مع إبرام أكثر من 40 صفقة بقيمة مليار دولار هذا العام، تجاوزت عمليات اندماج العملات المشفرة كل ما شهده السوق سابقًا. ويتتبع مؤسسو أريتا العوامل التي تدفع المشترين المؤسسيين لاختيار "الشراء" بدلًا من "البناء" بوتيرة قياسية.
في جلسة مؤتمر عقدت في 30 يونيو خلال ETHCC 8، اصطحب المؤسسان المشاركان لشركة Areta، كارل مارتن أهرند وجان فيليب جرابس، الحضور في جولة عبر ما وصفوه بالعام الأكثر نشاطًا في تاريخ عمليات الدمج والاستحواذ في العملات المشفرة.
استنادًا إلى عملهم الاستشاري مع لاعبين رئيسيين بما في ذلك Robinhood وSwift وMoonPay، حدد الثنائي التحول الزلزالي الذي يقود طفرة الدمج والاستحواذ غير المسبوقة في عام 2025، وكشف كيف حولت الوضوح التنظيمي والخوف المؤسسي من تفويت الفرص عمليات الاستحواذ إلى استراتيجية نمو مهيمنة للعملات المشفرة.
تتحدث الأرقام عن نفسها: لقد تجاوز حجم الصفقات هذا العام بالفعل كل الأعوام السابقة مجتمعة، مع قيادة البنية التحتية للتداول، والتخزين، والمدفوعات، والصفقات على السلسلة.
الجبهات الأربع التي تقود جنون الاستحواذ على العملات المشفرة
إن الوتيرة السريعة لعمليات الدمج والاستحواذ في قطاع العملات المشفرة ليست مصادفة. فخلف صفقات عام ٢٠٢٥ التي تجاوزت قيمتها ٤٠ مليار دولار، تكمن أربع ساحات صراع استراتيجية يتنافس فيها المستحوذون على الهيمنة:
أصبحت منصات التداول أهدافًا رئيسية، ليس لقواعد مستخدمي التجزئة، بل للتراخيص التنظيمية والبنية التحتية المؤسسية. عندما استحوذت روبن هود على بيتستامب في وقت سابق من هذا العام، اعتبرها المطلعون على بواطن الأمور محاولةً لفرض نفوذ تنظيمي.
منح هذا الاستحواذ روبن هود وصولاً فورياً إلى عشرات الولايات القضائية ومكتب تداول مؤسسي جاهز للاستخدام. وتعكس خطوات مماثلة من كوين بيس وسويفت واقعاً جديداً: أصبحت قدرات الامتثال الآن الخندق التنافسي في مستقبل العملات المشفرة الخاضع للتنظيم.
لقد شهدنا استحواذ روبن هود على بيتستامب لتوسيع نطاق تراخيصها عالميًا، ولإضافة قدرات التداول المؤسسي. وأشار كارل مارتن أهرند إلى ذلك. واستحوذت سويفت على AZ crypto… لتعزيز أعداد المستخدمين، وخلق تآزر كبير بين الشركتين.
يُظهر التوحيد الهادئ لخدمات المراهنة جانبًا آخر من القصة. فمع تأمين شبكات إثبات المراهنة لمعظم قيمة العملات المشفرة، برزت السيطرة على عمليات التحقق كضرورة استراتيجية.
تستقطب شركات مثل Source Strategies جهات تحقق أصغر حجمًا، مثل الشركات التي تعتمد على Solana، لنقل العمليات الرئيسية إلى الداخل. الهدف الشامل هو التحكم الرأسي، وتسريع النشر، والاستعداد للمستقبل في ظلّ تنافس متزايد.
في الوقت نفسه، تتسابق معالجات الدفع للاستحواذ على كامل سلسلة قيمة العملات المستقرة، من الإصدار إلى التسوية. يكشف استحواذ Stripe على Preview وحملة MoonPay الشرائية الأوروبية عن نمط واضح: تستوعب الشركات كل خطوة من خطوات مدفوعات العملات المشفرة للاستحواذ على هذه السوق المزدهرة.
مع استخدام ما يقرب من 80% من شركات التشفير الآن للعملات المستقرة في المعاملات بين الشركات، فإن هذه التحركات تمثل رهانات على مستقبل التشفير كوسيلة دفع رئيسية وليس مجرد أصل مضاربي.
ولعلّ التطور الأكثر جذرية يتكشف بشفافية على دفاتر حسابات بلوكتشين نفسها. ويُظهر تزايد عمليات الاستحواذ القائمة على الرموز، مثل استحواذ شركة إنزيم على شركة ميكروفاينانس (Microfinance) باستخدام الرموز فقط، كيف تُعيد المنظمات اللامركزية صياغة قواعد عمليات الدمج والاستحواذ.
ولكن كما أشار جان فيليب غرابس، من شركة أريتا، خلال العرض التقديمي: "على عكس صفقات الدمج والاستحواذ التقليدية… تفتقر هذه الصفقات إلى إطار عمل واضح وعمليات واضحة". تواجه عمليات الدمج هذه تحديات فريدة، بدءًا من عقبات حوكمة المجتمع وصولًا إلى أرضية قانونية غير مُختبرة، إلا أنها تُشير إلى مستقبل تُصبح فيه الصفقات المعتمدة على تقنية البلوك تشين أمرًا شائعًا.
