخاطر المستثمرون في المراحل المبكرة مخاطرات هائلة. إذا نجح الاستثمار، فإنهم يستحقون مكافآت هائلة. ولكن في النهاية، وهذا أمر بالغ الأهمية، يحتاجون إلى تحقيق تلك المكاسب. إنهم بحاجة إلى السيولة، وإلى مخرج، وإلى تنويع استثماراتهم."
الأمثلة، لا سيما في مجال التكنولوجيا، كثيرة، لكن لنأخذ طرح فيسبوك (المعروف الآن باسم ميتا) الأولي عام ٢٠١٢. جمع الطرح، بسعر ٣٨ دولارًا للسهم، ١٦ مليار دولار، بتقييم ١٠٤ مليارات دولار – وهي أرقام غريبة اليوم، لكنها كانت مبالغ مذهلة آنذاك. بعد عام واحد، انخفض سعر السهم بنسبة ٣٠٪، مما أثار تساؤلات حول قيادة مارك زوكربيرج.
على الأرجح، وليس مجرد أخطاء ارتكبها زوكربيرج، كان المستثمرون الأوائل – سواء كانوا أصدقائه في هارفارد، أو من أهل وادي السيليكون، أو النجارين الذين بنوا مكاتب فيسبوك الأولى (الذين حصلوا على أجورهم في شكل أسهم وليس نقداً) – هم من استخدموا الأسواق العامة لتحقيق أرباح غيرت حياتهم.
الأهم، كما يقول فيسر، أن المستثمرين الأوائل لا ينفذون جميع طلبات الشراء دفعةً واحدة. "إنهم يوزعون استثماراتهم بمنهجية. إنهم حذرون. لا يريدون انهيار السعر. إنهم صبورون. لقد انتظروا هذه اللحظة لسنوات. يمكنهم الانتظار بضعة أشهر أخرى لإنجازها على أكمل وجه."
النتيجة، كما يقول، هي "عملية طحن جانبية تصيب الجميع بالجنون". هل يبدو هذا مألوفًا؟
القوى الاقتصادية لا تختفي
يقول فيسر، متحدثًا عن بيتكوين: "البيانات على السلسلة تُعطي صورة واضحة إذا كنت تعرف كيف تقرأها. العملات القديمة، التي لم تتحرك منذ سنوات، وبعضها خامل منذ أيام الأسعار الآحادية، أصبحت نشطة فجأة".
صناديق الاستثمار المتداولة، والتبني المؤسسي، والبيئة التنظيمية الودية… كل هذا خلق ظروفًا أشبه بالطرح العام الأولي للمؤمنين الأوائل بالبيتكوين.
كتب: "لسنوات، لم تكن السيولة متوفرة. جرب بيع 100 مليون دولار من البيتكوين عام 2015، سينخفض السعر بشكل حاد. جرب بيع مليار دولار عام 2019، وستجد أن المشكلة نفسها. لم يستطع السوق استيعابها".
"لكن الآن،" تابع. "صناديق الاستثمار المتداولة تُقدّم عروضًا مؤسسية. تحتفظ الشركات الكبرى بعملة بيتكوين في ميزانياتها العمومية. وتشارك صناديق الثروة السيادية. لقد نضج السوق أخيرًا لدرجة تسمح للمستثمرين الأوائل بالخروج من مراكزهم الكبيرة دون إحداث فوضى."
يُذكّر فيسر مجددًا بأن الأمر لا يُنفَّذ دفعةً واحدة، فلا أحد يُريد تحطيم السعر. بل بثباتٍ ومنهجية، ومن هنا يأتي التذبذب الجانبي والارتفاعات التي تنعكس بسرعة.
الصبر مطلوب
ويقول فيسر إن ما يحدث الآن لا يمكن وصفه بأي شيء يمكن أن نطلق عليه سوق هبوطية، بل هو عبارة عن توزيع للملكية.
على المدى الطويل، يُعد هذا حدثًا صعوديًا، لكن العملية – على الأقل في الأسواق التقليدية – قد تستغرق من 6 إلى 18 شهرًا. ورغم أن دورات العملات المشفرة غالبًا ما تتسارع، إلا أن فيسر يظن أن حركة الأسعار المحبطة هذه قد تستمر لأشهر عديدة أخرى في بيتكوين.
كتب: "لن تتحسن المعنويات إلا بعد اكتمال التوزيع بشكل كبير. يشعر الناس بالإحباط لعدم فهمهم المرحلة التي نمر بها. إنهم ينتظرون أن تلحق بيتكوين بالأسهم. إنهم قلقون بشأن دورة الأربع سنوات. تحلَّ بالصبر. بمجرد أن يزول ضغط البيع الشديد، وبمجرد أن يستوعب التراكم الصبور للمؤسسات عرض العملات الأصلية، يصبح الطريق أكثر وضوحًا."
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
