توقع سعر الإيثريوم أن يتحول إلى صعودي بعد انتعاش بنسبة 95٪، ولكن هل يمكن أن يصمد الإيثريوم حقًا فوق 2600 دولار، أم أن هذا مجرد زخم ما بعد الهدنة؟
الإيثريوم يعود أخيرًا إلى اللعب
يشهد الإيثريوم ( ETH ) انتعاشًا هادئًا ولكنه قوي. بعد أسابيع من ركود نسبي، ارتفعت ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية بأكثر من 6% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، ويُتداول حاليًا عند حوالي 2,613 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 14 مايو.
على مدار الأسبوع الماضي، حققت ETH مكاسب بنسبة 44%، حيث وصلت لفترة وجيزة إلى 2736 دولارًا في 13 مايو، وهو أعلى مستوى لها منذ أواخر فبراير.
قبل شهر واحد فقط، كان سعر ETH يتداول عند مستوى 1,336 دولارًا في 9 أبريل. جاء هذا الانخفاض في ظل تصاعد المخاوف بشأن الحروب التجارية التي تسبب فيها الولايات المتحدة، والتي هزت الأسواق على نطاق أوسع.
منذ ذلك الحين، ارتفع سعر الإيثريوم بنحو 95%، بدعم من تراجع حالة عدم اليقين الكلي والشعور المتزايد بالتفاؤل بشأن دوره الطويل الأمد في الاقتصاد الرقمي.
أظهر أحدث تقرير للتضخم الأمريكي يوم الثلاثاء ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 0.2% فقط على أساس شهري في أبريل. وبلغ معدل التضخم السنوي 2.3%، وهو أعلى بقليل من هدف الاحتياطي الفيدرالي. كما تحسنت معنويات السوق عقب الهدنة التجارية التي استمرت 90 يومًا بين الولايات المتحدة والصين.
تكتسب الإيثريوم أيضًا قوةً من داخل نظامها البيئي الخاص. قدّم تحديث بيكترا الأخير تحسيناتٍ في الأداء تهدف إلى تعزيز كفاءة الشبكة وسرعة المعاملات.
تم إطلاق الترقية عندما كان سعر ETH يقترب من 1700 دولار، وتماشى طرحها مع التعافي الأوسع للسعر، مما عزز ثقة السوق في قابلية التوسع المستقبلية لـ Ethereum.
حتى الآن، كانت وتيرة الارتفاع معتدلة. إذ تتزايد أحجام التداول بثبات، ولا توجد مؤشرات تُذكر على وجود مضاربات مفرطة أو مراكز استثمارية بالاستدانة.
دعونا نرى كيف تؤثر التطورات الأخيرة على توقعات سعر الإيثريوم.
أطروحة بيرنشتاين والدور المتغير لـ ETH
وفقًا لمذكرة عميل من شركة الأبحاث والوساطة بيرنشتاين، بقيادة المحلل جوتام تشوجاني، فإن انتعاش الإيثريوم مدفوع بثلاث قوى متداخلة تمثل رحيلًا عن أدائها المتأخر سابقًا.
حتى وقت قريب، كان أداء الإيثريوم أقل من أداء كلٍّ من بيتكوين ( BTC ) ومنافسيه من الطبقة الأولى الأسرع. انخفضت نسبة الإيثريوم إلى بيتكوين بنحو 45% خلال العام الماضي، حيث فضّل المستثمرون بيتكوين لدورها المفترض كمخزن للقيمة، خاصةً بعد الموافقة علىصناديق بيتكوين المتداولة الفورية.
في الوقت نفسه، تحوّل اهتمام قطاع التجزئة نحو سلاسل جديدة تُقدّم رسومًا أقل ومعاملات أسرع. من وجهة نظر بيرنشتاين، وجدت إيثريوم نفسها عالقة في المنتصف. لم تعد أسرع منصة للمستخدمين العاديين، ولم تعد تحظى بنفس مستوى الثقة المؤسسية التي تتمتع بها بيتكوين.
بدأ هذا السياق يتغير الآن. يشير بيرنشتاين إلى أن الإيثريوم بدأ يستفيد من التركيز المتزايد على استخدام العملات المستقرة ، ورمزية الأصول في العالم الحقيقي، ونضج شبكات الطبقة الثانية.
تكتسب العملات المستقرة والأوراق المالية الرمزية زخمًا ملحوظًا كأدوات للدفع والتسوية. وتحتضن إيثريوم أكثر من نصف إجمالي المعروض من العملات المستقرة، مما يجعلها منصة تسوية طبيعية لهذه المعاملات.
وتقدر قيمة التوكنات في العالم الحقيقي الآن بأكثر من 22 مليار دولار وفقًا لـ RWA.xyz، وهي تتركز أيضًا حول Ethereum، مع شركات مثل BlackRock وFranklin Templeton التي تقود جهود النشر.
