تكشف دراسة جديدة أجرتها مؤسسة River Intelligence أن عملة البيتكوين تمر حاليًا بمراحلها الأولى من التبني، مما يشير إلى أن الأمور الكبيرة لم تأت بعد. على سبيل المثال، توضح مؤسسة River Intelligence أن مستوى تبني عملة البيتكوين الحالي يضاهي مستوى تبني الإنترنت في عام 1990 أو وسائل التواصل الاجتماعي في عام 2005.
في 25 فبراير 2025، أصدرت مؤسسة River Financial Inc. المتخصصة في البيتكوين فقط دراسة بعنوان "ما الذي يدفع تبني البيتكوين في عام 2025؟" يغطي التقرير موضوعات مثل الحالة الحالية لبروتوكول البيتكوين، وقضايا نمو شبكة Lightning، وتفاصيل أحدث سوق صاعدة، ومشهد الحراسة في البيتكوين، والمزيد.
التبني في المراحل المبكرة
يُظهر التقرير أن المزيد والمزيد من الحكومات تتبنى عملة البيتكوين. وبينما تظل سياسات التشفير في الصين وأفغانستان وفنزويلا محظورة، فإن دولًا أخرى تتبنى لوائح صديقة للعملات المشفرة، وبحلول عام 2024، زاد عددها، حيث شرعت روسيا وبوليفيا تعدين البيتكوين، وشرعت الأرجنتين وتركيا في مدفوعات البيتكوين، وسمحت العديد من الدول الأخرى بالاستثمار في البيتكوين أو صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، إلخ. اعتبارًا من عام 2024، امتلكت 18 دولة عملة البيتكوين من خلال التعدين المدعوم من الحكومة والمصادرة والشراء والتبرعات وسبل الاستحواذ الأخرى.
ومن بين أبرز النتائج التي توصلت إليها الدراسة أنه على الرغم من كل الضجيج والنمو السريع ومشاركة الحكومات والشركات في مختلف أنحاء العالم، فإن تبني البيتكوين لا يزال في مراحله المبكرة للغاية. ويجد ريفر أن البيتكوين لا يمثل سوى 3% من إمكاناته الكاملة، وذلك بالمقارنة بالإنترنت في عام 1990، أو وسائل التواصل الاجتماعي في عام 2005، أو الخدمات المصرفية عبر الإنترنت في عام 1996. وتستشهد الدراسة بالمقاييس التالية لدعم هذا الرقم: 4% فقط من سكان العالم يمتلكون البيتكوين، وتتجاهل المؤسسات إلى حد كبير البيتكوين عندما يتعلق الأمر بتخصيصها في محافظها الاستثمارية، في حين يظل إجمالي السوق التي يمكن الوصول إليها أقل من 1% من المبلغ المقدر.
علاوة على ذلك، لا تزال عملة البيتكوين في مراحلها التكوينية. وتسلط الدراسة الضوء على الحجم المتزايد بشكل مطرد للتغييرات التي يتم إجراؤها على كود البيتكوين والعدد المتزايد من الكيانات المشاركة في تطوير البيتكوين وتمويل عملية الترقية. وتهدف التغييرات إلى زيادة أمان البروتوكول وتوسيع الشبكة وتحسين مرونة تخزين البيتكوين والمعاملات.
القيمة والندرة
لقد قيل الكثير عن ندرة عملة البيتكوين باعتبارها محركًا أساسيًا لقيمتها. وتؤكد الدراسة أنه في عام 2024 كان نمو المعروض من عملة البيتكوين أبطأ من نمو المعروض من جميع العملات الورقية الرئيسية والذهب.
أثبتت عملة البيتكوين أنها مخزن للقيمة أكثر من كونها وسيلة للدفع اليومي. وفقًا لـ River، بلغت قيمة المعاملات المتوسطة في عام 2024 نحو 17.8 ألف دولار. ومنذ عام 2021، تجاوزت القيمة السنوية المحولة عبر البيتكوين تريليون دولار. وفي عام 2024، بلغ هذا المبلغ 3.43 تريليون دولار، وهو أقل من مستواه في عامي 2021 و2022 ولكنه أعلى من مستواه في عام 2023.
وفقًا للدراسة، تجاوزت القيمة السوقية لعملة البيتكوين (وهو مصطلح يشكك فيه البعض فيما يتعلق بعملة البيتكوين) حاجز 2 تريليون دولار في عام 2021، مما يجعل البيتكوين العملة الحادية عشرة الأكبر في العالم من حيث القيمة المعادلة للدولار الأمريكي. وفي حديثه عن سوق الصعود الحالية، يؤكد ريفر أنه على عكس سوقي الصعود السابقتين، فإن هذا السوق لا يحركه المعروض النقدي العالمي.
