الإفصاح: الآراء والأفكار الواردة هنا تنتمي فقط إلى المؤلف ولا تمثل آراء ووجهات نظر هيئة تحرير crypto.news.
في مكالمة أرباح الربع الثاني الشهر الماضي، أكد الرئيس التنفيذي ريك وورستر أن تشارلز شواب ستطلق قريبًا تداول العملات المشفرة الفوري. والأكثر إثارة للدهشة أنه صرّح قائلاً: "سنطلق عملة مستقرة". كان التداول الفوري متوقعًا – إذ كانت شواب تُغازل فكرة الوصول المباشر إلى العملات المشفرة منذ عام 2024 على الأقل، عندما كانت من أكبر مشتري صناديق الاستثمار المتداولة الفورية المعتمدة حديثًا. ولكن عملة مستقرة؟ كان ذلك جديدًا بالتأكيد.
ملخص
- إن العملات المستقرة هي أدوات لبناء العلامة التجارية بقدر ما هي أدوات للدفع – فالمؤسسات تصدرها للإشارة إلى القيادة والسيطرة والاستمرارية في التمويل الرقمي وليس لحل احتياجات المستهلكين.
- إن التنظيم يقلب المخاطر – بموجب قانون GENIUS، فإن العملة التي تتم إدارتها بشكل سيئ يمكن أن تكون ضارة، ولكن العملة التي تتم إدارتها بشكل جيد تبني الثقة بشكل تلقائي تقريبًا من خلال الامتثال والشفافية.
- تتطور المنافسة بسرعة – من PayPal وSociété Genémie إلى التعيينات السياسية في Tether، أصبحت الرموز أدوات للقوة السردية، وليس مجرد تسوية تقنية.
- إن الزخم العالمي لا يمكن إنكاره – حيث تتسابق آسيا وأوروبا مع أطر العملات المستقرة، مما يجعل الغياب عن هذا المجال يشكل خطرًا على السمعة أكبر من الدخول.
من وجهة نظر العميل، هذا غير منطقي. يمتلك عملاء شواب بالفعل سيولة نقدية فعالة. أما العملات الرقمية مثل USD Coin ( USDC ) فهي سائلة، ومجربة، ومقبولة على نطاق واسع. فلماذا إذًا تُضطر إحدى شركات الوساطة العريقة في الولايات المتحدة إلى تحمل تكاليف ومخاطر وتعقيدات تنظيمية لإصدار عملتها الخاصة؟ لأنه في الأسواق المالية اليوم، التصور هو المنتج، والسمعة هي الاستراتيجية.
فجأة أصبح الجميع يريدون عملة معدنية
شواب ليس وحيدًا. فقد أطلقت شركة سوسيتيه جنرال عملتها المستقرة المقومة باليورو (EUR CoinVertible). في عام ٢٠٢٣، أطلقت باي بال عملة PYUSD، مما لفت انتباه قطاع المدفوعات، وهو قطاع لم يُعر اهتمامًا يُذكر سابقًا لعملات الويب ٣ أو العملات المستقرة لتسوية المعاملات. والآن، دخلت باكسوس هذا المجال بعملة الدولار العالمي (USDG)، وهي عملة مستقرة متوافقة مع معايير MiCA، بدعم من كراكن وروبن هود وماستركارد في إطار مبادرة GDN. حتى البنوك الإقليمية الأصغر وشركات التكنولوجيا المالية الناشئة تُخطط حاليًا لإصدار رموز مميزة.
لم يحدث هذا الانتشار لأن كل مؤسسة اكتشفت فجأةً حاجةً استهلاكيةً عميقةً لعملات رقمية جديدة. العملات المستقرة هي بالفعل مجالٌ مكتظٌ بالطلب – تيثر ( USDT ) وسيركل تهيمنان عالميًا، وفائدتهما، بالطبع، لا شك فيها. يحدث هذا الاندفاع لأن العملة المستقرة، على مستوى العلامة التجارية والميزانية العمومية، هي بطاقة التعريف الجديدة ذات الصلة.
