🚀 Trade Smarter with Beirman Capital!
Join one of the most trusted Forex & CFD brokers. Get tight spreads, fast execution, and expert support.
الإفصاح: الآراء والأفكار الواردة هنا تنتمي فقط إلى المؤلف ولا تمثل آراء ووجهات نظر هيئة تحرير crypto.news.
تواجه صناعة العملات المشفرة مشكلة في البنية التحتية نادرًا ما تتم مناقشتها بشكل مباشر: لقد قمنا ببناء أنظمة مالية على سلاسل الكتل التي لم يتم تصميمها للتمويل، مما يتطلب منا إعادة التفكير في بنية سلسلة الكتل.
ملخص
- تواجه سلاسل الكتل متعددة الأغراض صعوبات في المجال المالي. فالتنفيذ المتسلسل يُسبب اختناقات؛ وتحتاج المعاملات المالية إلى معالجة متوازية لتوسيع نطاقها بكفاءة.
- تُعزز قابلية التركيب قيمة النظام البيئي. تتيح أساسيات البنية التحتية المشتركة للبروتوكولات البناء على بعضها البعض، مما يُقلل من التجزئة ويُمكّن من إنتاج منتجات فعّالة من حيث رأس المال وعوائد أعلى.
- يتطلب التبني المؤسسي بنية تحتية، وليس مجرد ميزات. يُعدّ الامتثال المُصرّح به، ومعرفة العميل (KYC)، ووحدات التدقيق على الأنظمة اللامركزية شروطًا أساسية للمشاركة المؤسسية الجادة.
لاحظتُ هذا منذ اللحظة التي بدأنا فيها بناء منصة Momentum. تُطلق معظم البروتوكولات كمنتجات منفصلة، مثل بورصة لامركزية (DEX)، وسوق إقراض، وحلول للمراهنة، مع اعتبار كل منها أداةً مستقلةً بدلًا من أن تكون جزءًا من نظام مترابط. لكن هذا التشرذم يكشف عن تباينٍ أعمق في البنية التحتية. ببساطة، لم تُبنَ طبقة البلوك تشين التي تقع تحتها لتلبية متطلبات القطاع المالي: معالجة متوازية واسعة النطاق، وعناصر أولية قابلة للتركيب، وبنية تحتية يمكن للبروتوكولات الأخرى البناء عليها بشكل موثوق.
هذا ليس نظريًا. يتجلى ذلك في فشل المعاملات خلال ذروة الطلب، وانخفاض كفاءة رأس المال في أسواق السيولة، وفي نظام بيئي يعمل فيه كل بروتوكول بمعزل عن الآخر بدلًا من التعاون.
القيد الحقيقي: لم يتم تصميم تقنية البلوكشين للتمويل
عندما كنا نقرر مكان بناء منصتنا اللامركزية (DEX)، كان الخيار واضحًا لي، لكنه بدا غير بديهي للكثيرين. تساءل الجميع: لماذا لا نختار الإيثريوم ( ETH )؟ الإجابة تكشف كل شيء عن نظرتي للبنية التحتية.
فكّر في الفرق الجوهري بين كيفية معالجة إيثريوم وسوي ( SUI ) للمعاملات. نموذج التنفيذ التسلسلي لإيثريوم يعني أنه يجب معالجة كل معاملة بالترتيب، مما يُسبب اختناقات تحت الحمل. لم يكن هذا خللًا في تصميم إيثريوم، ولم يكن الاستخدام المقصود منه. صُممت إيثريوم لتكون منصة حوسبة متعددة الأغراض.
يتطلب التمويل شيئًا مختلفًا. معظم العمليات المالية مستقلة. عندما تُبادل أليس الرموز ويراهن بوب بالأصول، لا تعتمد هذه المعاملات على بعضها البعض. تُسبب المعالجة التسلسلية ازدحامًا مُصطنعًا. المعالجة المتوازية ليست مجرد تحسين؛ بل هي ضرورية هيكليًا.
بُني نظام Sui من الصفر بتنفيذ متوازي وتصميم مُركّز على الكائنات باستخدام لغة البرمجة Move. هذا الخيار المعماري ليس أسرع فحسب، بل يُتيح أيضًا وجود فئة مختلفة تمامًا من المنتجات المالية على نطاق واسع.
جاء الدليل أسرع مما توقعنا. في غضون ستة أشهر، توسعت بورصتنا اللامركزية من الصفر إلى 500 مليون دولار من حيث السيولة وحجم التداول اليومي 1.1 مليار دولار ، محققةً بذلك حجم تداول تراكمي قدره 22 مليار دولار، مع استقطاب 2.1 مليون مستخدم دون أي ازدحام يُذكر. إن معالجة هذا الحجم من التداول دون فشل المعاملات ليس إنجازًا تسويقيًا، بل هو دليل على سلامة البنية التحتية الأساسية. جرب تحقيق هذه المقاييس على سلسلة كتل تُنفَّذ بشكل متسلسل، وستدرك تمامًا أهمية هذه البنية.
لماذا تعد قابلية تكوين البنية التحتية أكثر أهمية من المنتجات الفردية
هناك مشكلة ثانية أكثر دقة تعلمت التعرف عليها: يجب أن تكون المنتجات المالية بمثابة كتل بناء قابلة للتكوين، وليس صوامع معزولة.
ينبغي أن تسمح طبقة البنية التحتية المالية المُصممة جيدًا للبروتوكولات الأخرى بالبناء على عناصر أساسية مشتركة. إذا اضطر كل بروتوكول إلى بناء نظام إدارة خزينته الخاص، وحله الخاص للمراهنة، وبنيته التحتية الخاصة للسيولة، فسيتجزأ النظام البيئي. يقضي المطورون وقتهم في حل المشكلات المتطابقة بدلًا من الابتكار في حلول جديدة. لقد شاهدتُ هذا يحدث مرارًا وتكرارًا عبر السلاسل.