في عام 2024، كانت محركات الأسعار الرئيسية هي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والشركات، مع كون صناديق التحوط ومستشاري الاستثمار حاسمين. ومع ذلك، ظلت البيتكوين "عملة مشفرة للناس" حيث يمتلك الأفراد ما يقرب من 70٪ منها، والشركات 4.4٪، والصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة 6.1٪، والحكومات 1.4٪ فقط. إن حقيقة أن الشركات العامة أصبحت تمتلك بيتكوين بشكل متزايد ليست مفاجئة لأي شخص كان ينتبه إلى سوق التشفير مؤخرًا. في عام 2024، زادت كمية البيتكوين المملوكة للشركات بنسبة 80٪.
اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، تم اعتبار أكثر من 1.5 مليون بيتكوين (7.5% من إجمالي العرض) مفقودة، بينما تم ربط 968 ألف بيتكوين أخرى (4.6% من إجمالي العرض) بعناوين ساتوشي. ما يقرب من 1% من العرض مملوك لعقارات مفلسة وعقود ذكية/DeFi. يتجاوز إجمالي عدد عملات البيتكوين المحجوزة 2.7 مليون (حوالي 13% من إجمالي العرض).
شبكة لايتنينج
لم تشهد شبكة Lightning Network نموًا سريعًا مؤخرًا. تشير الدراسة إلى أن السبب هو أن عددًا قليلاً جدًا من التجار على استعداد لقبول Bitcoin، حيث تتوفر لديهم خيارات تقليدية أخرى كافية. كان من شأن زيادة عدد المواقع التي تقبل Bitcoin أن تزيد من استخدام Lightning Network. سبب آخر للنمو البطيء لشبكة Lightning Network هو رسوم BTC المنخفضة نسبيًا. كلما ارتفعت، زاد الطلب على Lightning Network.
حفظ البيتكوين
وتقول الدراسة إن حيازة البيتكوين ستصل إلى مرحلة النضج في عام 2024. وانخفضت حصة عملات البيتكوين المحفوظة في بورصات العملات المشفرة بشكل كبير من أكثر من 70% في الفترة من 2021 إلى 2023 إلى 56.6% فقط في عام 2024. وتحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة ومنصات التمويل اللامركزي بنحو ثلث إجمالي عملات البيتكوين، في حين تبلغ حصة Strategy 10.3%.
انخفض عدد عملات البيتكوين المفقودة بسبب الاختراقات أو لأسباب أخرى باستمرار على مدار السنوات العشر الماضية، مع التقلب الوحيد في عام 2022 عندما أدى انهيار FTX وCelse وBlockFi إلى خسائر كبيرة في عملات البيتكوين. بعد انهيار FTX، أصبح إثبات الاحتياطيات هو المعيار الصناعي، مما قلل بشكل كبير من فرص خسارة عملات البيتكوين في بورصات العملات المشفرة المنهارة.
اللامركزية
لا يتزايد عدد المطورين النشطين فحسب، بل والأهم من ذلك، أن عدد العقد وحجم معدل التجزئة على الشبكة ينموان باستمرار. تُظهر الدراسة أن نمو حجم العقد يتبع مسارًا متعرجًا تصاعديًا، مما يعني أنه في أي عام معين، يكون عدد العقد أعلى عمومًا مما كان عليه في السنوات السابقة. في النصف الثاني من عام 2022، زاد كل من عدد العقد وحجم معدل التجزئة، مما يجعل التلاعب بالبيتكوين أكثر صعوبة.
المشكلة الرئيسية المتعلقة بلامركزية البيتكوين والتي أشارت إليها الدراسة هي توزيع مجموعات التعدين. يتم إنتاج أكثر من ثلث إجمالي معدل التجزئة من قبل عدد قليل من الشركات العامة. تنتج أكبر ثلاث مجموعات تعدين حوالي 60٪ من إجمالي معدل التجزئة. أما بالنسبة للجغرافيا، فإن الدول التي تدعم تعدين البيتكوين هي الولايات المتحدة (36٪ من معدل التجزئة)، وروسيا (16٪ من معدل التجزئة)، والصين (14٪ من معدل التجزئة). انخفضت حصة الولايات المتحدة والصين في عام 2024 بينما كانت روسيا أكثر إصرارًا، وهو أمر غير مفاجئ، نظرًا لأن البلاد أصبحت مؤخرًا مؤيدة بشكل متزايد للعملات المشفرة.