بالنسبة للبنك أو شركة الوساطة أو التكنولوجيا المالية، فإن إصدار رمز مميز من شأنه أن يشير إلى ثلاثة أشياء في وقت واحد:
- نُظهر التوافق والاستمرارية. بإصدار عملة مستقرة، تُظهر المؤسسة تطورها بالتوازي مع التحول الهيكلي نحو التمويل الرقمي، مع الحفاظ على مكانتها ضمن النظام الراسخ للقطاع.
- نحافظ على سيطرتنا. تُقلل العملات المستقرة الداخلية الاعتماد على أنظمة السكك الحديدية الخارجية، وتُنشئ أنظمة بيئية مغلقة.
- نحن نشكل السرد. الرمز المميز لا يتعلق بآليات الدفع بقدر ما يتعلق بالرمزية – فالمؤسسة لا تتفاعل مع التغيير، بل تُحدد بنشاط شكل المستقبل الرقمي.
لم يُطلق بنك سوسيتيه جنرال عملة EUR CoinVertible لأن عملاء باريس كانوا يطالبون بوسيلة أخرى لتسوية صفقات الأوراق المالية، بل أرادوا إثبات ريادتهم في سردية التمويل الرقمي الأوروبية. لم يكن هدف عملة PYUSD من باي بال هو حل المدفوعات (حيث تُقدم باي بال حلولاً للمدفوعات منذ عام ١٩٩٨)، بل كان الهدف هو إعادة تموضع باي بال في بيئة الويب ٣. تكمن القيمة في الإشارات المؤسسية أكثر من الوظيفة المعاملاتية. العملة المستقرة ليست مجرد آلية تسوية، بل هي إعلان نوايا.
من حيث الاتصالات، فإن كل عملة مستقرة هي عبارة عن بيان علامة تجارية بقدر ما هي أداة مالية.
حساب شواب
تتبع دوافع شواب هذا المنطق نفسه. أولاً، تُبقي العملة المستقرة الخاصة بالعملاء ضمن عالم شواب. بـ 37.5 مليون حساب و10.8 تريليون دولار من الأصول، تُدير الشركة بالفعل أرصدة عملاء ضخمة. كما تُحقق مليارات الدولارات من إيرادات الفوائد من السيولة الخاملة. فلماذا تُشجع العملاء على التحول إلى USDC – متخليةً عن السيولة العائمة والرسوم – بينما يُمكنها إنشاء أداة تحمل علامة شواب التجارية تُحافظ على القيمة الداخلية؟
ثانيًا، يُهيئ هذا شواب للتقارب. قد تكون الشركة متشككة بشأن التوكنات اليوم، لكنها تعلم أن الأسواق تتجه ببطء ولكن بثبات نحو تسوية الأوراق المالية والصناديق والأصول الأخرى عبر سلسلة الكتل. إن تجهيز عملة مستقرة يشبه الاحتفاظ بمفتاح احتياطي في السيارة: قد لا تحتاج إليه فورًا، ولكن عندما تبدأ السيارة بالتحرك، لا تريد أن تُفاجأ وأنت تتخبط.
ثالثًا، يتعلق الأمر بالسمعة. روبن هود، التي كانت في السابق شركةً مُبتكرةً ومُتمرِّدةً، تُرسِّخ مكانتها الآن كمُبتكرة في خدمات سلسلة الكتل، مُشيرةً مؤخرًا إلى سعيها لدخول سوق الإمارات العربية المتحدة. فيديليتي، التي كانت رائدةً في مجال الأصول الرقمية لسنوات، كانت في طليعة الشركات لسنوات. شواب، الشركة العريقة في مجال الوساطة المالية بالتجزئة، لا يُمكنها أن تبدو كشركةٍ حذرة. تُتيح هذه الخطوة لشواب تجسيد هويتين في آنٍ واحد: اليد الثابتة التي يثق بها الملايين، والمُبتكر المُستعد لدخول أسواق الغد. "نحن مُتحفظون، لكننا مُستعدون."
