الصين تواجه خوفًا من تفويت الفرص مع توسع العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بسرعة

مع طرح واشنطن لقواعد العملات المستقرة، تحذر أصوات في بكين من أنه حان الوقت لمواكبة التطورات، أو المخاطرة بالتخلف عن الركب.

ربما تكون بكين قد بدأت أخيرًا في التأقلم مع العملات المستقرة ، ولكن ليس دون تردد. في إشارة إلى أن الصين قد تعيد النظر في استراتيجيتها المتعلقة بالعملة الرقمية، أفادت صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست أن مقالًا إعلاميًا حكوميًا نُشر هذا الأسبوع حثّ صانعي السياسات على التوقف عن التأجيل والتركيز على "التكيف مع توجه العملات المستقرة"، في إشارة إلى المقال الذي نشرته صحيفة سيكيوريتيز تايمز، وهي مطبوعة مالية تابعة لصحيفة الشعب اليومية.

دعت المقالة السلطات الصينية إلى البدء في تطوير العملات المستقرة المدعومة باليوان والبدء في وضع القواعد التنظيمية حيث أقرت الولايات المتحدة للتو مشروع قانون العملة المستقرة، مما أعطى المصدرين المنظمين الضوء الأخضر لسك الرموز الرقمية المرتبطة بالدولار.

ويبدو أن المحللين والمسؤولين الصينيين قلقون من أن يؤدي هذا التقدم الأمريكي إلى تعميق هيمنة الدولار في التجارة الرقمية، وترك اليوان في محاولة للحاق بالركب.

وصف المقال العملات المستقرة بأنها "أداة دفع ناشئة"، ورغم مخاطرها، إلا أنها توفر مزايا كثيرة لا يمكن تجاهلها. وأضاف المقال، مشيرًا إلى إجماع واسع بين خبراء القطاع: "يجب أن يتم تطوير العملات المستقرة المدعومة باليوان عاجلًا وليس آجلًا".

لا يوجد منافسة مباشرة

وهنا تحديدًا يكمن قلق الصين. وجاء في مقال صحيفة "سيكيوريتيز تايمز": "بالنسبة للصين، التي تُشجّع على الاستخدام العالمي لليوان، قد يكون التنظيم الاستباقي للعملات المستقرة، وبالتالي تسهيل تدويل اليوان، الحل الأمثل".

وتضاف هذه المقالة إلى سلسلة من الأصوات في الأشهر الأخيرة التي تحث بكين على التحرك، خاصة مع استمرار تصاعد التوترات التجارية مع واشنطن.

صرح ليو شياوتشون، نائب مدير معهد شنغهاي المالي، للصحيفة بأن العملات المستقرة القائمة على اليوان قد تساعد الصين على تحقيق التوازن بين الابتكار والأمن المالي. لكنه شدد، بحسب التقارير، على ضرورة عدم محاولة "التنافس المباشر" مع العملات المدعومة بالدولار. بل ينبغي التركيز على "دعم الاقتصادات الناشئة" وتوسيع نطاق استخدام اليوان بشكل أكثر تنظيمًا.

في غضون ذلك، قطعت هونغ كونغ شوطًا كبيرًا في هذا المجال. ومن المقرر أن تُطلق نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة في أغسطس. أما في البر الرئيسي، فلا يزال تداول العملات المشفرة محظورًا، ولم تُبدِ الجهات التنظيمية رغبة كبيرة في تغيير ذلك في أي وقت قريب.

في المقابل، تواصل الولايات المتحدة المضي قدمًا. ففي الأسبوع الماضي، أقرّ مجلس الشيوخ قانون "جينيوس"، وهو مشروع قانون يُرسي القواعد الأساسية لإصدار العملات المستقرة، ويشترط وجود احتياطيات والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال. وقد حظي التصويت بدعم من الحزبين، مع أن بعض الديمقراطيين، بمن فيهم السيناتور إليزابيث وارن، حذّروا من أن مشروع القانون متساهل للغاية بشأن تضارب المصالح المحتمل، وخاصةً تلك المرتبطة بمشاريع العملات المشفرة التابعة لترامب.