يأتي الدافع الرئيسي الثاني من نظام إيثريوم البيئي من الطبقة الثانية. وبينما تساءل البعض عما إذا كانت هذه الشبكات تُفيد إيثريوم بشكل مباشر، يُشير بيرنشتاين إلى ظهور العديد من التطبيقات ذات المستوى المؤسسي.
على سبيل المثال، حققت منصة Base المدعومة من Coinbase إيرادات بلغت 84 مليون دولار العام الماضي. ولا تزال منصات الطبقة الثانية هذه تعتمد على ETH للتسوية والغاز، مما يعزز الفائدة الاقتصادية الأساسية لهذه الأصول.
يشير استحواذ Robinhood على WonderFi، التي تدير شبكة الطبقة 2، إلى مسار محتمل حيث قد يبدأ الوسطاء في إطلاق الأسهم المميزة على البنية التحتية المتوافقة مع Ethereum.
العامل الثالث أكثر ارتباطًا بالسوق. على مدار العام الماضي، استخدمت العديد من صناديق التحوط عملة الإيثيريوم كأداة تحوط ضمن محافظها، حيث باعت أسهمها على المكشوف مع الاحتفاظ بمراكز شراء على أصول أخرى مثل بيتكوين أو سولانا ( SOL )، مما أدى إلى ضغط هبوطي مستمر على الإيثيريوم مقارنةً بالسوق الأوسع.
مع تزايد توافق سردية الإيثيريوم مع اتجاهات التبني في العالم الحقيقي، يتم إغلاق العديد من تلك المراكز القصيرة. يرى بيرنشتاين أن هذا التراجع أحد العوامل المساهمة في الأداء المتفوق للإيثيريوم مؤخرًا.
وبالنظر إلى هذه العوامل مجتمعة، فإنها تشير إلى أن صعود الإيثريوم لا يتم دعمه فقط من خلال التحول في المشاعر، ولكن أيضًا من خلال تغييرات هيكلية أعمق في كيفية استخدام الشبكة وتقييمها.
الترقيات والكتل وخريطة الطريق طويلة المدى
تدخل إيثريوم مرحلة جديدة من التطور، تتميز بتوجه متجدد نحو قابلية التوسع وسهولة الاستخدام في العالم الحقيقي. بدأ هذا التحول مع إطلاق بيكترا، أهم تحديث للشبكة منذ الدمج في عام ٢٠٢٢.
تتضمن التحسينات الرئيسية التي تم تقديمها في Pectra مضاعفة سعة blob لشبكات الطبقة 2، مما يساعد على تقليل الازدحام وخفض رسوم المعاملات.
يتيح الترقية أيضًا تجريد الحساب، مما يسمح للمستخدمين بدفع رسوم الغاز في عملات مستقرة مثل Dai ( DAI ) و USD Coin ( USDC ).
يتضمن تغيير رئيسي آخر زيادة الحد الأقصى لحصة المحقق من 32 ETH إلى 2048 ETH، مما يجعل عمليات العقدة أكثر كفاءة للمشاركين المؤسسيين.
مع إطلاق Pectra الآن، انتقل اهتمام المطورين إلى Fusaka ، وهو الترقية الرئيسية التالية لبروتوكول Ethereum، والتي من المتوقع أن تكون بحلول نهاية عام 2025.
من أهم ميزات فوساكا تقنية أخذ عينات توافر بيانات الأقران (PeerDAS). يهدف هذا الاقتراح إلى مساعدة ETH على إدارة كميات أكبر من البيانات خارج السلسلة مع الحفاظ على أمان الشبكة وأدائها.
يعتمد PeerDAS على مفهوم بيانات الكتل (Blob data) الذي طُرح خلال ترقية Dencun السابقة. الكتل (Blobs) هي كتل بيانات مؤقتة مُخزنة خارج شبكة Ethereum الرئيسية، ويتزايد استخدامها من قِبل شبكات الطبقة الثانية مثل Arbitrum ( ARB ) وOptimism ( OP ) وBase.
تُحسّن هذه الشبكات الكفاءة من خلال معالجة المعاملات خارج السلسلة، مع الاستمرار في استخدام الإيثريوم للتسوية النهائية والأمان. يتيح الاعتماد على الكتل تشغيلها بتكلفة أقل وسرعة أعلى دون زيادة تحميل الطبقة الأساسية.
يُحسّن PeerDAS هذا النظام من خلال السماح للمُحققين بفحص عينات صغيرة فقط من بيانات الكتلة بدلاً من مجموعات البيانات الكاملة. يُحسّن هذا التغيير كفاءة النطاق الترددي ويدعم تحميلًا أعلى للمعاملات دون المساس باللامركزية أو السرعة.
إن تخفيف العبء على المحققين مع الحفاظ على أداء الشبكة قد يجعل من الأسهل على المطورين والمؤسسات نشر التطبيقات المعقدة على نطاق واسع.