وأخيرًا، لا ينبغي إغفال أن المنافسة تتكيف بسرعة. يُعد تعيين بو هاينز ، وهو مسؤول كبير سابق في البيت الأبيض يتمتع بعلاقات عميقة في السياسة والمالية الأمريكية، بمثابة تحول بارز. لم يعد يكفي أن تكون قائدًا تقنيًا؛ إذ يبني لاعبو العملات المستقرة قوتهم التنظيمية وسمعتهم، محولين التعيينات التنفيذية إلى محاولات نفوذ تُسهم في صياغة حوارات السياسات وترفع من حدة المنافسة. لذا، فإن اختيار شواب ليس دفاعيًا فحسب، بل استراتيجي أيضًا: إذا كانت الشركات الراسخة مثل تيثر تزداد خبرةً، فيجب على شواب أن تدمج علامتها التجارية الموثوقة مع خطوات ملموسة في الابتكار الرقمي.
السمعة باعتبارها البنية التحتية الجديدة
مع إقرار قانون GENIUS مؤخرًا في يوليو 2025 ، لم يعد إطلاق عملة مستقرة مغامرةً في ظل عدم اليقين التنظيمي، بل اختبارًا للتميز التشغيلي تحت إشراف الحكومة الفيدرالية. يجب على الجهات المصدرة، مثل شواب، الالتزام بمعايير صارمة للاحتياطي والشفافية وحماية المستهلك – كل عملة مدعومة بنسبة 1 إلى 1، وكل تقرير منشور، وكل ضمانة تخضع للتدقيق.
من المفارقات أن هذا يجعل مخاطر السمعة أقل مما هي عليه في معظم أشكال الابتكار المالي. عادةً ما ينطوي الابتكار على مخاطر الأخطاء، أو ردود الفعل السلبية، أو عدم الوفاء بالوعود؛ وهنا، تُبقي القواعد نفسها التجريب تحت السيطرة. لا يُطلب من المؤسسات أن تُقدم حلولاً جديدة بقدر ما يُطلب منها أن تُثبت قدرتها على التنفيذ ضمن معيار مُحدد جيدًا. لهذا السبب، فإن عملة مستقرة سيئة الإدارة ستكون ضارة، بينما تُعزز عملة مستقرة جيدة الإدارة الثقة بشكل شبه مضمون.
هذه هي الفرصة. إن العملة المستقرة المُدارة جيدًا ليست مجرد بنية تحتية مالية، بل ننتقل من حالة التعقيد إلى بنية تحتية مُصممة جيدًا تُعزز صورتنا وسمعتنا. من خلال إظهار الامتثال والشفافية والتكامل مع الخدمات الأساسية، يُمكن للمؤسسات أن تُؤكد على الاستمرارية والتحكم والقيادة في العصر الرقمي. إذا أُديرت العملة الرقمية بعناية، فإنها تُعزز الثقة؛ وإذا أُسيء استخدامها، فإنها تُقوّضها.
استراتيجية التواصل الخاصة بشركة شواب بالغة الأهمية. يجب صياغة العملة المستقرة، ليس كعملة مضاربة، بل كامتداد سلس لخدمة العملاء، مستفيدةً من التنظيم لتحقيق كفاءة وثقة أكبر، لا كاضطراب في حد ذاته. يجب أن تُبرز الرسائل التزام الشركة بالمعايير الفيدرالية، والتزامها بالشفافية، وتكامل العملة مع عروض شواب الراسخة.
بالنسبة لمعظم العملاء، تُعتبر العملة نفسها مجرد رمز. وخاصةً بالنسبة للأجيال الأكبر سنًا، ما يهم هو دور شواب الدائم كوصيّ موثوق على ثرواتهم. إذا أُديرت العملة المستقرة بعناية، فإنها تُعزز الثقة؛ أما إذا أُسيء استخدامها، فإنها تُقوّضها. في هذا العصر الجديد، تعني الإدارة أكثر من مجرد حماية الأصول، بل تعني توجيه العملاء خلال التغيرات التكنولوجية بنفس الثبات والموثوقية التي بنت سمعة شواب في المقام الأول.
عند النظر إلى الأمر من منظور أوسع، نجد أن العملات المستقرة لا تهدف إلى إنشاء أنظمة دفع جديدة بقدر ما تهدف إلى بناء بنية تحتية للسمعة لعصر التمويل القادم. إنها بمثابة أدوات سردية: إعلانات بأن المؤسسة جزء من المستقبل الرقمي، ملتزمة بحماية علاقات العملاء بدلاً من إعطائها للوسطاء، ومجهزة لأي شكل تتخذه الأسواق في المستقبل. في قطاع تُعزز فيه الثقة القيمة، يمكن أن تكون هذه الإشارة بنفس أهمية الفائدة التقنية – ولهذا السبب تتسارع العديد من المؤسسات نحو هذا المجال، ليس لأن العالم يفتقر إلى الدولارات الرقمية، ولكن لأن غيابها عن هذه المرحلة يُشير الآن إلى عدم أهميتها.
النظر إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة
وبينما يُركز معظم العالم على الولايات المتحدة كأول مُبادر، تُطوّر إداراتٌ أخرى بسرعة أطر عملاتها المستقرة الخاصة؛ فاليابان وكوريا الجنوبية لا تنتظران إجماعًا عالميًا. وبينما يُناقش الآخرون، فإنهم يُمهّدون الطريق لتنظيم العملات المستقرة. على سبيل المثال، بدأت هونغ كونغ تطبيق نظامها الجديد للترخيص للعملات المستقرة ذات المرجع الورقي في 1 أغسطس 2025، مما جعل إصدارها نشاطًا مُنظّمًا بين عشية وضحاها، مُؤكّدًا على سرعة ترسيخ الولايات القضائية للقواعد. ومع ذلك، يأتي التطور الأبرز من الصين: إذ تُشير التقارير إلى أن إحدى أكثر الولايات القضائية تقييدًا للعملات المشفرة حتى الآن تدرس الآن طرح عملات مستقرة مدعومة باليوان، وهو تراجعٌ مُحتمل في السياسة، قد يُعيد تشكيل الحوار العالمي في حال تأكيده، ولا يزال قيد التقييم.
في واشنطن وطوكيو وسول وبكين، لم يعد الضغط لتنظيم العملات المستقرة يقتصر على الجوانب الخلفية للتمويل، بل يتعلق بتشكيل التصور المؤسسي في الفصل التالي من التمويل العالمي.
القصة يتم سكها
قد لا تُضاهي عملة شواب المستقرة العملات المستقرة الحالية من حيث التبني… ليس بالضرورة. تكمن أهميتها في القصة التي تُدوّنها: أن إحدى أبرز شركات الوساطة المالية الأمريكية لم تعد تكتفي بالمراقبة من بعيد، بل تستعد – بحذر واستراتيجيّة – للحظة التي يُصبح فيها التمويل عبر سلسلة الكتل البنية التحتية للأسواق العالمية بدلًا من تجربة مُخصصة.
من منظور التمويل والتكنولوجيا والاتصالات، يُنظر إلى هذا الأمر على أنه تحوطٌ للسمعة أكثر منه إطلاق منتج، وهو طريقةٌ مبتكرةٌ لترسيخ المصداقية في مشهدٍ سريع "التشكيل" وإعادة الصياغة. شواب لا تسكّ عملةً رمزيةً فحسب، بل تُرسّخ مكانتها في المنافسة على النظام المالي القادم. وفي هذا السباق، حيث تُشكّل التصورات القوة، وتُشكّل الثقة القيمة، يكون للسرد أهميةٌ لا تقلّ عن أهمية السيولة. لن تُحدّد الميزانيات العمومية وحدها مصير السباق، بل القصص التي تختار المؤسسات غرسها في نسيج القطاع المالي. وهذه القصص ما زالت في بدايتها.
