بيتكوين ( استقرت أسواق الأسهم العالمية بعد موجة بيع شهدتها بداية الأسبوع وارتفاع حاد في أسعار النفط نتيجةً لاندلاع الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. في المقابل، تُشير أسواق السندات إلى حالة من الحذر، إذ يُنذر ارتفاع العوائد بتجدد المخاوف من التضخم وتضاؤل التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
تجاوز سعر البيتكوين، العملة الرقمية الرائدة من حيث القيمة السوقية، 70 ألف دولار يوم الجمعة ، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 10% تقريباً خلال الأسبوع. وارتفعت الأسعار لفترة وجيزة إلى ما يقارب 74 ألف دولار يوم الأربعاء بعد انخفاضها إلى حوالي 65 ألف دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع، نتيجة لتأثير التوترات الجيوسياسية على الأسواق.
وقد انعكس هذا الانتعاش في العقود الآجلة للأسهم. فقد انخفضت العقود المرتبطة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى لها في عدة أسابيع عند 6718 نقطة يوم الثلاثاء قبل أن تتعافى إلى حوالي 6840 نقطة وقت كتابة هذا التقرير.
جاءت هذه الخطوة الأولية المتمثلة في تجنب المخاطرة مع ارتفاع أسعار النفط عقب تقارير تفيد بأن إيران منعت ناقلات النفط من عبور مضيق هرمز، وهو ممر حيوي لإمدادات النفط الخام العالمية. واستقرت الأسواق بعد أن سارعت الولايات المتحدة إلى تهدئة المخاوف، متعهدةً بتوفير مرافقة بحرية وتأمين ضد المخاطر السياسية لناقلات النفط والغاز العابرة للمضيق.
ومع ذلك، لا يزال سوق السندات غير مستقر.
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لأربعة أيام متتالية، من 3.93% إلى 4.15%. وتتحرك أسعار السندات عكسياً مع عوائدها. في الوقت نفسه، قفز عائد السندات لأجل عامين، وهو الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، من 3.37% إلى ما يقارب 3.60%.
يشير ارتفاع العائدات إلى أن المتداولين يعيدون تقييم توقعات السياسة النقدية حيث أن الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة الناجم عن الصراع يهدد بإعادة إشعال ضغوط التضخم.
وفقًا لعقود CME الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي، يرى المستثمرون الآن أن هناك فرصة أقل من 50-50 لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس مرتين هذا العام، بانخفاض عن ما يقرب من 80٪ قبل بدء الصراع.
قال برايان تان، المتداول في شركة وينترموت الرائدة في صناعة سوق الأصول الرقمية، في رسالة بريد إلكتروني، مشيرًا إلى ارتفاع العوائد: "يكشف سوق أسعار الفائدة عن التوتر في هذا الارتفاع".
وأضاف تان: "إن الصراع بين اقتصاد قوي (مؤشر مديري المشتريات للخدمات عند 56.1، ومؤشر ADP عند +63 ألف مقابل +50 ألف متوقع) وصدمة تضخمية في قطاع الطاقة هو تاريخياً نوع من الظروف التي تُبقي الاحتياطي الفيدرالي في حالة جمود لفترة أطول. ويُضيف ترشيح وارش الذي وصل رسمياً إلى مجلس الشيوخ هذا الأسبوع طبقة أخرى من عدم اليقين المتشدد".
ويشير بعض المراقبين إلى أن التأثير التضخمي لصدمات النفط عادة ما يتكشف تدريجياً عبر الاقتصاد العالمي، مما يشير إلى أن العوائد قد تظل مرتفعة في الأسابيع المقبلة وربما تحد من المكاسب في الأصول الخطرة مثل الأسهم والعملات المشفرة.
أوضح المحلل جاك برانديلي في موقع X قائلاً: "بعد الصدمات الجيوسياسية الكبرى، ترتفع أسعار النفط عادةً تدريجياً على مدى أسابيع. ويُظهر النمط المتوسط ارتفاعاً في أسعار النفط بنسبة تتراوح بين 20 و30% خلال 60 يوماً تقريباً بعد الصدمة. غالباً ما تُقلل الأسواق من قيمة المرحلة الأولى من مخاطر الإمداد. أما التحرك الحقيقي فيحدث عادةً بمجرد ظهور اضطرابات مادية في التدفقات والمخزونات."
ساهمت البيانات الاقتصادية القوية الأخيرة في الولايات المتحدة في ارتفاع العائدات وتراجع التوقعات بخفض أسعار الفائدة. وأظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء استمرار نمو النشاط الاقتصادي في قطاع الخدمات الأمريكي خلال شهر فبراير، حيث ارتفع مؤشر معهد إدارة التوريد (ISM) إلى 56.1 نقطة. وأظهر تقرير ADP للوظائف الخاصة إضافة 63 ألف وظيفة في فبراير، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2025.
يتجه التركيز الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية وبيانات نمو الأجور المقرر صدورها يوم الجمعة. وقد يؤدي صدور بيانات أقوى من المتوقع إلى مزيد من إضعاف التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وإلى زيادة التقلبات في الأسواق المالية.