المخاوف المتزايدة

مع ذلك، رحّبت أصواتٌ من قطاع التكنولوجيا بهذه الخطوة. وعبّر كريستيان كاتاليني، مؤسس مختبر الاقتصاد المشفر في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT)، عن دعمه لقانون GENIUS، قائلاً لشبكة ABC News إنه "يفتح الباب واسعًا" للمنافسة والابتكار، حيث سيلمس المستهلكون فوائد حقيقية.

لم يغفل محللو شركة رأس المال الدولية الصينية عن التداعيات. ففي مذكرة صدرت هذا الأسبوع، أشاروا إلى أن معظم العملات المستقرة لا تزال مرتبطة بالدولار الأمريكي. وكتبوا أن هذا وحده يُعزز مكانة الدولار، إذ يُقلل التكاليف ويُسهّل المعاملات بالدولار، مما يُشجع بدوره على زيادة استخدام العملة الأمريكية دوليًا.

أشارت مذكرة صادرة عن مركز التجارة الدولية الصينية (CICC) إلى أن الشعبية المتزايدة لهذه الدولارات الرقمية قد تزيد الطلب العالمي على سندات الخزانة الأمريكية. إلا أنها أشارت أيضًا إلى جوانب سلبية محتملة: فالتوترات الجيوسياسية المتزايدة والمخاوف بشأن مستويات الدين الأمريكي قد تُضعف الثقة بالدولار في نهاية المطاف. وقد يُتيح ذلك فرصةً لعملات رقمية أخرى، بما في ذلك ربما عملة مستقرة مدعومة باليوان.

أعرب تشو شياوتشوان، الرئيس السابق للبنك المركزي الصيني، عن هذا القلق الأسبوع الماضي في منتدى لوجياتسوي في شنغهاي. وحذّر من أن صعود العملات المستقرة قد يُسرّع من وتيرة "الدولرة" في أجزاء من الاقتصاد العالمي.

عملة متعددة الأقطاب

حتى وقت نشر هذا التقرير، تُمثل العملات المستقرة سوقًا بقيمة 261 مليار دولار، وفقًا لبيانات CoinGecko. حوالي 97% من هذه العملات مرتبطة بالدولار، مع أكثر من 1.4 مليار دولار مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية.

وقال تشو تاي هوي، وهو زميل بارز في المعهد الوطني للتمويل والتنمية التابع للأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية، لصحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست إنه ينبغي إصدار عملات مستقرة قائمة على اليوان في الخارج في هونج كونج "في أقرب وقت ممكن" وتوسيعها في نهاية المطاف إلى مناطق التجارة الحرة في الصين.

في غضون ذلك، تُكثّف الصين جهودها على صعيدٍ موازٍ: اليوان الرقمي، أو e-CNY. وفي منتدى لوجيازوي نفسه، تعهّد محافظ البنك المركزي الحالي، بان غونغ شنغ، بإنشاء مركز عمليات دولي للعملة في شنغهاي، مُؤكّدًا بذلك رؤية بكين لنظام نقدي عالمي "متعدد الأقطاب" لا يعتمد بشكل مفرط على الدولار.

"إن تطوير نظام نقدي دولي متعدد الأقطاب من شأنه أن يساعد على تعزيز القيود السياسية المفروضة على البلدان ذات العملات السيادية، وتعزيز مرونة النظام، وحماية الاستقرار المالي العالمي بشكل أفضل."

بان قونغ شنغ

لكن تمكين اليوان من المنافسة عالميًا لا يزال يواجه عقبات. وكما أشار محللو مورغان ستانلي في مذكرة بحثية، فإن أي ارتفاع ملموس في العملات المستقرة المدعومة باليوان سيتطلب تخفيف ضوابط رأس المال وقبولًا أوسع للعملة الصينية، لأن تطورها "مقيد بحظر بكين على الاستخدام المحلي، واستمرار ضوابط رأس المال، وعدم كفاية الاعتراف العالمي في ظل هيمنة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي".