لدى Coinbase (COIN) استراتيجيتها الخاصة فيما يتعلق بعملة البيتكوين (BTC) في الميزانية العمومية للشركة، ولكنها ليست استراتيجية متطرفة لعملة البيتكوين مثل استراتيجية مايكل سايلور (MSTR).
في مكالمة أرباح الشركة للربع الأول من عام 2025، كشفت المديرة المالية أليسيا هاس أن Coinbase اشترت 150 مليون دولار من العملات المشفرة، "معظمها بيتكوين"، مما رفع محفظة استثماراتها طويلة الأجل إلى 1.3 مليار دولار، أو 25٪ من صافي النقد.
ومع ذلك، بذلت هاس قصارى جهدها لرسم خط فاصل بين Coinbase والشركات التي تربط هويتها المؤسسية بشكل صريح بالاحتفاظ بالبيتكوين في الميزانية العمومية.
قالت: "للتوضيح، نحن شركة تشغيلية، لكننا نستثمر في المساحة المتاحة".
بمعنى آخر، لا تراهن كوين بيس على بيتكوين. في مكالمة أسئلة وأجوبة مع مستثمرين أفراد، قال أرمسترونغ إنه كان هناك إغراء في بداياتها لإدراج الكثير من بيتكوين في الميزانية العمومية، لكن الأمر كان محفوفًا بالمخاطر. فالعملات المشفرة متقلبة، وفي ذلك الوقت، كانت كوين بيس شركة حديثة العهد جدًا لتحمل هذه المخاطرة.
الآن، كشركة عملاقة مُدرجة، تغيرت الأمور، ولكن لا تزال هناك حاجة للاستثمار الكامل في بيتكوين. تُعيد كوين بيس توزيع أرباح عملياتها على أصول رقمية، كما تفعل شركات السلع الأساسية التي تُراكم المواد الخام التي تفهمها جيدًا. هذه الخطوة أقل تقليدًا لمايكل سايلور، وأكثر شمولًا في إعادة تدوير رأس المال بما يتماشى مع القطاعات.
في الواقع، لم تُعلن كوين بيس حتى عن عملية الشراء في خطابها للمساهمين. لم يظهر الخبر إلا ردًا على سؤال أحد المساهمين الأفراد حول "تجميع أصول احتياطية من العملات المشفرة الصلبة".
لم يتحدث الرئيس التنفيذي برايان أرمسترونغ مباشرةً عن عمليات الشراء، لكنه قدّم سياقًا فلسفيًا. ذكّر المستثمرين بأن كوين بيس لا تتدخل في العملات المشفرة، بل هي العملات المشفرة بحد ذاتها.
قال أرمسترونغ: "لقد ركزنا على العملات المشفرة منذ البداية، قبل ١٢ عامًا، وما زلنا نركز عليها. العملات المشفرة تطغى على الخدمات المالية".
بالنسبة لأرمسترونج، فإن شراء البيتكوين هو نتيجة ثانوية للإدانة والتوافق التشغيلي وليس لعبة رئيسية أو محور خزانة أو رهان ناشط.
لا تحتفظ كوين بيس بعملة بيتكوين لتُشير إلى قناعة أوسع في الأسواق، أو لتصبح بديلاً مثل MSTR. وراء لغة المحاسبة يكمن أمر أعمق: رهان طويل الأمد على أن الاحتفاظ بعملة بيتكوين، مثل بناء السكك الحديدية التي تحتها، هو ببساطة جزء من عمل كوين بيس.
هذه ليست استراتيجية الخزانة – بل هي شيء في المنتصف.