على الرغم من هذه التطورات، لا يزال الجدول الزمني لتحديث إيثريوم مثيرًا للقلق. للشبكة تاريخ من التأخيرات، غالبًا ما يكون سببها الاختبارات المكثفة وتحديات تنسيق نظام بيئي لامركزي للمطورين.
واجه مشروع بيكترا، الذي كان من المقرر في الأصل أن يبدأ العمل به في أواخر عام 2024، تأجيلات متعددة قبل أن يبدأ العمل به في مايو 2025. ويحيط الآن عدم يقين مماثل بفوساكا، حيث يراقب جزء كبير من المجتمع عن كثب لمعرفة ما إذا كان سيظل في الموعد المحدد.
في الوقت نفسه، تجذب سلاسل الكتل البديلة الاهتمام بفضل دورات إصدار أسرع ونماذج حوكمة أبسط. وقد أثار هذا التباين جدلاً مستمراً حول دور مؤسسة إيثريوم وقدرة الشبكة على التكيف بمرونة أكبر.
توقعات أسعار الإيثريوم والإشارات الفنية
أظهرت موجة صعود الإيثريوم خلال الأسبوع الماضي عدة إشارات رئيسية تشير إلى تحول في المشاعر، على الرغم من بقاء بعض الحذر.
يسلط Daan Crypto Trades الضوء على الشمعة الأسبوعية الكبيرة بشكل غير عادي، والتي يعزوها إلى تصفية المراكز القصيرة المتراكمة التي تم بناؤها على مدار الأشهر الأخيرة.
يرى أن مثل هذه التحركات قد تُشوّه مؤشرات الأسعار على المدى القريب. ويوصي بمراقبة تطورات الأسابيع القليلة المقبلة لتقييم مدى استمرار الطلب الفعلي، مما يعني أن الزخم الأخير قد يكون جزئيًا ميكانيكيًا وقد يتلاشى مع إعادة ضبط مراكز الأسعار.
ينظر مايكل فان دي بوب إلى الأمر من منظور أوسع، مشيرًا إلى أن نسبة الإيثريوم إلى البيتكوين قد ارتفعت بنحو 40% عن أدنى مستوى لها مؤخرًا. ويرى في ذلك مؤشرًا على تغير في دورة رأس المال، حيث بدأت الإيثريوم تتعافى بعد فترة طويلة من الأداء الضعيف.
وفي الوقت نفسه، حذر من أن التصحيحات التي تتراوح بين 20% إلى 30% هي أمر طبيعي خلال الاتجاهات القوية، ويجب التعامل معها باعتبارها تقلبات متوقعة وليس علامات مبكرة على الضعف.
من الناحية الفنية، يراقب بعض المحللين فجوات محتملة. ووفقًا لشركة Titan of Crypto، سدّت ETH مؤخرًا فجوة كبيرة في بورصة شيكاغو التجارية بين 2540 و2620 دولارًا أمريكيًا.
الفجوة التالية غير المملوءة تقع في نطاق 2,890 إلى 3,230 دولارًا. في حين أن فجوات CME أظهرت تاريخيًا ميلًا للانغلاق بمرور الوقت، إلا أنها لا تُملأ دائمًا فورًا. قد تُشكل هذه المستويات مناطق طلب إذا استمر الزخم الصعودي.
يرى محلل سوق آخر، فيرتوال بيكون، أن ضعف أداء الإيثيريوم سابقًا أدى إلى فترة من سوء التسعير. ويشير إلى أن سعر الإيثيريوم قد يصل إلى 10,000 دولار إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار، وعادت نسبة الإيثيريوم إلى البيتكوين إلى 0.05.
من الممكن أيضًا التحرك نحو 12000 دولار في ظل ظروف أكثر عدوانية، بما في ذلك ارتفاع BTC إلى 250.000 دولار أو وصول ETH إلى BTC إلى 0.06.
تدعم بعض التوقعات المؤسسية توقعات مماثلة. في تحليل سابق، توقعت شركة إدارة الأصول VanEck ارتفاع سعر ETH إلى ما يزيد عن 6000 دولار أمريكي في عام 2025.
وسوف يعتمد تحقق هذه التوقعات بشأن سعر الإيثريوم على معنويات السوق الأوسع ومدى سرعة تحول تركيز المستثمرين من المضاربة إلى الفائدة في العالم الحقيقي.
كما هو الحال دائمًا، يظل الحذر ضروريًا، وتذكر دائمًا القاعدة الذهبية: لا تستثمر أبدًا أكثر مما يمكنك تحمل خسارته.
إفصاح: هذه المقالة لا تُمثّل نصيحة استثمارية. المحتوى والمواد المعروضة في هذه الصفحة لأغراض تعليمية فقط.