هنا تكمن مشكلة معظم البروتوكولات. فهم يبنون منتجًا واحدًا جيدًا، ثم ينهار النظام البيئي المحيط به. كل بروتوكول جديد يبدأ من الصفر تقريبًا.
عندما بنينا بروتوكولنا، اخترنا عمدًا عدم الاكتفاء بإنشاء منصة تبادل لامركزية (DEX). بل بنينا عناصر أساسية للبنية التحتية، مما يجعل البروتوكولات الأخرى تفضل استخدامها بدلًا من إعادة بنائها. MSafe، حل إدارة الخزينة لدينا، يؤمّن الآن مئات الملايين عبر منظومة Move. ليس لأننا فرضنا التبني، بل لأنه حلّ مشكلة حقيقية بشكل أفضل من البدائل.
إن زيادة البروتوكولات القائمة على بنية تحتية مشتركة تعني نقاط تكامل أكثر، وقابلية تكوين أكبر، وقيمة أعلى للنظام للجميع. ولا يتحقق هذا إلا إذا كانت العناصر الأساسية جيدة بالفعل. وتُسهم تقنية صناعة السوق المركزة بالسيولة، مع حوافز متناسقة، في تحقيق كفاءة رأس مال لا تستطيع صناعات السوق الآلية التقليدية مضاهاتها. كما أن المراهنة السائلة التي تُنتج رمز إيصال بعائد تُنشئ ضمانات منتجة في آن واحد. وتُقلل إدارة الخزينة متعددة التوقيعات، والتي تعمل بكفاءة وموثوقية، من الاحتكاك في حوكمة البروتوكول.
هذه ليست مزايا مُرضية، بل هي الفرق بين نظام بيئي يُضاعف القيمة وآخر يُجزّئها. وهذا تحديدًا ما يُمكّن Momentum من توفير بنية تحتية تختار البروتوكولات الأخرى البناء عليها بعقلانية بدلًا من إعادة بناء نفسها.
إن مشكلة رأس المال المؤسسي تكمن في البنية التحتية، وليس في الميزات
لطالما واجهت العملات المشفرة صعوبات في تبنيها من قِبل المؤسسات. يُركز التفسير المُعتاد على عدم اليقين التنظيمي أو قيود تجربة المستخدم. لكن العقبة الحقيقية غالبًا ما تكون أبسط من ذلك: لا تستطيع المؤسسات استخدام بنية تحتية لامركزية تفتقر إلى قدرات الامتثال.
هذا ليس مبررًا للمركزية، بل لبناء الطبقة المناسبة فوق البنية التحتية اللامركزية. إذا استطعتَ توفير الامتثال المُصرّح به كوحدة اختيارية، والسماح للمستخدمين المؤسسيين بالتحقق من هويتهم والتداول بوضوح تنظيمي كامل، مع الحفاظ على البنية التحتية الأساسية خالية من الأذونات، فستحل المشكلة دون أي تنازلات.
لن تُوظّف المؤسسات رؤوس أموال ضخمة في أنظمة لا تستطيع توفير التدقيق التنظيمي، أو التحقق من هوية العميل، أو توثيق الامتثال. هذه ليست ميزات، بل هي شروط هيكلية أساسية للمشاركة المؤسسية. هذا ليس رقابة، بل هو اعتراف بالواقع.
الحجة الفعلية
إليكم ادعائي، بعيدًا عن أي بروتوكول محدد: لا يمكن لسلاسل الكتل المصممة للحوسبة العامة أن تعمل بكفاءة كبنية تحتية مالية. يتطلب التمويل بنية مصممة خصيصًا للمعالجة المتوازية، والعناصر الأولية القابلة للتركيب، والامتثال المؤسسي. ستنتقل البروتوكولات إلى سلاسل الكتل التي تتمتع بهذه الخصائص – ليس لأنها رائجة، ولكن لأن الجدوى الاقتصادية للعمل على بنية تحتية أفضل ببساطة أفضل.
هذه ليست حجةً بأن "سوي" أفضل من الإيثريوم. الإيثريوم قادرٌ، بل ينبغي عليه، على التطور. حلول الطبقة الثانية تُعدّ نهجًا مشروعًا. هذه حجةٌ بأن الأنظمة المالية يجب أن تُبنى على أسسٍ معمارية مختلفة عن تلك المُستخدمة في منصات الحوسبة العامة.
النتيجة أقل وضوحًا: إذا صُممت سلسلة الكتل خصيصًا للقطاع المالي وحققت انتشارًا واسعًا، فإنها تُصبح الأساس الطبيعي للابتكار المالي. ليس بسبب التسويق، بل لأن بروتوكولات أخرى اختارت بعقلانية البناء عليها.
السؤال المطروح أمام الصناعة ليس أيّ سلسلة "ستفوز"، بل مدى استعدادنا للاعتراف بأن بنية سلسلة الكتل الشاملة لم تكن يومًا النهج الصحيح، وأن البنية التحتية المتخصصة تُنتج نتائج مالية أفضل.
هذا الإدراك يُغيّر كل شيء حول كيفية بناء البروتوكولات وأماكن نشرها. إنه يُغيّر نظرتي إلى Momentum، وينبغي أن يُغيّر نظرتك إلى مكان البناء التالي.
Beirman Capital – Your Gateway to Global Markets
Trade Forex, Commodities & Indices with confidence. Join traders worldwide who trust Beirman Capital.
