تتجاهل الأسواق تقرير التضخم الذي جاء أكثر سخونة من المتوقع، وتحول انتباهها بدلاً من ذلك إلى أحدث العلامات على تعثر سوق العمل في الولايات المتحدة – وهو تحول في التركيز يشير إلى القلق المتزايد بشأن تباطؤ اقتصادي أعمق.
ارتفعت أسعار المستهلك قليلاً في أغسطس/آب، وفقاً لبيانات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة يوم الخميس عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي. ويظل كلٌّ من المعدل العام البالغ 2.9% والمعدل الأساسي البالغ 3.1% أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ويشير هذا عادةً إلى أن البنك المركزي الأمريكي ينبغي أن يُؤجل تخفيضات أسعار الفائدة.
لكن المستثمرين لم يترددوا في قراءة البيانات، بل ركزوا بدلاً من ذلك على ما يُعتبر عادةً طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية الصادرة عن وزارة العمل، والتي تحظى بمتابعة أقل. أظهرت تلك البيانات ارتفاعًا حادًا في عدد الطلبات إلى 263,000 الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات، مقارنةً بـ 236,000 في الأسبوع السابق و235,000 المتوقعة. وقد انعكس هذا التركيز على عائدات السندات، حيث انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات خمس نقاط أساس إلى أقل من 4% لأول مرة منذ أن أدى ذعر الرسوم الجمركية في أبريل إلى انهيار أسواق الأسهم العالمية.
انخفضت أسواق العملات المشفرة في البداية بعد بيانات التضخم الأسرع من المتوقع، لكنها سرعان ما انتعشت مع تصدر بيانات التوظيف المشهد. بيتكوين والأثير (إيثريوم) ارتفعت أسعار العملات البديلة بشكل طفيف، لكن النشاط الأكبر كان في العملات البديلة، مما يشير إلى أن الحماس الذي قد يرتبط بالسياسة النقدية على وشك أن يصبح أسهل بكثير. سولانا ارتفع عملة الدوجكوين بنسبة 11% على أساس أسبوعي ليصل إلى أعلى مستوى له منذ يناير. ١٧٪ على أساس أسبوعي. XRP متقدمًا بنسبة 6.6% خلال الأسبوع الماضي وعاد فوق مستوى 3 دولار.
وقال برايان كولتون، كبير الاقتصاديين في فيتش: "إن الأدلة على تباطؤ الاقتصاد في الولايات المتحدة تظهر الآن في البيانات الصلبة؛ ولم يعد الأمر يقتصر على استطلاعات الرأي بشأن المشاعر".
أما بالنسبة للاقتصاد الحقيقي، فإن أرقام اليوم تُلقي نظرةً مُقلقةً على ما سعى البنك المركزي الأمريكي جاهدًا لتجنبه: الركود التضخمي. هذا الوضع الاقتصادي، الذي يُعرّف بتزامن ارتفاع التضخم وركود النمو، نادرٌ ويصعب إصلاحه. بالنسبة لصانعي السياسات، يُمثل هذا الوضع معضلةً مُحيرة.
إن خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو يُهدد بتفاقم التضخم. لكن عدم تخفيف السياسة النقدية في ظل تدهور وضع التوظيف ليس خيارًا أفضل بكثير.
في الوقت الحالي، يراهن المتداولون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيميل إلى حماية النمو على حساب كبح جماح التضخم، مع احتمالات تشير إلى خفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل كأمر شبه مؤكد. مع ذلك، تشير بيانات اليوم إلى أن التوازن أصبح أكثر صعوبة، وأن الطريق المستقبلي قد يكون أكثر تعقيدًا مما تتوقعه السوق.
قالت هيذر لونج ، كبيرة الاقتصاديين في اتحاد الائتمان الفيدرالي البحري: "ستكون الأشهر القليلة المقبلة صعبة مع تأثر الاقتصاد بتأثيرات التعريفات الجمركية". "سيشهد الأمريكيون ارتفاعًا في الأسعار و (محتمل) "مزيد من عمليات التسريح."
