يمكن قراءة ثمانية عقود من تاريخ الدولار على أنها مسرحية مكونة من ثلاثة فصول.
كان الفصل الأول هو الدولار الأوروبي ــ الودائع المصرفية الخارجية التي ظهرت في لندن في الخمسينيات من القرن العشرين حتى يتسنى للكتلة السوفييتية والمصدرين الأوروبيين، وفي نهاية المطاف كل شركة متعددة الجنسيات، الاحتفاظ بالدولارات خارج نطاق التنظيم الأميركي، الأمر الذي أدى إلى نشوء قاعدة مصرفية ظل تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات.
الفصل الثاني كان البترودولار. بعد عام ١٩٧٤، أدى قرار أوبك بتسعير النفط الخام بالدولار إلى ربط الطلب العالمي على الطاقة بالعملة الأمريكية، ومنح واشنطن فرصة شراء سندات الخزانة الأمريكية تلقائيًا.
سيظهر جون دي فادوس في " ندوة أبحاث IEEE x Consensus: ما هو التالي في الذكاء الاصطناعي الوكيل؟ " في Consensus 2025 في 16 مايو من الساعة 11:00 صباحًا حتى 12:30 ظهرًا.
الفصل الثالث يتكشف الآن. الدولارات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي (أو العملات المستقرة) – وهي رموز على سلسلة العملات، مضمونة بالكامل بسندات الخزانة والنقد – قفزت إلى ما يزيد عن 230 مليار دولار من المعروض المتداول، وفي أيام كثيرة، تجاوزت قيمتها السوقية قيمة باي بال وويسترن يونيون مجتمعين. أعاد الدولار ابتكار نفسه – هذه المرة كواجهة برمجة تطبيقات نقدية : وحدة قابلة للبرمجة دون إذن، تُنجز معاملاتها في ثوانٍ مقابل جزء من سنت.
اتبع الحوافز، وسيظهر شكل المستقبل. يمكن لتاجرة من لاغوس قبول الدولار الأمريكي (USDC) على هاتفها، وتخطي انزلاق 20% من النيرة، وإعادة تخزين مخزونها في نفس اليوم. يودع صندوق تحوط سنغافوري أمواله في خزائن سندات خزانة رمزية بعائد 4.9%، ثم يوجه هذه الدولارات إلى مبادلة في الساعة الثامنة صباحًا بتوقيت نيويورك دون الحاجة إلى بنك مراسل. يحول عامل كولومبي أجر عطلة نهاية الأسبوع إلى دولارات رقمية، متجاوزًا ضوابط رأس المال، ويسحب البيزو من صراف آلي في الحي – بدون تأخير من الجمعة إلى الاثنين، وبدون رسوم تحويل 7%.
لم تحل العملات المستقرة محل النظام المصرفي؛ بل إنها تسللت حول نقاط الاختناق الأبطأ والأكثر تكلفة.
الحجم يُولّد الشرعية. سيُرخّص قانون "جينيوس" (GENIUS Act) المُحال إلى مجلس الشيوخ الأمريكي مُصدري العملات المستقرة على الصعيد الوطني، وسيُمهّد الطريق، لأول مرة، لإنشاء حسابات رئيسية لدى الاحتياطي الفيدرالي. يُخطط موظفو وزارة الخزانة بالفعل لطرح عملة مستقرة بقيمة 2 تريليون دولار بحلول عام 2028، وهو ما يكفي لمنافسة إجمالي مخزون اليورو دولار في أوائل التسعينيات.
هذا التوقع معقول: إذ تسيطر تيثر وسيركل على أكثر من 90% من حصة الدولار، مع احتياطيات مُودعة بالكامل تقريبًا في ديون أمريكية قصيرة الأجل، مما يعني أن الأجانب يمتلكون فعليًا سندات خزانة رقمية تُسوى في غضون 30 ثانية. ينتقل تأثير شبكة الدولار من رسائل سويفت إلى مكالمات العقود الذكية، موسعةً بذلك هيمنتها دون طباعة ورقة نقدية جديدة واحدة.
ومع ذلك، فإن عصر الدولار المستقر ليس انتصارًا خاليًا من المخاطر. فالرموز الخاصة التي تُغلف العملات السيادية تُثير تساؤلاتٍ مُلحة. من يُدير السياسة النقدية في حين أن ثلث الأموال المتداولة في الخارج تُدار بعقود ذكية؟ ما هو السبيل المُتاح لعائلة فنزويلية إذا أدرج مُصدرٌ محفظته في القائمة السوداء؟ هل ستتسامح أوروبا – أو دول البريكس – مع اعتمادٍ مُماثلٍ لسكك الحديد على أصولٍ خاضعةٍ للتنظيم الأمريكي؟ هذه مُعضلاتٌ حوكمية، لكنها قابلةٌ للحل إذا تعامل صانعو السياسات مع العملات المستقرة كبنيةٍ تحتيةٍ أساسيةٍ للدولار، لا كمُسبباتٍ للمضاربة.
دليل اللعب واضح ومباشر:
- فرض قواعد رأس المال والسيولة على الجهات المصدرة على غرار قواعد بازل.
- قم بنشر شهادات الاحتياطي في الوقت الفعلي على السلسلة حتى تكون الضمانات شفافة بشكل افتراضي.
- فرض التشغيل المتبادل عبر سلاسل الكتل لمنع الوصاية التي يأخذها الفائز بكل شيء.
- توسيع نطاق التأمين المماثل لتأمين مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية ليشمل الودائع الرمزية حتى يتمتع المستخدمون النهائيون بنفس شبكة الأمان المتوفرة مع الحسابات المصرفية.
إذا فعلت ذلك، فستخلق الولايات المتحدة خندقًا للدولار الرقمي أوسع من أي عملة رقمية للبنك المركزي لأي منافس، بما في ذلك الصين. وإذا تجاهلنا الأمر، فسينتقل الإصدار إلى الخارج، تاركًا واشنطن تراقب نظامًا ظليًا لم تعد تسيطر عليه.
لطالما توسّعت هيمنة الدولار بالارتباط بتدفق التجارة السائد في ذلك العصر: موّلت الدولارات الأوروبية إعادة الإعمار بعد الحرب العالمية الثانية؛ وسهّلت دولارات النفط عصر الوقود الأحفوري؛ وتُشغّل الدولارات المستقرة الاقتصاد عالي السرعة الذي تآكلته البرمجيات. بعد عشر سنوات من الآن، لن تراها ؛ ستكون ببساطة الماء الذي نسبح فيه. سيُحدّد مقهى منطقتك الأسعار بالبيزو أو الجنيه الإسترليني، لكنه سيستقرّ في دولارات رمزية تحت الغطاء. ستبيع شركات الوساطة "أوراقًا نقدية" هي في الواقع أدوات لحاملها قابلة للبرمجة لتلقي طلبات الضمان. ستصل الرواتب إلى محفظة تُوجّه تلقائيًا المدخرات والاستثمارات والتبرعات الخيرية فور صرفها.
السؤال الوحيد المطروح هو ما إذا كانت الولايات المتحدة ستتولى مسؤولية التحديث الذي أحدثته بالصدفة. العملات المستقرة هي بالفعل أسرع فئات الأصول شبه السيادية نموًا. إذا وظفناها بقواعد صارمة، فستُكتب ملامح التجديد الثالث العظيم للدولار من تلقاء نفسها. أما إذا تجاهلناها، فسيأتي هذا المستقبل – ولكن دون أن تكون الولايات المتحدة هي المتحكمة.
